Инвесторы, которые начинают торговать или следить за рынками золота и серебра, вряд ли будут долго жить, не читая и не слыша о соотношении золота и серебра. Соотношение золота и серебра является выражением соотношения цен между золотом и серебром. Соотношение показывает количество унций серебра, которое требуется, чтобы равняться стоимости одной унции золота. Например, если цена золота составляет 1000 долларов за унцию, а цена серебра - 20 долларов за унцию, то соотношение золото-серебро составляет 50: 1. По состоянию на июль 2016 года, когда золото торговалось по 1322 доллара за унцию, а серебро торговалось по 19, 61 доллара за унцию, соотношение золота и серебра составляло 67: 1.
По словам управляющего фондом Шейна Макгуайра, соотношение золота и серебра является самым старым непрерывно отслеживаемым обменным курсом в истории. Основная причина, по которой соблюдается это соотношение, заключается в том, что цены на золото и серебро имеют такую устойчивую корреляцию С 1968 года цены на золото и серебро двигались в противоположных направлениях только один раз, в течение семи дней подряд.
История соотношения золото-серебро
Исторически сложилось так, что соотношение золото-серебро показало существенные колебания только с начала 20-го века. В течение сотен лет, предшествовавших этому времени, соотношение, часто устанавливаемое правительствами в целях денежной стабильности, было довольно стабильным и колебалось от 12: 1 до 15: 1. Римская империя официально установила соотношение в 12: 1, а правительство США установило соотношение в 15: 1 с Актом о монетном дворе 1792 года.
Открытие огромного количества серебра в Северной и Южной Америке в сочетании с рядом последовательных попыток правительства манипулировать ценами на золото или серебро привело к существенно большей волатильности в соотношении в течение всего 20-го века. Когда в 1934 году президент Рузвельт установил цену на золото на уровне 35 долларов за унцию, это соотношение начало подниматься до новых, более высоких уровней, достигнув пика в 98: 1 в 1939 году. После окончания Второй мировой войны и Бретон-Вудского соглашения 1944 года который привязывал обменные курсы к цене золота, это соотношение постепенно снижалось, приближаясь к историческому уровню 15: 1 в 1960-х годах и снова в конце 1970-х годов после отказа от золотого стандарта. Оттуда соотношение быстро росло в течение 1980-х годов, достигнув максимума на уровне 100: 1 в 1991 году, когда цены на серебро снизились до уровня ниже 4 долларов за унцию.
В течение всего 20-го века среднее соотношение золота и серебра составляло 47: 1. В 21-м веке соотношение колебалось в основном между уровнями 50: 1 и 70: 1. Самый низкий уровень для соотношения был 32: 1 в 2011 году.
Среди рыночных аналитиков и трейдеров широко распространены разногласия относительно текущей нормы или ожидаемого среднего уровня соотношения золото-серебро. Некоторые аналитики указывают на среднее соотношение 20-го века 47: 1, в то время как другие утверждают, что с тысячелетия был установлен новый, более высокий средний коэффициент. Другие аналитики продолжают утверждать, что соотношение должно в конечном итоге вернуться к гораздо более низким уровням, от 17: 1 до 20: 1.
Важность соотношения золото-серебро для инвесторов
Практика торговли соотношением золото-серебро распространена среди инвесторов в золото и серебро. Наиболее распространенным методом торговли с использованием коэффициента является хеджирование длинной позиции в одном металле с короткой позицией в другом. Например, если коэффициент находится на исторически высоком уровне, и инвесторы ожидают снижения этого коэффициента, которое будет отражать снижение цены золота относительно цены серебра, инвесторы должны одновременно покупать серебро, продавая при этом короткую эквивалентную сумму золота, стремясь получить чистую прибыль от относительно лучших ценовых характеристик серебра по сравнению с золотом.
Преимущество такой стратегии состоит в том, что, пока отношение золота к серебру движется в направлении, ожидаемом инвестором, стратегия становится прибыльной независимо от того, растут ли цены на золото и серебро в целом.
Вот пример, показывающий результаты такой торговой стратегии: с начала 2009 года до начала 2011 года соотношение золота и серебра снизилось с 80: 1 до примерно 45: 1. За этот период цена на серебро выросла с примерно 11 долларов за унцию до примерно 30 долларов за унцию. Цена на золото выросла с примерно 850 долларов за унцию до 1400 долларов за унцию. Покупка в 2009 году 80 унций серебра против короткой продажи одной унции золота привела бы к прибыли в 1520 долларов в серебре против потери в 550 долларов в золоте при чистой прибыли в 970 долларов.
