ОПРЕДЕЛЕНИЕ даты звонка
Дата отзыва - это дата, в которую облигация может быть погашена до наступления срока погашения. Если эмитент считает, что рефинансирование эмиссии выгодно, облигация может быть погашена на дату отзыва по номиналу или с небольшой премией к номиналу.
BREAKING DOWN Позвонить Дата
Владелец облигации ожидает получать процентные платежи по его или ее облигации до даты погашения, после чего номинальная стоимость облигации будет погашена. Выплаченные купоны представляют собой процентный доход для инвестора. Тем не менее, есть некоторые облигации, которые можно вызвать, как указано в трастовом соглашении на момент выпуска. Эмитенты облигаций с правом отзыва имеют право выкупить облигации до даты их погашения, особенно в периоды, когда процентные ставки на рынках снижаются. Когда процентные ставки снижаются, заемщики или эмитенты имеют возможность рефинансировать условия ставки купона по облигациям с более низкой процентной ставкой, тем самым снижая их стоимость заимствования. Когда облигации «отзываются» до наступления срока погашения, проценты больше не выплачиваются инвесторам.
Чтобы защитить держателей облигаций от раннего вызова со стороны эмитентов, доверительное соглашение обычно выделяет период защиты вызовов. Защита вызовов - это период времени, в течение которого облигация не может быть погашена. Например, облигация, выпущенная с 20-летним сроком до погашения, может иметь срок защиты до семи лет. Это означает, что в течение первых семи лет существования облигации, независимо от того, как процентные ставки движутся в экономике, эмитент облигаций не может выкупить облигации у держателей. Период блокировки предоставляет инвесторам некоторую защиту, поскольку им гарантированы выплаты процентов по облигации в течение не менее семи лет, после чего процентный доход не гарантируется.
В доверительном соглашении также указаны даты, на которые облигация может быть вызвана досрочно после окончания периода защиты вызовов. Эта дата называется датой звонка. В течение срока действия облигации может быть одна или несколько дат. Дата вызова, которая следует сразу за окончанием защиты вызова, называется первой датой вызова. Серия дат звонков называется расписанием звонков, и для каждой даты звонков указывается конкретное значение погашения. Эмитент может выкупить свои существующие облигации на дату отзыва, если процентные ставки являются благоприятными. Если ставки и доходности вырастут достаточно высокими, эмитенты, скорее всего, решат не звонить по своим облигациям до более поздней даты или просто подождать до даты погашения для рефинансирования.
Эмитент облигаций может использовать только свой вариант погашения облигаций досрочно в указанные даты отзыва. Чтобы компенсировать держателям облигаций досрочное погашение, инвесторам выплачивается премия выше номинальной стоимости. Поскольку положения о вызовах ставят инвесторов в невыгодное положение, облигации с положениями о требованиях, как правило, стоят меньше, чем сопоставимые не подлежащие вызову облигации. Поэтому, чтобы побудить инвесторов покупать облигации с правом отзыва, компании-эмитенты должны предлагать более высокие ставки купонов по облигациям с правом отзыва.
Инвесторы, которые зависят от процентного дохода, получаемого от облигаций, должны знать дату колла при покупке облигации.
