Поскольку прибыль корпораций в третий сезон подряд снижается в течение сезона прибыли 3 квартала, американские компании и высшее руководство испытывают растущее давление, чтобы показать сильные результаты, даже несмотря на такие препятствия, как тарифы и замедление экономики. Имея это в виду, эксперты говорят, что инвесторы должны внимательно следить за компаниями, которые могут использовать агрессивный учет, чтобы их прибыль выглядела более здоровой, чем на самом деле. Такие компании, как Whirlpool Corp. (WHR), Keurig Dr Pepper Inc. (KDP), Mettler-Toledo International Inc. (MTD) и другие были подвергнуты критике за использование юридической, но вводящей в заблуждение бухгалтерской тактики, согласно подробному отчету Barron, изложенному в история ниже.
Значение для инвесторов
«Существует так много видов агрессивной (но не мошеннической) практики бухгалтерского учета на выбор», - объяснил эксперт по бухгалтерскому учету Роберт Вилленс. Эти принятые методы бухгалтерского учета включают распределение расходов на несколько лет для сокращения квартальных затрат, манипулирование учетными резервами, массирование доходов с «ненормальными статьями», чрезмерную амортизацию и игру с пенсионным учетом.
Ниже приведены четыре компании, которые стали объектом критики.
GE
Опасения инвесторов по поводу агрессивной тактики заработка часто возникают в компаниях, которые находятся в центре серьезных структурных изменений. Одним из наиболее громких примеров является борющийся промышленный конгломерат General Electric Co. (GE). Судмедэксперт Гарри Маркополос утверждает, что GE преувеличивает здоровье своего бизнеса по страхованию долгосрочных медицинских услуг, критика, которую GE отвергает как «бесполезную». После исключения из индекса Dow Jones Industrial Average (DJIA) в июне 2018 года, компания За 12 месяцев его акции упали более чем на 22%.
Меттлер-Толедо Интернешнл
Акции производителя лабораторных приборов Mettler-Toledo снизились в начале этого года на основании короткого отчета продавца, который поставил под сомнение его отчет о доходах, как указано в другом отчете Barron. Аналитик Spruce Point Capital Management Бен Экслер указал на почти идеальный отчет компании о доходах за последние десять лет, отметив, что производитель точного измерительного оборудования не уступил консенсус-оценке с 2008 года. Июль критикует компанию за использование бухгалтерских практик для «сглаживания экономических проблем на дороге», таких как капитализация расходов. Компания говорит, что отчет Экслера полон «неточных и вводящих в заблуждение утверждений», согласно отчету Баррона.
Водоворот, Keurig
Компания Whirlpool, занимающаяся производством бытовой техники, была призвана внести необычные корректировки в свои отчеты о доходах. В частности, за последние несколько лет он использовал прибыль за вычетом расходов на реструктуризацию. Например, во втором квартале компания опубликовала прибыль на акцию в размере 4, 01 доллара США на акцию, что значительно выше ее прибыли в 1, 04 доллара США на основе GAAP. Расходы на реструктуризацию составили 60 миллионов долларов из разницы за последний квартал и 1 миллиард долларов за пять лет. Водоворот не прокомментировал историю Баррона.
Что дальше?
Keurig Dr Pepper - пример компании, которая, по словам критиков, использовала агрессивные предположения для увеличения прибыли, расширяя свои предположения в отношении использования полезных активов в течение всей жизни, таких как здания, машины и отношения с клиентами. Это, в свою очередь, уменьшает ежегодную амортизацию этих активов, увеличивая краткосрочную прибыль. Компания, по словам Баррона, отказывается комментировать эту критику.
Несмотря ни на что, эти якобы агрессивные тактики означают, что инвесторы должны будут проявлять бдительность как никогда не только в отношении макроэкономических тенденций, влияющих на более широкий рынок во второй половине этого года, но и в отношении того, точно ли цифры, сообщаемые компаниями, отражают их здоровье как экономика замедляется.
