Хедж-фонды позволяют портфельным менеджерам объединять деньги инвесторов. Но, в отличие от традиционных фирм, управляющим хедж-фондами разрешается использовать более рискованные инвестиционные стратегии, которые не допускаются для взаимных фондов, включая короткие продажи, увеличение левереджа, деривативы, проблемные активы и высокодоходные облигации. Хедж-фонды также требуют довольно высоких комиссионных за управление, самые распространенные из которых известны как «2 и 20.» В рамках этой структуры менеджеры требуют 2% капитала в качестве комиссии и получают 20% от всей годовой прибыли. (Эти сборы осуществляются по усмотрению хедж-фонда, при этом некоторые менеджеры требуют гораздо большей доли заработка.)
У финансовых экспертов, стремящихся создать хедж-фонд, есть все основания для этого в наши дни. В 2014 году, согласно отчету о компенсации Glocap Hedge Fund за 2015 год, компенсация хедж-фондов выросла, когда подконтрольные ей активы в отрасли достигли нового рекордного уровня в 2, 82 триллиона долларов. Но создание фонда в Канаде - более сложный процесс, чем создание фонда прямых инвестиций или традиционного LLC. Нормативные требования страны очень затрудняют доступ мелких инвесторов к стратегиям хедж-фондов, поскольку они, как правило, ограничены состоятельными людьми и институциональными инвесторами.
Открытие хедж-фонда в Канаде обычно занимает около месяца, а стоимость профессиональных услуг, вероятно, колеблется от 25 000 до 35 000 канадских долларов. Это также требует сильного фона в области финансов и инвестиций. Менеджеры хедж-фондов, вероятно, работали в крупном розничном или институциональном банке и прошли сертификацию, такую как Chartered Investment Manager (CIM) или Chartered Financial Analyst (CFA). Хотя стандартная сертификация или обучение не требуются, менеджерам, не имеющим достаточных знаний в области финансов, будет сложно найти клиентов и построить свои активы под управлением.
Для начала, управляющие хедж-фондами должны сначала зарегистрировать свой фонд в конкретной провинции, где он будет работать. В Канаде 10 провинций и три территории. Однако Канада необычна в своем надзоре за регулированием тем, что у нее нет единого регулятора на национальном уровне, такого как Комиссия по ценным бумагам в Соединенных Штатах. Правила в каждой провинции различны, но почти все, кроме Квебека, следуют стандартному набору правил. В совокупности провинциальные и территориальные регуляторы страны известны как канадские администраторы ценных бумаг.
Онтарио остается наиболее важной юрисдикцией для регистрации хедж-фондов и надзора за менеджерами в Канаде. Его полномочия называются Онтарио Комиссия по ценным бумагам.
Если фонд предоставляет инвестиционные консультации, управляющие должны зарегистрироваться в качестве финансового консультанта. Если управляющий портфелем продает ценные бумаги в хедж-фонде, они также должны зарегистрироваться в качестве дилера. Консультанты, как правило, должны регистрироваться только в определенной провинции, а дилеры должны регистрироваться во всех провинциях и территориях, в которых будет продаваться фонд. Тем не менее, при подаче заявки на открытие хедж-фонда не существует минимального требования к образованию, и можно получить отказ.
После регистрации управляющий хедж-фондом будет связан текущими требованиями к отчетности для региональных регуляторов. Кроме того, менеджер связан региональными законами, которые регулируют инсайдерскую торговлю, конфликты интересов и голосование по доверенности, среди прочих факторов. Хедж-фонд также связан федеральными и провинциальными законами, в которых основное внимание уделяется таким преступлениям, как финансовый терроризм, отмывание денег и неприкосновенность личной жизни.
Согласно KPMG, хедж-фонд также должен предоставлять ежегодные проверенные финансовые отчеты инвесторам и регулирующим органам в течение 90 дней с конца года. Кроме того, фонды должны предоставлять полугодовые неаудированные финансовые отчеты инвесторам и регулирующим органам в течение 60 дней после окончания промежуточного периода. Наконец, финансовая отчетность должна быть подготовлена в соответствии с общепринятыми в Канаде принципами бухгалтерского учета (GAAP) и правилами Национального инструмента 81-106.
Наконец, хедж-фонд требует капитала. (: Как ориентироваться на идеальных клиентов) Для привлечения денег требуется менеджер, способный продать фонд и инвестиционную стратегию лицам, у которых есть деньги. Однако в каждой провинции или территории существует минимальное требование для регистрации в качестве хедж-фонда. Например, в Онтарио минимальные требования к капиталу:
- 25 000 канадских долларов для управляющего портфелем, 50 000 канадских долларов для освобожденного рыночного дилера и 100 000 канадских долларов для управляющего инвестиционным фондом.
При формировании хедж-фондов существует два варианта маркетинга фонда. Либо фирма продает себя с проспектом, либо нет. В проспекте изложены инвестиционная стратегия фирмы, риски, структура и другие ключевые компоненты. Когда фонд не использует проспект, у менеджера гораздо больше гибкости в том, как он или она продает фонд. Однако без проспекта он ограничен конкретными инвесторами.
Инвесторы включают в себя:
- Аккредитованные инвесторы могут инвестировать. К ним относятся правительственные учреждения, учреждения и частные лица с высокими доходами. Инвесторы, которые имеют собственный капитал не менее 1 млн. Долл. США или ежегодно получают доход в размере 250 000 долл. США. Инвесторы, осуществляющие минимальные вложения. Эти инвесторы должны вложить не менее 150 000 долларов в фонд. Инвесторы в Британской Колумбии, Лабрадоре, Нью-Брансуике, Ньюфаундленде и Новой Шотландии также могут подписать форму, которая признает риск, который они принимают на свой капитал. У каждого инвестора есть два дня, чтобы отказаться от своих позиций. В Онтарио исключение из меморандума о предложении невозможно.
Суть
Процесс создания хедж-фонда в Канаде очень похож на тот, которым следуют управляющие портфелями в Соединенных Штатах. Несколько ключевых факторов отличают отрасль хедж-фондов Канады от отрасли в США, включая затраты и отсутствие единого центрального органа, контролирующего сектор. Каждая провинция и территория имеет свой регулирующий орган. Потенциальные управляющие хедж-фондами должны посетить Ассоциацию управления альтернативными инвестициями (AIMA Canada) для получения дополнительной информации о каждом этапе процесса.