Чтобы понять разницу в волатильности, обычно наблюдаемую на фондовом рынке, сначала нам необходимо четко определить, что такое акция, выплачивающая дивиденды, и нет. Публичные компании и их советы директоров обычно начинают регулярно выплачивать дивиденды простым акционерам, когда их компании достигли значительных размеров и уровня стабильности. Часто молодые быстрорастущие компании предпочитают не выплачивать дивиденды, предпочитая вместо этого реинвестировать свою нераспределенную прибыль в бизнес-операции, что усугубляет их рост и, следовательно, балансовую стоимость акций компании с течением времени.
Как волатильность зависит от дивидендов
Как только компания решает начать выплату акционерам определенной суммы в виде регулярных денежных дивидендов, ее акции обычно торгуются с немного меньшей волатильностью цен на рынке.
Для этого есть несколько основных причин, первая из которых заключается в том, что регулярные выплаты дивидендов, полученные акционерами компании, представляют собой последовательные денежные потоки, полученные от их инвестиций в акции.
Например, предположим, что вы рассматривали возможность инвестирования в две гипотетические компании по производству виджетов, ABC Corp. и XYZ Inc. Предположим, что ABC выплачивает регулярные квартальные дивиденды в размере 0, 10 долл. На акцию, в то время как XYZ никогда не выплачивает дивиденды. Обе акции торгуются по 10 долларов за акцию. Предположим, что какую бы акцию вы ни выбрали для инвестирования, вы на самом деле не представляете себе, какой будет цена акции через год. ABC может торговаться по 5 долларов, а XYZ - по 20 долларов или наоборот - вы просто не знаете. Однако вы точно знаете, что если вы инвестируете в ABC Corp., вы, скорее всего, будете получать 0, 40 долл. США в виде дивидендов за год за каждую купленную вами акцию в размере 10 долл. США. Чего нельзя сказать о XYZ Inc. Поэтому это делает ABC немного более безопасным.
Во-вторых, компании знают, что фондовый рынок очень плохо реагирует на акции, которые уменьшают их выплаты дивидендов. Таким образом, как только компания начинает выплачивать регулярную сумму дивидендов, она, как правило, делает все возможное, чтобы продолжать выплачивать эти дивиденды. Это дает инвесторам высокую уверенность в том, что выплаты дивидендов будут продолжаться бесконечно в той же сумме или больше. В результате акции, выплачивающие дивиденды, обычно рассматриваются как инструменты квазиоблигаций. Эти организации регулярно выплачивают денежные потоки, подкрепленные всей финансовой мощью компании, но они также позволяют инвесторам участвовать в любом повышении цены акций, которое может получить акция.
Суть
Учитывая оба этих фактора, рынок, как правило, менее склонен снижать цены акций, которые платят высокие дивиденды, чем компаний, которые не платят дивиденды. Это означает, что акции, которые выплачивают значительные регулярные дивиденды, обычно торгуются на рынке с меньшей волатильностью, чем акции, которые не выплачивают дивиденды. Конечно, это не жесткое и быстрое правило, но в среднем оно выполняется.
Согласно Merrill Lynch, за 10-летний период, закончившийся 31 декабря 2015 года, аристократы S & P 500 - те акции в индексе S & P 500, которые увеличивали свои дивиденды каждый год в течение последних 25 лет - приносили годовую доходность 10, 25. % против 7, 31% для S & P 500 в целом, с меньшей волатильностью (13, 99% против 15, 06% соответственно).
(Чтобы узнать больше, посмотрите «Сила роста дивидендов» и « Как дивиденды работают для инвесторов» .)
