Что такое расчетный агент?
Расчетным агентом является физическое или юридическое лицо, которое несет ответственность за определение стоимости производного инструмента. Расчетный агент рассчитывает стоимость производного и / или сумму, причитающуюся с каждой стороны. Расчетный агент также может устанавливать цену для структурированного продукта и может выступать в качестве его гаранта и эмитента. Если контрагентом в производной сделке является брокер-дилер, то они часто выступают в качестве расчетного агента.
Понимание расчетного агента
Расчетный агент, который обычно является либо продавцом, либо третьей стороной, иногда принимает на себя ряд других ролей в более сложных транзакциях. Самая важная роль - это решить, кто кому что должен в транзакции, как своп. Это включает в себя определение окончательной цены в соответствии с согласованным методом оценки, курсом валюты, начисленными суммами и текущей рыночной стоимостью. Говоря конкретно о свопах, расчетный агент также обрабатывает любые изменения в ссылочном объекте или изменения условий производного.
Среднестатистический инвестор, вероятно, никогда не будет напрямую взаимодействовать с агентом по расчетам, поскольку большинство производных инструментов, доступных для розничных инвесторов, стандартизированы и имеют дело с ликвидными и в основном прозрачными рынками. В этих случаях установление цены в основном означает рассмотрение общедоступной рыночной цены. По мере того как рассматриваемые деривативы продвигаются на более узкие рынки или характер транзакции настраивается в сторону от рыночных стандартов, значение агента расчета возрастает. Эта повышенная важность определения агента расчета в этих сделанных на заказ производных может привести к конфликту интересов, когда агент расчета также является продавцом.
Обработка споров с агентом расчета
Расчетный агент не является доверенным лицом, но, как ожидается, избежит конфликта интересов и будет действовать добросовестно. Любое несогласие с решениями расчетного агента должно быть разрешено незаинтересованным сторонним дилером, обычно предлагаемым расчетным агентом после консультации по спору. Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA) наметила процедуру разрешения споров при расчете, чтобы помочь контрагентам пройти через сложный процесс.
С более экзотическими производными, которые были настроены для клиента, фактическая оценка может зависеть от внутренних моделей дилера. Это делает стороннее разрешение споров более трудным, поскольку некоторые сведения и методы определения цены могут быть уникальными для данного конкретного дилера. В этих случаях сторонние дилеры могут быть опрошены, чтобы помочь установить среднее значение на основе контрактного дизайна производного. Чтобы сделать определение такого характера, должен быть ответ к установленному сроку от согласованного минимального числа ответчиков.
