Когда экономика вступает в штопор, вы можете услышать сообщения о прекращении строительства жилья, увеличении числа заявок на пособие по безработице и сокращении экономического производства. Но какое отношение домостроение и сокращение производства имеют к вашему портфелю? И, помимо всех этих рисков, как рецессия влияет на вас как на инвестора? Как вы увидите, эти симптомы являются частью общей картины, которая определяет силу экономики и указывает, находимся ли мы в период рецессии или расширения. Чтобы понять состояние экономики в данный момент, нам нужно начать с делового цикла. Как правило, деловой цикл состоит из четырех различных периодов активности, каждый из которых может длиться месяцами или годами.
Этап 1: Пик
На пике экономика набирает обороты. Занятость находится на максимальном уровне или близка к нему, реальный валовой внутренний продукт (ВВП) растет здоровыми темпами, а доходы растут. Менее обнадеживающе, цены имеют тенденцию расти из-за инфляции. Тем не менее, большинство предприятий, работников и инвесторов наслаждаются временем бума.
Ключевые вынос
- Чтобы понять состояние экономики в данный момент, мы должны начать с делового цикла. После значительного роста и успеха доходы и занятость начинают снижаться по ряду причин. Экономика иногда испытывает двойной спад, например, когда короткое восстановление сопровождается еще одним спадом.
Этап 2: Спад
Поговорка «что должно подняться, то и пойдет внизу» отлично подходит здесь. После значительного роста и успеха доходы и занятость начинают снижаться по ряду причин: внешние события, такие как вторжение или шок предложения, внезапная коррекция цен на перегретые активы или падение потребительских расходов из-за инфляции, которая, в свою очередь, может привести к увольнению фирм. (Поскольку компании по заработной плате платят работникам, а цены, которые они взимают с потребителей, «неэластичны» или изначально не поддаются изменениям, сокращение заработной платы является обычным ответом.) Рост безработицы еще больше толкает потребительские расходы, вызывая порочный круг экономического спада. Спад обычно определяется как два или более последовательных квартала снижения реального ВВП.
Этап 3: корыто
Это раздел бизнес-цикла, когда объем производства и занятость достигают предела. На этом этапе расходы и инвестиции значительно сократились, что привело к снижению цен и заработной платы. Эта перебалансировка делает новые покупки привлекательными для потребителей, а новые инвестиции - в рабочую силу и активы - привлекательными для фирм.
Этап 4: восстановление и расширение
Во время восстановления или «расширения» экономика снова начинает расти. Поскольку потребители тратят больше, фирмы увеличивают свое производство, заставляя их нанимать больше работников. Возникает конкуренция за труд, повышая заработную плату и вкладывая больше денег в карманы рабочих и потребителей. Это позволяет фирмам брать больше за продукты, вызывая инфляцию, которая начинается низко и медленно, но может в конечном итоге остановить рост и начать цикл заново, если он поднимется слишком высоко. В долгосрочной перспективе; однако большинство экономик имеют тенденцию к росту, причем каждый пик достигает более высокого максимума, чем предыдущий.
Деловой цикл состоит из четырех различных периодов деятельности, каждый из которых может длиться месяцами или годами. Getty Images
Как бизнес-цикл влияет на инвесторов?
Понимание бизнес-цикла не имеет большого значения, если оно не улучшает доходность портфеля. Что делать инвестору во время рецессии? Ответ зависит от вашей ситуации и типа инвестора.
Во-первых, помните, что медвежий рынок не означает, что нет способа заработать деньги. Некоторые инвесторы получают выгоду от падающих рынков путем короткой продажи акций, то есть они зарабатывают деньги, когда цены падают, и теряют деньги, когда они растут. Однако этот метод должен использоваться только искушенными инвесторами из-за его уникальных ошибок. Наиболее важным из них является то, что убытки от коротких продаж потенциально бесконечны: нет очевидного предела тому, насколько далеко может вырасти стоимость акции.
Другой тип инвесторов относится к рецессии как к продаже в местном универмаге. Этот метод, известный как инвестирование в стоимость, рассматривает падающую цену акций как сделку, ожидающую накапливания. Делая ставку на то, что лучшие времена в конечном итоге вернутся в экономику, инвесторы, использующие стоимость, используют в своих интересах медвежьи рынки, чтобы покупать высококачественные компании по дешевке.
Есть еще один тип инвестора, который едва вздрагивает во время рецессии. Последователь долгосрочной стратегии «купи-и-держи» знает, что краткосрочные проблемы на графике едва ли станут проблеском на горизонте от 20 до 30 лет.
Конечно, немногие из нас могут позволить себе роскошь смотреть десятилетия назад, или железный желудок, требующий ничего не делать перед лицом огромных потерь бумаги. Ценное инвестирование также не для всех, так как требует обширных исследований, в то время как короткие продажи требуют еще более жесткой дисциплины, чем покупка и удержание. Ключ должен понять вашу ситуацию и выбрать стиль, который работает для вас. Например, если вы близки к выходу на пенсию, долгосрочный подход определенно не для вас. Вместо того, чтобы жить по прихоти фондового рынка, рассмотрите возможность диверсификации в другие активы, такие как облигации, денежный рынок и недвижимость.
Итог: деловой цикл не идеален
Деловой цикл, конечно, упрощен. Экономики иногда испытывают двойные спады, например, когда другая рецессия следует за коротким восстановлением. Не все экономики также имеют положительный долгосрочный путь роста. Описанные выше взаимосвязи между расходами, ценами, заработной платой и производством также слишком просты: правительства часто оказывают большое влияние на всех этапах цикла. Чрезмерное налогообложение, регулирование или печатание денег могут спровоцировать рецессию, в то время как фискальные и монетарные стимулы могут перевернуть сокращающуюся экономику, когда якобы естественная тенденция к перебалансировке не реализуется.
Чтение заголовков во время рецессии может убедить вас, что небо падает. Но понимание делового цикла может помочь вам понять, что спады являются нормальной частью функционирующей экономики. Когда экономика начинает проявлять признаки рецессии, важно разработать стратегию борьбы с рисками, основанную на вашем финансовом положении.
