Что такое финансовые репрессии?
Финансовые репрессии - это термин, который описывает меры, с помощью которых правительства направляют средства из частного сектора на себя как форму сокращения долга. Действия в рамках общей политики приводят к тому, что правительство может заимствовать средства под чрезвычайно низкие процентные ставки, получая дешевое финансирование для государственных расходов.
Это действие также приводит к тому, что сберегатели получают ставки ниже уровня инфляции и поэтому являются репрессивными. Эта концепция была впервые введена в 1973 году экономистами Стэнфорда Эдвардом С. Шоу и Рональдом И. Маккинноном, чтобы принижать политику правительства, которая подавляла экономический рост на развивающихся рынках.
Ключевые вынос
- Финансовые репрессии - это экономический термин, который относится к правительствам, косвенно заимствующим у промышленности для погашения государственных долгов. Эти меры являются репрессивными, поскольку они ставят в невыгодное положение экономистов и обогащают правительство. Некоторые методы финансовых репрессий могут включать искусственные потолки цен, торговые ограничения, барьеры для входа. и контроль над рынком.
Понимание финансовых репрессий
Финансовые репрессии - это косвенный способ для правительств заставить частный сектор платить по государственным долгам. Правительство крадет экономический рост с помощью тонких инструментов, таких как нулевые процентные ставки и инфляционная политика, чтобы сбить собственные долги. Некоторые из методов на самом деле могут быть прямыми, например, запрещение владения золотом и ограничение количества валюты, которую можно конвертировать в иностранную валюту.
В 2011 году экономисты Кармен М. Рейнхарт и М. Белен Сбрансиа выдвинули гипотезу в документе Национального бюро экономических исследований (NBER), озаглавленном «Ликвидация государственного долга», о том, что правительства могут вернуться к финансовым репрессиям, чтобы справиться с долгом после экономического кризиса 2008 года. кризис.
Финансовые репрессии могут включать такие меры, как прямое кредитование правительства, ограничение процентных ставок, регулирование движения капитала между странами, резервные требования и более тесная связь между правительством и банками. Термин первоначально использовался для обозначения плохой экономической политики, которая сдерживала экономику менее развитых стран. Тем не менее, финансовые репрессии с тех пор применяются ко многим развитым странам посредством стимулирования и ужесточения правил капитала после финансового кризиса 2007–2009 годов.
Особенности финансовой репрессии
Рейнхарт и Сбрансия указывают, что особенности финансовых репрессий:
- Предельные или предельные процентные ставки. Государственная собственность или контроль над местными банками и финансовыми учреждениями. Создание или поддержание внутреннего рынка государственных долговых обязательств. Ограничения при входе в финансовую отрасль.
В том же документе было установлено, что финансовые репрессии являются ключевым элементом при объяснении периодов времени, когда страны с развитой экономикой могли сокращать свой государственный долг относительно быстрыми темпами. Эти периоды имели тенденцию следовать за взрывом государственного долга. В некоторых случаях это было результатом войн и их стоимости. В последнее время государственные долги выросли в результате программ стимулирования, призванных помочь вывести экономику из Великой рецессии.
Стресс-тесты и обновленные правила для страховщиков по сути заставляют эти учреждения покупать более безопасные активы. Главным среди того, что регуляторы считают безопасным активом, являются, конечно, государственные облигации. Эта покупка облигаций, в свою очередь, помогает поддерживать низкие процентные ставки и потенциально стимулирует общую инфляцию - все это приводит к более быстрому сокращению государственного долга, чем это было бы возможно в противном случае.
