Что такое обмен звонками?
Замена вызова или опция обмена вызовами дает держателю право, но не обязательство, заключать соглашение о свопе в качестве плательщика с плавающей ставкой и получателя с фиксированной ставкой. Обмен вызовами также известен как обмен получателем.
Ключевые вынос
- Обмен вызовами - это вариант выполнения обмена. Он действует очень похоже на опцион на акции или фьючерсы, но со свопом в качестве основного. Обмен предложениями дает покупателям возможность стать плательщиком с переменной ставкой, что выгодно в условиях падающего курса.
Как работает Call Swaption
Swaptions функционируют как опция, чтобы поменять один вид процентных платежей на другой. Это обеспечивает своего рода защиту от риска роста или падения ставок в зависимости от типа приобретенного опциона. Swaptions аналогичны другим опциям в том, что у них есть два типа (получатель или плательщик), цена исполнения, дата истечения и стиль истечения. Покупатель платит продавцу премию за обмен.
Свопционы бывают двух основных типов: колл или получатель, свопцион и пут, или плательщик, свопцион. Обмен свопов дает покупателю право стать плательщиком с плавающей ставкой, в то время как обмен свопов дает покупателю право стать плательщиком фиксированной ставки. Эти конструкции позволяют покупателям своп-коллов пользоваться преимуществами платежей с плавающей ставкой на рынках с падающими процентными ставками и предоставляют покупателям своп-страхования страховку от таких рынков.
Страйк-цены на свопции на самом деле являются уровнями процентных ставок. Даты истечения могут появляться ежеквартально или ежемесячно в зависимости от предлагающей организации. Стили срока действия включают американский, который позволяет выполнять упражнения в любое время, европейский, который позволяет выполнять упражнения только в дату истечения срока действия свопциона, и Бермудский остров, который устанавливает серию определенных дат выполнения. Стиль определяется в начале своп-контракта.
Свопции являются внебиржевыми контрактами и не стандартизированы, как опционы на акции или фьючерсные контракты. Таким образом, покупатель и продавец должны согласовать цену свопции, время до истечения срока действия свопциона, условную сумму, а также фиксированные и плавающие ставки.
Рекомендации по обмену звонками
Покупатель обмена звонками ожидает, что процентные ставки упадут, и хочет застраховаться от этой возможности. В качестве примера рассмотрим организацию, которая имеет большое количество долгов с фиксированной ставкой и желает увеличить свою подверженность падению процентных ставок. С помощью обмена вызовами организация преобразует свои обязательства с фиксированной ставкой в обязательства с плавающей ставкой на время обмена. Таким образом, свопцион получателя теперь может планировать выплату плавающей ставки по своим долгам на балансе и получать фиксированную ставку из позиции свопции пут. Если процентные ставки падают, обмен звонками может принести выгоду, заплатив более низкие проценты. Ни одна из позиций не имеет гарантированной прибыли, и, если процентные ставки возрастают выше фиксированной ставки плательщика свопов, они проигрывают в результате неблагоприятного движения рынка.
Поместите Swaptions
Положительные обмены - это обратная позиция для вызова обменов и также называются обменами плательщиков. Позиция «пут-своп» считает, что процентные ставки могут увеличиться. Чтобы использовать эту возможность или использовать ее для хеджирования, держатель пут-свопа готов заплатить фиксированную ставку за шанс получить прибыль от фиксированной разницы по мере увеличения плавающей ставки.
