Что такое перекрестная маржа?
Перекрестная маржа - это процесс взаимозачета позиций, при котором избыточная маржа с одного счета переводится на другой счет для удовлетворения требований по поддержанию маржи. Внедренный в конце 1980-х годов, когда растущие финансовые инструменты встретились с повышенной волатильностью рынка, перекрестная маржа увеличивает ликвидность фирм и гибкость финансирования благодаря снижению первоначальных требований к марже и снижению чистых расчетов.
Объяснение креста
До установления перекрестной маржи участник рынка мог столкнуться с проблемами ликвидности, если у него был бы маржинальный колл от одного клирингового центра, который не мог бы компенсировать позицию, занимаемую в другом клиринговом центре. Система перекрестной маржи связывает маржинальные счета для фирм-членов, так что маржа может быть переведена со счетов, которые имеют превышение маржи, на счета, которые требуют маржи. В конце каждого торгового дня клиринговые центры направляют расчетную деятельность в такие организации, как Межконтинентальная биржа (ICE) и Опционная клиринговая корпорация, которые затем выполняют расчеты для уровня выравнивания клиринга и выдают отчеты о расчете участникам клиринга. Главные брокерские компании также предоставляют услуги по маржинальному обмену, взаимодействуя с центрами обмена информацией от имени своих клиентов.
Предостережения о пересечении полей
Основной мотивацией кросс-маржинальности является управление рисками портфеля сложных или сложных финансовых инструментов. Экономия средств за счет более эффективного размещения маржи является вторичной. Преимущества перекрестной маржи очевидны для институциональных инвесторов, но они должны убедиться, что соответствующие соотношения активов в их портфеле, независимо от торговой стратегии, моделируются и контролируются, чтобы они не подвергались опасности в экстремальной торговой среде. Более того, даже несмотря на то, что маржа может быть переведена без учета трения между счетами для удовлетворения минимальных требований, также важно, чтобы трейдеры не поддерживали баланс маржи (выше требований) слишком низким, поскольку это может ограничить гибкость во времена волатильности рынка.
