Содержание
- Шаг 1: Капитализация компании
- Шаг 2: Доход, Тенденции маржи
- Шаг 3: Конкуренты и Отрасли
- Шаг 4: Оценочные коэффициенты
- Шаг 5: Управление и владение
- Шаг 6: Балансовый экзамен
- Шаг 7: История цен на акции
- Шаг 8: фондовые опционы и разведение
- Шаг 9: Ожидания
- Шаг 10: Риски
- Суть
Надлежащая проверка определяется как расследование потенциальной инвестиции (например, акции) или продукта для подтверждения всех фактов. Эти факты могут включать такие элементы, как просмотр всех финансовых отчетов, прошлые результаты деятельности компании, а также все остальное, что считается существенным. Для индивидуальных инвесторов проведение надлежащей проверки потенциальных инвестиций в акции является добровольным, но рекомендуется.
В этой статье будут обсуждаться десять шагов, которые вы должны предпринять при первом обзоре новой акции. Проведение этой комплексной проверки позволит вам получить необходимую информацию и проверить возможные новые инвестиции.
Шаги организованы так, что с каждым новым фрагментом информации вы будете опираться на то, что изучили ранее. В конце концов, выполнив эти шаги, вы получите сбалансированное представление о плюсах и минусах вашей инвестиционной идеи. Это позволит вам принять рациональное, логичное инвестиционное решение.
Ключевые вынос
- Надлежащая проверка - это исследование потенциальных инвестиций (таких как акции) или продукта, чтобы подтвердить все факты и убедиться, что покупка будет соответствовать потребностям покупателя. При проведении надлежащей проверки акций необходимо учитывать множество факторов, включая капитализацию компании., доход, оценки, конкуренты, управление и риски. Потратив время на тщательную проверку акций перед совершением покупки, вы будете лучше подготовлены к принятию решения, соответствующего вашей общей инвестиционной стратегии.
Шаг 1: Капитализация компании
Первый шаг для вас - сформировать мысленную картину или схему компании, которую вы исследуете. Вот почему вы захотите взглянуть на рыночную капитализацию компании, которая покажет, насколько велика компания, рассчитав общую долларовую рыночную стоимость ее находящихся в обращении акций.
Рыночная капитализация многое говорит о том, насколько изменчивой может быть акция, насколько широкой может быть собственность и потенциальный размер конечных рынков компании. Например, компании с крупной и мега-капитализацией имеют тенденцию иметь более стабильные потоки доходов и меньшую волатильность. В то же время компании со средней и малой капитализацией могут обслуживать только отдельные области рынка и могут иметь больше колебаний в цене акций и прибыли.
На этом этапе проведения проверки ваших акций вы не выносите никаких суждений за или против относительно акций. Вы должны сосредоточить свои усилия на накоплении информации, которая подготовит почву для всего, что придет. Когда вы начнете изучать показатели выручки и прибыли, собранная вами информация о рыночной капитализации компании даст вам некоторую перспективу.
Вы должны также подтвердить еще один важный факт при первой проверке: на какой бирже торгуются акции? Они базируются в Соединенных Штатах (таких как Нью-Йоркская фондовая биржа, Nasdaq или без рецепта)? Или это американские депозитарные расписки (АДР) с другим листингом на иностранной валюте? Как правило, в АДР буквы «АДР» пишутся где-то в названном названии листинга акций. Эта информация наряду с рыночной капитализацией должна помочь ответить на основные вопросы, например, можете ли вы владеть акциями на своих текущих инвестиционных счетах.
Юридическая экспертиза
Шаг 2: Доход, Тенденции маржи
Когда вы начнете смотреть на финансовые показатели, относящиеся к исследуемой компании, лучше всего начать с трендов дохода, прибыли и маржи. Посмотрите тенденции дохода и чистого дохода за последние два года на сайте финансовых новостей, который позволяет вам легко искать подробную информацию о компании, используя название компании или символ тикера.
На этих сайтах представлены исторические диаграммы, отражающие колебания цен компании с течением времени, а также соотношение цены и объема продаж (P / S) и соотношение цены и прибыли (P / E). Посмотрите на последние тенденции в обоих наборах цифр, отметив, является ли рост нестабильным или постоянным, или есть какие-либо серьезные колебания (например, более 50% за один год) в любом направлении.
