Что такое двойная передача
Двойная передача описывает ситуации, когда более одной компании используют акционерный капитал как способ снижения риска. Предприятия, занимающиеся двойной передачей кредитных средств друг другу. Эта практика может искусственно исказить счета компаний, заставляя их казаться в лучшем финансовом состоянии, чем они. Эта практика распространена в сложных корпоративных структурах, где одна крупная компания владеет различными дочерними компаниями, каждая из которых ведет отдельный баланс. Эти отдельные балансы могут показывать, что они показывают достаточный капитал, но при анализе как одно предприятие может выявить чрезмерно заемные позиции.
НАРУШЕНИЕ Двойной передачи
Двойная передача - это практика, которая может скрыть подверженность риску, поскольку более чем один субъект бизнеса может требовать одни и те же активы в качестве капитала, защищающего от риска. Представляется, что обмен является способом, который помогает снизить риск, но не обеспечивает адекватного документирования фактического риска для каждой компании.
Использование двойной или множественной передачи может привести к завышению капитала в конгломерате. Дочерние компании часто специально создаются материнской компанией для сегментирования своего бизнеса. Дочерние компании, иногда называемые дочерями, функционируют как отдельные хозяйствующие субъекты. Эта структура позволяет материнской компании подавать консолидированные налоговые отчеты с возможностью компенсировать прибыли и убытки между различными дочерними компаниями и получать более низкие налогооблагаемые доходы.
По мере того как средства перемещаются на отдельные бизнес-счета, оценка истинного финансового состояния группы становится неясной. Практика приводит к использованию и чрезмерному использованию. Также возможно создание организаций среднего уровня, единственными активами которых являются инвестиции в зависимые уровни.
Иногда банки, инвестиционные фирмы, страховые агентства и другие регулируемые отрасли будут направлять средства через нерегулируемую дочернюю компанию, используя двойную или множественную передачу. Когда материнская компания ссужает капитал, он отображается в их балансе как задолженность перед ними, а в балансе заемщика - как доход. Двойное зацепление может стать множественным зацеплением, так как первый заемщик, в свою очередь, отправляет деньги вниз по течению в холдинг третьего уровня внутри зонтика конгломерата. Двойная передача может также происходить в восходящем направлении, когда средства перетекают из низкоуровневых предприятий вверх в материнскую компанию.
Двойная передача регулируемых денег в нерегулируемый риск
Например, финансовая холдинговая компания FistODollars владеет Corner Banking и Space4U Leasing.
- FistODollars одалживает деньги Space4U. Капитал появится на балансе FistODollars как средства, причитающиеся им через кредит. Space4U покупает акции Corner Banking заемными средствами. Space4U перечисляет эти акции как актив в своем балансе. Corner Banking использует средства, которые они получили от продажи акций, для покупки долговых ценных бумаг или компакт-дисков, чтобы помочь финансировать FistODollars. Corner Banking показывает тот же самый капитал как актив через владение компакт-дисками FistODollars.
Банк и лизинговые дочерние компании могут иметь соответствующую капитализацию, если рассматривать их независимо. Но поскольку некоторые активы, принадлежащие лизинговой компании, представляют собой акции банка, это подвергает риску оба предприятия.
Если одна дочерняя компания владеет капиталом, выпущенным другой дочерней компанией, вся холдинговая компания может иметь сверхрасход. Кредитное плечо использует заемный капитал в качестве источника финансирования. По мере того как эти компании берут на себя больше долгов, вероятность их дефолта возрастает. Когда говорят, что бизнес чрезмерно заемный, он несет так много долгов, что больше не может платить процентные платежи, основные платежи или поддерживать операционные расходы предприятий.
Удвоение на двойной передаче
В 2016 году Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) провела обзор практики шести маржинальных кредиторов, представляющих 90% австралийского рынка. ASIC обнаружил, что пять маржинальных кредиторов одобрили маржинальные кредиты с двойной ориентацией. После пересмотра ASIC маржинальные кредиторы приняли меры для более эффективного решения проблемы риска маржинальных займов с двойным покрытием Хотя это и не является незаконным в Австралии, один кредитор прекратил эту практику после обзора ASIC, а другие кредиторы приняли меры для обеспечения того, чтобы маржинальные кредиты отвечали более высоким стандартам ответственного кредитования.
В 2002 году Standard & Poor's Ratings Services снизило финансовую устойчивость страховщика и кредитные рейтинги контрагентов пяти японских компаний по страхованию жизни. Обнаружение двойной передачи между этими страховщиками и японскими банками заставило рейтинговые агентства принять меры. Снижение баллов объясняется тем, что «риски активов, принимаемые страховщиками в результате чрезмерной подверженности их национальным банкам, увеличились из-за ослабления кредитных профилей банков».
