GICS vs. ICB Классификация акций: обзор
Понимание того, как определяются сектора, имеет решающее значение для диверсификации портфеля акций. Тем не менее, существуют две конкурирующие системы для классификации акций по секторам и отраслям: Глобальный стандарт отраслевой классификации (GICS) и Тест отраслевой классификации (ICB).
Оба были разработаны, чтобы обеспечить точное и стандартизированное определение отрасли для использования мировым инвестиционным сообществом. Различия незначительны, и в любом случае инвестор часто не делает выбор. Все основные индексы приняли один или другой в качестве стандарта.
Обе эти системы классификации предназначены для обеспечения отраслевой и отраслевой структуры, которая обеспечивает точное исследование, управление портфелем и распределение активов. Их международный охват позволяет проводить значимые сравнения между секторами и отраслями по всему миру.
На практике большинство одинаковых отраслевых и отраслевых обозначений существуют в обоих стандартах, и большинство крупных компаний в мире классифицируются в обеих системах.
GICS
Существует два подхода к распределению компаний по отраслям: производственный подход и рыночный подход.
Производственно-ориентированный подход определяет компании в зависимости от того, что они производят. Компания, которая производит инструмент, будет классифицироваться иначе, чем компания, которая предлагает консультационные услуги, даже если они продаются на одном и том же рынке. Конечно, многие компании предлагают как товары, так и услуги, поэтому линия стала размытой.
GICS использует рыночный подход. Различие между потребительскими товарами и услугами было заменено на более ориентированные на рынок сектора потребительских товаров и товаров народного потребления, которые содержат как компании, предоставляющие товары и услуги.
Основные потребительские компании продают товары и услуги, которые считаются необходимыми, и поэтому вряд ли пострадают из-за экономического спада. Это делает их частью нециклического сектора. Супермаркеты являются примером.
Компании по собственному усмотрению производят товары и услуги, которые не являются необходимыми, и поэтому, как правило, сильно пострадают от экономического спада. Производители автомобилей, рестораны и отели находятся в этом списке. Сектор потребительского права считается циклическим сектором.
Потребительские товары являются необходимостью и вряд ли пострадают от экономического спада. Потребительские дискреционные продукты, как правило, сильно страдают от рецессии.
Система классификации GICS состоит из четырех уровней. По состоянию на 2019 год насчитывалось 11 секторов, 24 отраслевых группы, 68 отраслей и 157 подотраслей. (Примечание: названия и номера периодически меняются.) 11 секторов:
- Потребительское право на усмотрениеСкобы для потребителяЭнергияМатериалыПромышленностьЗдоровьеФинансовые услугиИнформационные технологииНедвижимостьСвязьСервисные услуги
Standard & Poor's и MSCI присваивают компании классификационные коды GIC на уровне отдельных отраслей в соответствии с их определением основной деятельности компании.
Основным источником дохода компании является наиболее важный фактор, определяющий ее основной вид деятельности. Другие факторы, такие как анализ доходов и восприятие рынка, также учитываются.
Глобальный стандарт отраслевой классификации (GICS) был разработан совместно Morgan Stanley Capital International (MSCI) и Standard & Poor's (S & P) в 1999 году.
ICB
ICB использует четырехуровневую структуру с уровнями отрасли, суперсектора, сектора и подсектора. Разработанный совместно с Dow Jones Indexes и группой FTSE в 2006 году, ICB теперь принадлежит исключительно FTSE. ICB использует систему из 10 отраслей, разделенных на 19 суперсекторов, которые далее делятся на 41 сектор, которые затем содержат 114 подсекторов. (Примечание: эти цифры могут быть изменены.) По состоянию на 2019 год 10 отраслей:
- Нефть и газОсновные материалыПромышленные товарыПотребительские товарыЗдоровьеУслуги для потребителейСвязьСервисные услугиФинансы Финансовые
Система ICB распределяет каждую компанию на подсектор, который наиболее точно описывает характер ее бизнеса. Когда компания ведет два или более видов бизнеса, которые существенно различаются, преобладающий сектор определяется проверкой проверенных счетов и отчетом директоров.
Компании могут быть классифицированы на основе непосредственного или конечного использования продукта или используемого производственного процесса.
Ключевые вынос
- Цена акции имеет тенденцию двигаться вверх или вниз в ответ на тенденции, которые влияют на весь сектор или отрасль. Инвестор, который ищет диверсифицированный портфель, должен знать, как классифицировать акции по секторам и отраслям. GICS и ICB - две конкурирующие системы для классификации акций по товарам или услугам, которые они производят.
Особые соображения по классификации запасов
Классификация акций является ключевым фактором для инвестора, целью которого является разнообразный портфель. Акции имеют тенденцию двигаться вверх или вниз в зависимости от основных факторов, которые влияют на целые отрасли. Если цена акций поднимает или понижает отраслевой тренд, это также важно знать.
Например, когда цены на нефть растут, все запасы нефти имеют тенденцию следовать. Аналогичным образом, кризис рынка субстандартного ипотечного кредитования в 2007-2008 годах нанес ущерб большинству финансовых акций.
Одним из основных методов понимания риска инвестиционного портфеля является определение разбивки по секторам. Распределен ли портфель по различным отраслям промышленности или сконцентрирован в нескольких? Это дает хорошее представление о том, как инвестиционный портфель будет реагировать на макроэкономические факторы или отраслевые тенденции.
Состав сектора также имеет решающее значение для стратегии ротации секторов. Инвестор, следуя этой стратегии, перемещает деньги между различными секторами в зависимости от краткосрочной перспективы каждого из них. Инвестор перевешивает секторы, которые, вероятно, превзойдут и ниже, чем ожидаемые.
Понимание отрасли полезно при оценке любой из назначенных компаний. В некоторых отраслях денежный поток или EBITDA могут быть более значимыми, чем прибыль. Не случайно аналитики по исследованию акций обычно охватывают компании в одной отрасли.
Сравнивая ICB и GICS
Системы ICB и GICS не так уж и отличаются.
Наибольшее различие заключается в том, как потребительские предприятия классифицируются на уровне секторов. С помощью ICB компании, ведущие бизнес с потребителями, делятся на поставщиков товаров и поставщиков услуг. С помощью GICS компании маркируются как циклические или нециклические, или между дискреционными расходами и основными продуктами.
На нижних уровнях есть больше различий, но их влияние не очень значительно. Например, в ICB угольные компании находятся в основных материалах, но в соответствии с GICS эти компании классифицируются в энергетике.
Является ли одна из систем превосходной, зависит от предпочтений. У конечного пользователя в любом случае нет выбора, так как все основные индексы связывают свои котируемые акции с одним или другим.
Одно замечание: если диверсификация является целью, инвесторы, использующие секторальные биржевые фонды (ETF), должны выбрать фонды, которые являются частью одной семьи, и использовать одну и ту же базовую классификационную схему.