Вам также следует пересмотреть маржу прибыли, чтобы увидеть, увеличиваются ли они, падают или остаются неизменными. Вы можете найти конкретную информацию о прибыли, перейдя непосредственно на веб-сайт компании и выполнив поиск по квартальным и годовым финансовым отчетам в разделе «Отношения с инвесторами». Эта информация вступит в игру больше на следующем шаге.
Шаг 3: Конкуренты и Отрасли
Теперь, когда вы понимаете, насколько велика компания и сколько денег она зарабатывает, пришло время оценить отрасли, в которых она работает, и с кем она конкурирует. Сравните поля двух или трех участников. Каждая компания частично определяется тем, с кем она конкурирует. Просто взглянув на основных конкурентов в каждой сфере деятельности компании (если их несколько), вы сможете определить, насколько велики конечные рынки для ее продуктов.
Вы можете найти информацию о конкурентах компании на большинстве основных фондовых исследовательских площадок. Обычно вы найдете символы тикера конкурентов вашей компании, а также прямые сравнения определенных показателей как для компании, которую вы исследуете, так и для ее конкурентов. Если вы все еще не уверены в том, как работает бизнес-модель компании, вам следует заполнить все пробелы, прежде чем двигаться вперед. Иногда просто чтение о конкурентах может помочь вам понять, что на самом деле делает ваша целевая компания.
Шаг 4: Оценочные коэффициенты
Теперь пришло время приступить к тщательной проверке акций. Вам нужно пересмотреть соотношение цены и прибыли к росту (PEG) как для компании, которую вы исследуете, так и для ее конкурентов. Запишите любые большие расхождения в оценках между компанией и ее конкурентами. На этом этапе нередко проявляется интерес к акциям конкурентов, что совершенно нормально. Тем не менее, проследите за первоначальной должной осмотрительностью, отметив другую компанию для дальнейшего рассмотрения в будущем.
Коэффициенты P / E могут сформировать начальную основу для оценки стоимости. Хотя прибыль может и будет иметь некоторую волатильность (даже в наиболее стабильных компаниях), оценки, основанные на конечных доходах или текущих оценках, являются критерием, позволяющим мгновенно сравнивать их с множителями широкого рынка или прямыми конкурентами.
В этот момент вы, вероятно, начнете понимать, является ли компания «запасом роста» по сравнению с «запасом стоимости». Наряду с этими различиями у вас должно быть общее представление о том, насколько прибыльна компания. Как правило, целесообразно изучить данные о чистой прибыли за несколько лет, чтобы убедиться, что самая последняя цифра (и та, которая использовалась для расчета P / E) была нормализована и не была сброшена большой разовой суммой. регулировка или заряд.
Не следует использовать изолированно, P / E следует рассматривать в сочетании с отношением цены к книге (P / B), мультипликацией предприятия и отношением цены к продажам (или выручки). Эти мультипликаторы отражают оценку компании в части ее задолженности, годовой выручки и баланса. Поскольку диапазоны этих значений различаются в разных отраслях, пересмотр одних и тех же показателей для некоторых конкурентов или аналогов является ключевым шагом. Наконец, коэффициент PEG учитывает ожидания будущего роста прибыли и его сравнение с кратным текущим доходом.
Акции с коэффициентами PEG, близкими к единице, считаются справедливо оцененными в нормальных рыночных условиях.
Шаг 5: Управление и владение
В рамках надлежащей проверки акций вы захотите ответить на некоторые ключевые вопросы, касающиеся управления компанией и ее владения. Компания по-прежнему управляется ее основателями? Или менеджмент и совет перемешались во множестве новых лиц? Возраст компании является важным фактором, так как молодые компании, как правило, имеют больше членов-учредителей. Посмотрите на сводные биографии топ-менеджеров, чтобы увидеть, какой у них широкий опыт. Вы можете найти эту информацию на веб-сайте компании или в ее документах Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Также посмотрите, есть ли у учредителей и менеджеров высокая доля акций, и сколько акций принадлежит учреждениям. Процент институциональной собственности показывает, какой охват аналитиков получает компания, а также факторы, влияющие на объемы торговли. Рассматривайте высокую личную собственность топ-менеджеров как плюс, а низкую собственность - потенциальный красный флаг. Акционеры, как правило, лучше обслуживаются, когда люди, управляющие компанией, заинтересованы в эффективности акций.
