Содержание
- Каков текущий коэффициент?
- Формула и расчет
- Коэффициент текущей ликвидности и задолженность
- Интерпретация текущего коэффициента
- Текущий коэффициент меняется со временем
- Используя текущий коэффициент
- Коэффициент текущей ликвидности по сравнению с другими коэффициентами
- Ограничения текущего коэффициента
Каков текущий коэффициент?
Коэффициент текущей ликвидности - это коэффициент ликвидности, который измеряет способность компании оплачивать краткосрочные обязательства или обязательства в течение одного года. Он сообщает инвесторам и аналитикам, как компания может максимизировать текущие активы на своем балансе, чтобы удовлетворить свой текущий долг и другую кредиторскую задолженность.
Ключевые вынос
- Коэффициент текущей ликвидности сравнивает все текущие активы компании с ее текущими обязательствами. Они обычно определяются как активы, которые являются денежными средствами или будут превращены в денежные средства через год или менее, а также обязательства, которые будут оплачены через год или менее. Коэффициент текущей ликвидности иногда называют коэффициентом «оборотного капитала» и помогает инвесторам Понимать больше о способности компании покрывать свой краткосрочный долг своими текущими активами. Недостатки текущего коэффициента включают в себя сложность сравнения показателей по отраслевым группам, чрезмерную генерализацию баланса конкретных активов и пассивов и отсутствие информации о тенденциях.
Формула и расчет для текущего коэффициента
Чтобы рассчитать коэффициент, аналитики сравнивают текущие активы компании с ее текущими обязательствами. Текущие активы, указанные в балансе компании, включают денежные средства, дебиторскую задолженность, товарно-материальные запасы и другие активы, которые, как ожидается, будут ликвидированы или превращены в денежные средства менее чем за один год. Текущие обязательства включают кредиторскую задолженность, заработную плату, налоги и текущую часть долгосрочной задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности = Текущие обязательстваТекущие активы
Коэффициент текущей ликвидности, который соответствует среднему по отрасли или немного выше, обычно считается приемлемым. Коэффициент текущей ликвидности, который ниже среднего по отрасли, может указывать на более высокий риск бедствия или дефолта. Точно так же, если компания имеет очень высокий коэффициент текущей ликвидности по сравнению с аналогичной группой, это указывает на то, что руководство может не использовать свои активы эффективно.
Коэффициент текущей ликвидности называется «текущим», потому что, в отличие от некоторых других коэффициентов ликвидности, он включает в себя все текущие активы и обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности также называется коэффициентом оборотного капитала.
Используя текущий коэффициент
Коэффициент текущей ликвидности и задолженность
Компания с коэффициентом текущей ликвидности меньше единицы, во многих случаях, не имеет капитала под рукой для выполнения своих краткосрочных обязательств, если все они должны были быть выплачены сразу, в то время как коэффициент текущей ликвидности, превышающий единицу, указывает, что у компании есть финансовые ресурсы оставаться платежеспособным в краткосрочной перспективе. Однако, поскольку текущее соотношение в любой момент времени является всего лишь моментальным снимком, обычно оно не является полным представлением о ликвидности или платежеспособности компании.
Например, компания может иметь очень высокий коэффициент текущей ликвидности, но ее дебиторская задолженность может быть очень старой, возможно, потому что ее клиенты платят очень медленно, что может быть скрыто в текущем коэффициенте. Аналитики также должны учитывать качество других активов компании в сравнении с ее обязательствами. Если инвентарь не может быть продан, текущий коэффициент может все еще выглядеть приемлемым в определенный момент времени, но компания может пойти на дефолт.
Коэффициент текущей ликвидности меньше единицы может показаться тревожным, хотя различные коэффициенты могут повлиять на коэффициент текущей ликвидности в солидной компании. Например, нормальный ежемесячный цикл для сборов и процессов платежей компании может привести к высокому коэффициенту текущей оплаты при получении платежей, но низкому коэффициенту текущей стоимости по мере того, как эти сборы уменьшаются.
Расчет текущего коэффициента только в один момент времени может указывать на то, что компания не может покрыть все свои текущие долги, но это не значит, что она не сможет это сделать после получения платежей.
Кроме того, некоторые компании, особенно крупные розничные продавцы, такие как Wal-Mart, смогли договориться со своими поставщиками о гораздо более длительных, чем обычно, условиях оплаты. Если ритейлер не предоставляет кредит своим клиентам, это может отражаться в его балансе как баланс высокой кредиторской задолженности относительно баланса дебиторской задолженности. Крупные предприятия розничной торговли также могут минимизировать объем своих запасов посредством эффективной цепочки поставок, что приводит к сокращению их текущих активов по сравнению с текущими обязательствами, что приводит к снижению коэффициента текущей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности Wal-Mart в январе 2019 года составил 0, 80.
Коэффициент текущей ликвидности может быть полезной мерой краткосрочной платежеспособности компании, когда он находится в контексте того, что было исторически нормальным для компании и ее коллеги по группе. Он также предлагает больше информации при многократном расчете за несколько периодов.
Интерпретация текущего коэффициента
Соотношение ниже 1 указывает на то, что долги компании за год или менее превышают ее активы (денежные средства или другие краткосрочные активы, которые, как ожидается, будут конвертированы в денежные средства в течение года или менее).
С другой стороны, теоретически, чем выше коэффициент текущей ликвидности, тем больше возможностей у компании по погашению своих обязательств, поскольку у нее больше доля краткосрочной стоимости активов по сравнению со стоимостью ее краткосрочных обязательств. Однако, хотя высокий коэффициент, скажем, более 3, может указывать на то, что компания может покрыть свои текущие обязательства три раза, это может указывать на то, что она не использует свои текущие активы эффективно, не обеспечивает достаточного финансирования или не управляет оборотным капиталом.
