Годы положительных результатов оставили инвесторов довольными? Опрос, опубликованный вчера бостонскими Natixis Investment Managers, показывает, что инвесторы не готовы вернуться к нормальным рыночным условиям. Центр Natixis Investor Insight провел опрос 2775 консультантов, RIA и независимых брокеров по всему миру о своей практике, проблемах, с которыми они сталкиваются, и их ожиданиях на рынке. Из опрошенных консультантов 64% считают, что их клиенты не готовы к рыночному спаду.
Консультанты также признают, что им нужно быть более активными. Из 10 опрошенных консультантов девять из 10 считают, что инвесторы не понимают риск в своих портфелях, пока он не будет реализован. «Первое, над чем советники должны работать, - это общение с клиентами», - говорит Дэвид Гудселл, исполнительный директор подразделения Investor Insight. Они спрашивают: «Как мне поговорить с клиентами о проблемах, которые у них есть?»
Сдвиг земли
В то время как фондовые рынки должны быть относительно бурными, в последние несколько лет наблюдался период аномального затишья. Индекс волатильности Cboe (VIX), часто цитируемый как показатель настроений на рынке, вырос в первом квартале на 80, 9%. По данным журнала «Пенсии и инвестиции», это самый большой рост за последние 20 кварталов и третий по величине за последние 10 лет.
В этом году волатильность все еще ниже, чем обычно, но это далеко от прошлогоднего спокойствия. «Волатильность, которую мы испытываем сейчас, на самом деле не плохая. Она очень впечатляющая в том смысле, что ее давно не было», - говорит Саймон Брэди, директор и основатель Anglia Advisors, Нью-Йорк Сити. фирма финансового планирования.
«Самодовольство может быть опасным в такой период», - говорит Уильям Розен, вице-президент BRIX Wealth Management в Нью-Йорке. «В краткосрочной перспективе я не думаю, что многие клиенты понимают, как волатильность или спад повлияют на их портфель».
Прогнозирование рецессии, конечно, больше спорт, чем наука. Экономисты в настоящее время ставят цель следующей рецессии где-то между концом 2019 года или где-то в 2020 году, отчасти из-за ускоренного ужесточения ставки ФРС.
Движимый эмоциями
Для большинства инвесторов бесполезно пытаться определить время рынка. Но почти половина опрошенных консультантов обнаружила, что их клиенты эмоционально отреагировали на недавнюю волатильность.
Инвесторы мотивированы различными причинами, но 87% опрошенных консультантов считают, что инвесторы слишком сосредоточены на результатах краткосрочных инвестиций. «Большинство клиентов не думают так далеко вперед», - говорит Патрик Хили, CFP, основатель и президент Caliber Financial Partners. «Многие ожидания клиентов связаны с политикой и выборами, в то время как политика - всего лишь проблеск».
Краткосрочное мышление может быть особенно опасным в последних частях экономического цикла. По мнению Банка Америки, конец бычьего рынка, как правило, приносит наилучшие результаты. В ходе 80-летнего анализа пиков рынка аналитики BOA обнаружили, что инвесторы, которые не инвестируют в последний год бычьего рынка, исторически упускают одну пятую от общего дохода ралли. «Для советников важнее, чем когда-либо, укреплять тесные отношения со своими клиентами, чтобы помочь им придерживаться своих планов», - сказал Дэвид Джунта, генеральный директор по США и Канаде в Natixis, в пресс-релизе.
«Большинство рыночных комментариев и прогнозов аналитиков уже давно предсказывают и даже требуют коррекции», - говорит Розен. «Нет никаких причин, по которым у инвесторов не должно быть плана, чтобы избежать эмоциональной реакции, когда это происходит». (Подробнее см.: Советы о том, как финансовые консультанты могут общаться с клиентами .)
Баккинг пассивного тренда
«Самое большое различие, которое мы наблюдаем в опросах, заключается в том, как отдельные инвесторы воспринимают активность и пассивность и как профессионалы», - говорит Гудселл. Одним из наиболее поразительных результатов опроса было то, что 83% финансовых консультантов полагали, что текущий рынок благоприятствует активно управляемым инвестициям.
Согласно Goodsell, профессионалы склонны рассматривать пассивное управление как стратегию снижения сборов, в то время как розничные инвесторы считают, что эти стратегии дают преимущества в плане диверсификации и управления рисками. С пассивным «вы не получаете лучшие возможности на рынке, вы получаете их все». Респонденты согласились с тем, что 73% консультантов ответили, что у инвесторов «ложное чувство безопасности в отношении пассивного инвестирования».
Такое отношение является отклонением от преобладающих рыночных тенденций. В прошлом году 207 миллиардов долларов поступили из активных акций США, а 220 миллиардов долларов - в их пассивных коллег. Хотя Natixis отмечает, что это может отражать усиливающееся давление со стороны финансовых консультантов на создание альфа-версии, большая часть предпочтений также может быть связана с желанием финансовых консультантов минимизировать риск падения своих клиентов на неспокойных рынках.
Необходимость планирования
Независимо от фактического направления рынков, сегодня консультанты сталкиваются с рядом проблем. Лучшие консультанты имеют техническую экспертизу для выбора правильных инвестиций и управления активами клиента в нестабильные времена, а также обладают эмоциональным интеллектом для работы с запросами клиентов и проактивного удовлетворения их потребностей, которые Гудселл использует как «обе стороны своего мозга»."
Принято считать, что в будущем консультантам придется тренировать своих клиентов в условиях экономического спада. «Это неизбежно: вы не можете расти бесконечно», - говорит Хили.
Ключом к поддержанию ваших отношений с клиентами в это время является проактивность и управление ожиданиями сейчас. "Разве это не наша работа?" говорит Брейди. «Клиент, не подготовленный к спаду, является скорее отражением советника, чем клиентом». (Дополнительные сведения см. В разделе «Управление ожиданиями клиентов в нестабильной среде» .)
