В последние недели S & P 500 катался на американских горках, резко снизившись в начале октября, чтобы частичное восстановление началось в ноябре. Общая тенденция к росту, которая наблюдалась с начала 2018 года, в последние несколько недель, похоже, изменилась на противоположную или, по крайней мере, отчасти изменилась. Понятно, что инвесторы могут быть неуверенными в отношении перспективы акций в данный момент, а некоторые призывают к самой большой рецессии за последние годы.
С другой стороны, есть также аналитики, которые считают, что экономика 2018 года не так плоха, как экономика 2008 года. В недавнем отчете Astoria Portfolio Advisors «Джон Дэви» на ETF.com предлагается несколько причин, по которым инвесторы могут по-прежнему рассматривать акции, и в частности биржевые фонды (ETF), в настоящее время.
Сила Основ
В отчете предполагается, что прямое соотношение P / E для S & P 500 составляет 15, 7, добавляя, что это «просто не дорого». С ростом процентных ставок усиливается конкуренция за акции, но Дэви утверждает, что "акции США значительно более привлекательны, чем облигации" на этих уровнях.
Приближение выкупа
С окончанием сезона корпоративных доходов и совпадающим концом периода отключения электроэнергии инвесторы могут ожидать, что выкупы возобновятся в ближайшее время. Выкуп акций может привести к краткосрочному росту цен на акции, так как уровень прибыли на акцию также возрастет. Анализ показывает, что самый последний сезон доходов для США ознаменует рост прибыли примерно на 25%, обеспечивая один из самых сильных кварталов за более чем десятилетие.
Влияние Среднесрочных
После промежуточных выборов в начале ноября США могут рассчитывать на раскол Конгресса, по крайней мере, в течение следующих двух лет. Хотя это не обязательно означает что-то особенное для фондового рынка, есть основания полагать, что это может положительно повлиять на эффективность акций. В частности, разделенный Конгресс может привести к изменению тона в отношении торговой политики с Китаем и другими странами мира.
Что это значит
В своем отчете Astoria Portfolio Advisors рекомендует сократить доли акций с фиксированной доходностью и на развивающихся рынках, а также по-прежнему недооценивать подход к облигациям. Дэви указывает на ETF «Авангардные ипотечные ценные бумаги» (VMBS) как на тот, который его фирма вышла из-за 100-процентной подверженности облигациям ААА на срок около семи лет. Вместо этого, по его словам, «мы сохраняем как можно более короткую продолжительность, учитывая условия роста инфляции и повышения процентных ставок».
Astoria изменила свой подход к продуктам роста дивидендов, таким как Фонд повышения качества дивидендов в США (DGRW), чтобы обеспечить доступ к компаниям с высокой рентабельностью капитала (ROE) и рентабельностью активов (ROA). На конец сентября DGRW имел ROE 19, 5% по сравнению с 15, 6% для S & P 500 в то же время.
В то же время Astoria удаляется от акций развивающихся рынков. Дэви указывает, что его фирма «все еще верит, что акции EM занимают место в глобально диверсифицированном портфеле с несколькими активами», но он предполагает, что с индексом развивающихся рынков MSCI с 40% дисконтом относительно S & P 500, «акции EM являются игра ценностей, и исторически акции стоимости и импульса показали отрицательную корреляцию."
В целом, Астория считает, что акции США являются перспективной игрой, по крайней мере, на краткосрочной основе в предстоящие месяцы. После исправления в прошлом месяце и изменений, указанных выше, возможно, что это поле имен может двигаться вверх в ближайшем будущем. ETFs, сосредоточенные на этой группе акций, могут быть готовы отыграть прибыль, которую они могли потерять во время предыдущей коррекции.
