Годовой отчет компании является единственным наиболее важным способом для потенциальных инвесторов понять финансовое состояние компании. Годовой отчет компании также является маркетинговым инструментом, предназначенным для привлечения инвесторов, и компания попытается представить себя в лучшем свете, не нарушая каких-либо правил Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). К сожалению, хотя многие инвесторы читают годовые отчеты, они не могут их эффективно читать. Другими словами, хотя годовые отчеты не вводят в заблуждение и не отражают ложную информацию о бизнесе, инвесторы всегда должны читать их с чувством скептицизма. Узнайте, как читать между строк и расшифровать фактическое состояние компании.
Годовой отчет против 10-К подачи
Как правило, компания подает в SEC как годовой отчет, так и отчет 10-K. Годовой отчет - это более короткая версия, которая часто сопровождается иллюстрациями, глянцевыми страницами, письмом председателя или генерального директора и обзором финансовых результатов. 10-K - более длинный, более тщательный черно-белый документ, который компания должна представить в SEC.
Компании могут объединить годовой отчет и 10-K в один документ с годовым отчетом в начале, чтобы предоставить обзор результатов года. Иногда компания подает 10-K в качестве своего годового отчета, поскольку этот документ является обязательным для каждой публичной компании.
Если компания подает оба отчета, годовой отчет должен быть рассмотрен до подачи заявки 10-K.
Как эффективно читать годовой отчет
Компоненты ежегодной подачи
Инвесторы всегда читают 10-K, если вы заинтересованы в инвестировании в публичную компанию. Отчет начинается с подробного описания бизнеса, сопровождаемого факторами риска, кратким описанием любых юридических вопросов и, наконец, цифрами и финансовыми примечаниями.
Часто наиболее важные компоненты ежегодной 10-K подачи включают в себя:
- Пункт 1: Бизнес (описание деятельности компании). Пункт 1A: Факторы риска. Пункт 3: Судебное разбирательство. Пункт 6: Отдельные финансовые данные. Пункт 7: Обсуждение и анализ руководством финансового состояния
Когда начать
Существует эффективный способ справиться с ежегодными отчетами по 10 тысячам человек. Сначала прочтите пункт 1, который является описанием бизнеса. В пункте 1 объясняется, что делает компания, кто является ее клиентами, а также основная отрасль, в которой она работает.
Далее пункты 6 и 7 поясняют финансовые данные. Потенциальный инвестор должен оценить, как компания работала в течение определенного периода. Кроме того, в финансовой отчетности должно быть указано, стал ли баланс со временем сильнее или слабее.
Отчет о движении денежных средств должен показать, был ли бизнес генератором или пользователем денежных средств. Фирмы могут сообщать о чистой прибыли, в то же время имея отрицательный денежный поток. Сравните отчет о прибылях и убытках с отчетом о движении денежных средств для любых красных флажков. Например, устойчивые денежные потоки свидетельствуют о здоровой и процветающей компании, в то время как значительные колебания денежных потоков могут указывать на то, что компания испытывает проблемы. Большие денежные средства в кассе могут указывать на то, что в расчетах больше счетов, чем на полученной работе.
Ищите необычные факторы риска
Потенциальные инвесторы также должны учитывать любые факторы риска, связанные с компанией. Одним из факторов риска является судебное разбирательство, с которым может столкнуться компания. Судебные разбирательства должны раскрываться в информации о компании в разделе «Судебные разбирательства». В Соединенных Штатах есть правила, которые требуют от компаний сообщать о любых судебных процессах, особенно если это влияет на доход.
Факторы риска поступают в SEC, и отчеты компании могут включать такие заявления, как «наша отрасль сильно фрагментирована со многими конкурентами» или «наша цена акций может испытывать периоды волатильности». Хотя это важные риски для рассмотрения, они являются общими и не должны значительно снизить желательность бизнеса. К необычным факторам риска, которые требуют большего внимания, относятся, например, если компания получает значительную часть своего дохода только от одного или двух клиентов.
Кроме того, в разделе «Судебные разбирательства» будут раскрыты любые существенные судебные процессы, затрагивающие компанию. Хотя правовые вопросы должны оцениваться, они могут быть не такими серьезными, как кажется. Для компании на миллиард долларов рассмотрение дела о возмещении убытков в размере 10 миллионов долларов часто является неизбежной частью ведения бизнеса.
Например, Pfizer, одна из крупнейших фармацевтических компаний в мире, может иметь ожидающие патентные иски и требования об ответственности за лекарства, которые могут превышать сотни миллионов долларов. Но это нормально для любой крупной фармацевтической компании, а также для Pfizer, у которого было более 19 миллиардов долларов денежных средств и краткосрочных инвестиций на балансе на конец декабря 2018 года.
Сосредоточьтесь на том, что вы знаете
Существуют разные способы интерпретации финансовой информации. Читайте годовой отчет так, как вам удобно, но учитесь сосредотачиваться на самых важных аспектах подачи заявки на 10 К.
