На сегодняшнем вебинаре Daily Market Commentary мне задали очень интересный вопрос. «Разница между ценами на нефть WTI и нефтью Brent говорит нам о будущем?»
Недавнее падение цен на нефть началось 22 мая и ускорилось 25 мая после того, как в 2018 году Россия и ОПЕК могут увеличить добычу раньше, чем ожидалось. Кроме того, сохранилась информация о том, что администрация США обратилась к ОПЕК с просьбой увеличить добычу на 1 млн. Баррелей в день. некоторое давление на товар также на этой неделе. Тем не менее, некоторые трейдеры указывают на разницу между ценами на нефть West Texas Intermediate (WTI) и ценами на нефть марки Brent в качестве доказательства того, что нефть находится вблизи дна - но подтверждают ли это исторические данные?
Многие факторы могут вызвать экстремальные спреды
WTI торговалась со значительным дисконтом (65, 52 доллара) к ценам на нефть марки Brent (75, 38 доллара) на момент закрытия вторника и была еще шире на прошлой неделе. С 2015 года он не был таким широким в долларовом выражении. Текущее соотношение между двумя эталонными ценами (около 13% дисконта) не было таким широким с февраля 2016 года, что стало основным бычьим поворотным моментом для цен на нефть.
Мы не хотим разочаровывать, но это похоже на классическую ошибку типа 1 в обнаружении прогнозирующей взаимосвязи между спредом и последующим движением цен на нефть. С исторической точки зрения, нет большого количества доказательств того, что большой спрэд имеет какое-либо отношение к возникающему спросу или росту цен. Распространение было намного шире, чем сейчас, в течение большей части 2011–2013 годов. В течение этого периода цены на нефть были повышены, но они не продолжали расти вместе со спредом.
Что вызывает распространение?
Существует ряд факторов, которые могут создать разницу между WTI и Brent, но одним из наиболее важных является то, что цена WTI оценивается в точке выхода к морю в Кушинге, штат Оклахома. По-прежнему существует большое препятствие для доставки нефти из середины США в порты Персидского залива. По мере повышения уровня запасов в Оклахоме и Техасе цена будет падать. Это не новая проблема, но она помогает объяснить реальную причину широкого распространения, которое мы наблюдали за последние несколько дней. Если добыча высока, а транспортировка переполнена, цены на нефть в США упадут относительно Brent, потому что она застрянет. Это не обязательно хорошо для цен на нефть и может быть проблемой для компаний, платящих за хранение товара, когда они пытаются доставить его на побережье.