Шаг 6: Балансовый экзамен
Многие статьи могут быть легко посвящены тому, как сделать обзор баланса, но для наших первоначальных целей комплексной проверки подойдет краткий экзамен. Просмотрите консолидированный баланс вашей компании, чтобы увидеть общий уровень активов и пассивов, уделяя особое внимание уровням денежных средств (способность платить краткосрочные обязательства) и сумме долгосрочной задолженности, удерживаемой компанией. Большой долг не обязательно является плохой вещью и зависит больше от бизнес-модели компании, чем от чего-либо еще.
Некоторые компании (и отрасли в целом) являются очень капиталоемкими, в то время как другим для начала работы требуется чуть больше, чем базовые знания сотрудников, оборудования и новая идея. Посмотрите на соотношение долга к собственному капиталу, чтобы увидеть, сколько положительного капитала у компании. Затем вы можете сравнить это с соотношениями долга к собственному капиталу конкурентов, чтобы представить показатель лучше.
Если «итоговые» балансовые показатели совокупных активов, совокупных обязательств и акционерного капитала существенно меняются от года к году, попытайтесь определить, почему. Чтение сносок, сопровождающих финансовые отчеты, и обсуждение руководством ежеквартального / годового отчета может пролить свет на ситуацию. Компания может готовиться к запуску нового продукта, накапливать нераспределенную прибыль или просто урезать драгоценные капитальные ресурсы. То, что вы видите, должно начать иметь более глубокую перспективу после анализа последних тенденций прибыли.
Шаг 7: История цен на акции
На этом этапе вы захотите определить, как долго торговали все классы акций, а также как краткосрочное, так и долгосрочное движение цены. Была ли цена акций изменчивой и волатильной, или плавной и устойчивой? Здесь описывается, какой опыт получения прибыли получил средний владелец акции, что может повлиять на будущее движение акций. Акции, которые постоянно изменчивы, как правило, имеют краткосрочных акционеров, что может добавить дополнительные факторы риска для определенных инвесторов.
Шаг 8: фондовые опционы и разведение
Далее вам нужно будет изучить отчеты 10-Q и 10-K. Ежеквартальные заявки в SEC должны показывать все оставшиеся опционы на акции, а также ожидания конвертации с учетом диапазона будущих цен на акции.
Используйте это, чтобы понять, как может измениться количество акций при различных ценовых сценариях. Хотя опционы на акции потенциально являются мощным стимулом для удержания сотрудников, остерегайтесь сомнительных практик, таких как переиздание «подводных» опционов или любые формальные расследования незаконных действий, таких как задняя дата опционов.
Шаг 9: Ожидания
Этот шаг должной осмотрительности является своего рода "ловушкой" и требует некоторого дополнительного рытья. Вы захотите узнать, какие консенсус-оценки выручки и прибыли будут получены в течение следующих двух-трех лет, долгосрочных тенденций, влияющих на отрасль, и подробные сведения о компаниях, касающиеся партнерских отношений, совместных предприятий, интеллектуальной собственности, а также новых продуктов и услуг., Новости о продукте или услуге на горизонте могут быть тем, что изначально заинтересовало вас в акции. Сейчас настало время изучить его более полно с помощью всего, что вы накопили до сих пор.
Шаг 10: Риски
Откладывая этот жизненно важный элемент в конец, мы всегда подчеркиваем риски, присущие инвестированию. Убедитесь, что понимаете как отраслевые риски, так и специфические для компании. Существуют ли нерешенные правовые или нормативные вопросы? Принимает ли руководство решения, которые приводят к увеличению доходов компании? Является ли компания экологически чистой? Какие долгосрочные риски могут возникнуть из-за того, что он охватывает / не охватывает зеленые инициативы? Инвесторы должны всегда придерживаться здорового настроения защитника дьявола, представляя наихудшие сценарии и их потенциальные результаты на акциях.
Суть
Выполнив эти шаги, вы сможете оценить потенциал будущей прибыли компании и то, как акции могут вписаться в ваш портфель или инвестиционную стратегию. Неизбежно, вы будете иметь особенности, которые вы хотите исследовать дальше. Тем не менее, следуя этим рекомендациям, вы не должны упускать что-то, что может иметь жизненно важное значение для вашего решения.
Инвесторы-ветераны добавят в мусорное ведро гораздо больше инвестиционных идей (и коктейльных салфеток), чем оставят для дальнейшего анализа, поэтому никогда не бойтесь начинать все заново со свежей идеей и новой компанией. Есть буквально десятки тысяч компаний на выбор.