Текущий коэффициент меняется со временем
То, что делает текущее соотношение «хорошим» или «плохим», часто зависит от того, как оно меняется. Компания, которая, кажется, имеет приемлемый коэффициент текущей ликвидности, может стремиться к ситуации, когда ей будет трудно оплачивать свои счета. И наоборот, компания, которая, похоже, сейчас испытывает трудности, могла бы добиться хорошего прогресса в направлении более здорового коэффициента текущей ликвидности. В первом случае можно ожидать, что тенденция текущего коэффициента во времени окажет негативное влияние на стоимость компании. Улучшение коэффициента текущей ликвидности может указывать на возможность инвестировать в недооцененные акции в ходе оборота компании.
Представьте себе две компании с текущим соотношением 1, 00 сегодня. На основании тенденции текущего коэффициента в следующей таблице, какие аналитики, вероятно, будут иметь более оптимистичные ожидания?
Две тенденции должны быть очевидны в тенденции Horn & Co. против Claws, Inc.: Во-первых, тенденция для Claws является отрицательной, что означает, что дальнейшее расследование целесообразно. Возможно, они берут на себя слишком много долгов, или их денежный баланс истощается: любой из них может стать проблемой платежеспособности, если он ухудшится.
Тенденция для Horn & Co. положительная, что может свидетельствовать о лучших сборах, ускорении товарооборота или о том, что компании удалось погасить задолженность. Второй фактор заключается в том, что коэффициент текущей ликвидности Claws был более волатильным, он прыгнул с 1, 35 до 1, 05 в течение одного года, что может указывать на увеличение операционного риска и вероятное снижение стоимости компании.
Используя текущий коэффициент
Коэффициент текущей ликвидности для трех компаний - Apple (AAPL), Walt Disney (DIS) и Costco Wholesale (COST) - рассчитывается следующим образом для финансового года, закончившегося 2017 года:
На каждый 1 доллар текущего долга у COST было 0, 98 цента для оплаты долга на момент создания этого снимка. Точно так же у Disney было $ 0, 81 цента в текущих активах на каждый доллар текущего долга. У Apple было более чем достаточно, чтобы покрыть свои текущие обязательства, если бы все они были теоретически погашены немедленно, а все текущие активы могли быть превращены в деньги.
Коэффициент текущей ликвидности против прочих коэффициентов ликвидности
Другие аналогичные коэффициенты ликвидности могут использоваться для дополнения анализа коэффициента текущей ликвидности. В каждом случае различия в этих показателях могут помочь инвестору понять текущее состояние активов и пассивов компании с разных сторон, а также понять, как эти счета меняются со временем.
Обычно используемый коэффициент кислотного теста (или быстрый коэффициент) сравнивает легко ликвидируемые активы компании (включая денежные средства, дебиторскую задолженность и краткосрочные инвестиции, за исключением запасов и предоплат) с текущими обязательствами. Коэффициент денежных активов (или коэффициент денежных средств) также похож на коэффициент текущей ликвидности, но он сравнивает только рыночные ценные бумаги и денежные средства компании с ее текущими обязательствами.
Наконец, коэффициент операционного денежного потока сравнивает активный денежный поток компании от операций с текущими обязательствами.
Ограничения использования текущего коэффициента
Одно ограничение использования коэффициента текущей ликвидности возникает при использовании коэффициента для сравнения разных компаний друг с другом. Предприятия существенно различаются между отраслями, и поэтому сравнение текущих коэффициентов компаний в разных отраслях может не привести к продуктивному пониманию.
Например, в одной отрасли может быть более типичным предоставление кредитов клиентам на 90 дней и более, в то время как в другой отрасли краткосрочные сборы более важны. По иронии судьбы, отрасль, которая предоставляет больше кредитов, может иметь поверхностно более высокий коэффициент текущей ликвидности, потому что их текущие активы будут выше. Обычно более полезно сравнивать компании в одной отрасли.
Другой недостаток использования текущих коэффициентов, кратко упомянутых выше, связан с отсутствием специфичности. В отличие от многих других показателей ликвидности, он включает все текущие активы компании, даже те, которые не могут быть легко ликвидированы. Например, представьте две компании, у которых коэффициент текущей ликвидности равен 0, 80 на конец прошлого квартала. На первый взгляд, это может выглядеть эквивалентно, но качество и ликвидность этих активов могут сильно отличаться, как показано в следующей разбивке:
В этом примере компания A имеет гораздо больше запасов, чем компания B, что будет сложнее превратить в наличные деньги в краткосрочной перспективе. Возможно, этот запас переполнен или нежелателен, что может в конечном итоге снизить его стоимость в балансе. Компания B имеет больше денежных средств, которые являются наиболее ликвидным активом, и больше дебиторской задолженности, которая может быть получена быстрее, чем запасы могут быть ликвидированы. Хотя общая стоимость текущих активов совпадает, Компания B находится в более ликвидной, платежеспособной позиции.
Текущие обязательства Компании A и Компании B также сильно различаются. Компания A имеет большую кредиторскую задолженность, а компания B имеет большую сумму краткосрочных векселей к оплате. Это стоило бы более тщательного изучения, поскольку вполне вероятно, что кредиторская задолженность должна быть оплачена до полного остатка счета векселей к оплате. Тем не менее, компания B имеет меньше заработной платы, которая, скорее всего, будет выплачена в краткосрочной перспективе.
В этом примере, хотя обе компании кажутся одинаковыми, компания B, вероятно, находится в более ликвидном и платежеспособном положении. Инвестор может углубиться в детали сравнения коэффициентов текущей ликвидности путем оценки других коэффициентов ликвидности, которые имеют более узкую направленность, чем коэффициент текущей ликвидности.
