Что такое Хамелеон?
Опцион «хамелеон» имеет возможность изменить свою структуру в случае соблюдения заранее определенных условий контракта, таких как определенное увеличение или уменьшение цены базового актива. Опцион хамелеон дает инвестору большую гибкость в том, что он может торговать опционом хамелеон вместо того, чтобы торговать несколькими ванильными опционами для достижения того же результата.
Разбивая Хамелеон
Опционы «Хамелеон» продаются без рецепта (OTC), поэтому их можно настраивать в зависимости от того, о чем договариваются покупатель и продавец. Проще говоря, опцион I Chameleon может быть как коллом, так и путом, в зависимости от того, на какой стороне цены исполнения находится базовый актив. Если базовый актив выше цены исполнения, это может быть опцион колл, а если базовый инструмент ниже цены исполнения, то это может быть опцион пут. Если трейдер ожидал большого движения в акции, но не был уверен в направлении, вместо того, чтобы покупать колл и пут, он мог купить опцион хамелеона, структурированный так.
Преимущество варианта хамелеона - его гибкость. Стороны могут договориться о своей собственной цене исполнения, дате истечения срока действия, размере контракта, будь то колл или пут, и с какой периодичностью любая из этих переменных изменяется.
Недостатки включают более высокую премию, чем вариант с ванилью, в первую очередь потому, что хамелеон предлагает больше шансов на то, что опцион закончится за деньги (в зависимости от условий). Поэтому продавец опциона требует более высокой стоимости опциона. Тем не менее, стоимость хамелеона может быть более привлекательной, чем покупка нескольких вариантов ванили. Внебиржевые опционы не являются ликвидными, поэтому может быть невозможно выйти из опциона до истечения срока действия, если это необходимо. Эти опционы в основном торгуются сложными и состоятельными частными лицами и учреждениями и редко используются средним инвестором.
Пример варианта хамелеона
Эти типы параметров легко настраиваются, поэтому ниже приведен лишь один из возможных способов его структурирования.
Предположим, что трейдер хочет купить опцион на деньги, срок действия которого истекает через месяц. Базовая акция торгуется на уровне 45 долларов, поэтому цена исполнения опциона на хамелеона также составляет 45 долларов.
В связи с важным событием на бирже, покупателю опциона также нужна защита от падения. Если акция падает ниже 40 долларов, они хотят, чтобы колл превратился в опцион пут.
Вариант хамелеона дал трейдеру по существу два варианта в одном. У них есть опцион колл, если цена базового актива растет, и у них есть опцион пут, если базовый опускается ниже 40 долларов.
Если предположить, что опцион на покупку в 45 долларов, срок действия которого истекает через месяц, торгуется за 1 доллар, а пут на 40 долларов торгуется по 0, 08 доллара, то цена хамелеона, вероятно, составит около 1, 08 доллара, и, возможно, немного меньше, поскольку обе стороны экономят на комиссионных за транзакции. и продавец, возможно, пожелает убедить покупателя торговать хамелеоном вместо того, чтобы просто купить колл и положить, если это дешевле сделать.
