Несмотря на то, что фондовый рынок вырос более чем на 16% с момента достижения минимума в конце декабря, ралли может потерпеть неудачу и не дойти до конца года, считает Барри Баннистер, глава стратегии по акциям США в Stifel. Наблюдатель за рынком связывает свой медвежий прогноз с препятствиями, включая замедление роста прибыли, укрепление доллара США, слабый глобальный рост и угрозу перевернутой кривой доходности, согласно CNBC.
«Рост прибыли в этом году не так велик, поэтому рынок справедливо оценен, и это проблема для роста», - сказал обозреватель рынка. Когда дело доходит до прибыли, Bannister прогнозирует, что S & P 500 принесет 165 долларов прибыли на акцию в этом году, что меньше, чем оценка в 170 долларов, составленная FactSet. Прогноз Баннистера предполагает рост прибыли на 3% в 2019 году, что составляет лишь половину роста, ожидаемого аналитиками на улице.
Запасы в 2019 году
- Индекс S & P 500; Индекс Доу-Джонса 8, 7%; 8, 2% Nasdaq Composite Index; Индекс Russell 2000 10, 7%; 12, 5%
Торговля акциями по справедливой стоимости
Хотя с конца 2018 года рынок резко вырос, Баннистер считает, что потенциал роста ограничен. Он указывает на оценки акций, указывая на то, что «мультипликатор цена-прибыль примерно соответствует положению, на котором он должен быть», предполагая, что рынок оценивается справедливо в этой точке. «Сложные сравнения доллара со слабым глобальным ростом действительно повлияли на рост в этом году, и если рост прибыли в этом году составил всего 5%, мультипликатор цены к прибыли должен составить около 16, 17 раз. этот момент ", добавил он.
Ценовой прогноз Баннистера на конец года для S & P 500 на уровне 2725 отражает почти неизменную динамику с закрытия понедельника, при этом S & P 500 вырос примерно на 0, 7% до 2724, 87.
Федеральная политика
Несмотря на то, что рынок отступил от опасений ужесточения денежно-кредитной политики, благодаря недавним заявлениям ФРС, Баннистер отмечает, что повышение ставки ФРС и потенциал перевернутой кривой доходности являются одними из самых больших рисков, стоящих перед ралли. Кривая доходности переворачивается, когда доходность краткосрочной облигации выше, чем долгосрочной облигации. В таком случае аналитик Stifel рекомендует так называемые облигации прокси, которые предлагают высокую дивидендную доходность.
«Некоторые из основных продуктов, большинство коммунальных услуг, действительно выглядят как хорошая защитная сделка, если ФРС действительно чрезмерно ужесточился», - сказал Баннистер. Он предлагает держаться подальше от промышленников, цикликов и материалов, если кривая доходности не инвертируется.
«Это своего рода то, чего вы избегаете не столько, сколько своим, если произойдет замедление, которое действительно нанесет удар по США», - заявил он.
Пессимистичные комментарии Баннистера прозвучали, поскольку другие наблюдатели рынка утверждают, что рынок находится в «бычьей ловушке», как 2000 и 2007 годы, и резко отступят, согласно колонке в MarketWatch.
Сходства с 2000, 2007
Репортер Свен Хенрих утверждает, что текущий рынок имеет много общих и совпадающих элементов с двумя предыдущими крупными вершинами. Среди них такие события, как новые рыночные максимумы, помечающие верхнюю месячную полосу Боллинджера на месячном отрицательном RSI, крутая коррекция от максимумов, которая пробивает многолетнюю линию тренда, и поворот месячного MACD (дивергенция схождения скользящей средней) в сторону юг и гистограмма к отрицательному. Такие события совпали с изменением доходности, внезапной остановкой ФРС на фоне цикла повышения ставок и продолжительной тенденцией снижения уровня безработицы - сигнализируя о приближающемся конце делового цикла.
«Пока SPX остается ниже своих 200 MA без подтвержденного прорыва выше совокупности элементов, обсужденных выше, существует вполне обоснованный риск того, что этот рынок все еще может превратиться в полноценный медвежий рынок. В конце концов, экономический рост замедляется, рост доходов замедляется, и последние три раза ФРС останавливала свой цикл повышения ставок, вскоре последовал спад », - написал Хенрих.
Заглядывая вперед
Важно отметить, что медвежий прогноз Стифеля противоположен прогнозу многих быков на улице, таких как Goldman Sachs, который ожидает резкого роста акций к концу года.
Мнение Stifel отражает перетягивание каната на рынке по поводу того, движемся ли мы к медвежьему рынку или останемся в середине долгосрочного ралли. Это делает для инвесторов более важным, чем когда-либо, позиционировать свои портфели для широкого спектра сценариев и быть готовыми к быстрой адаптации.
