Прежде чем углубляться в понимание управления доходами, важно иметь четкое представление о том, что мы имеем в виду, когда говорим о доходах. Доход - это прибыль компании. Инвесторы и аналитики обращают внимание на прибыль, чтобы определить привлекательность конкретной акции. Компании с плохой перспективой получения прибыли обычно имеют более низкие цены на акции, чем компании с хорошей перспективой. Помните, что способность компании получать прибыль в будущем играет очень важную роль в определении цены акции.
При этом управление доходами - это стратегия, используемая руководством компании для преднамеренного манипулирования доходами компании, чтобы цифры соответствовали заранее определенной цели. Эта практика проводится для выравнивания доходов. Таким образом, вместо того, чтобы годами получать исключительно хорошие или плохие доходы, компании будут стараться поддерживать относительно стабильные показатели, добавляя и снимая наличные с резервных счетов (в просторечии известные как «cookie jar»).
Комиссия по ценным бумагам и биржам считает ненадлежащее управление доходами «существенным и преднамеренным искажением результатов». Когда сглаживание доходов становится чрезмерным, SEC может наложить штрафы. К сожалению, мало кто может разобраться в злоупотреблениях. Законы о бухгалтерском учете для крупных корпораций чрезвычайно сложны, поэтому розничным инвесторам очень трудно разобраться с бухгалтерскими скандалами до того, как они произойдут.
Хотя различные методы, используемые менеджерами для сглаживания доходов, могут быть очень запутанными, важно помнить, что движущей силой управления доходами является достижение заранее определенной цели (часто консенсус аналитиков в отношении доходов). Как однажды сказал великий Уоррен Баффет, «Менеджеры, которые всегда обещают« составить цифры », в какой-то момент будут испытывать искушение составлять цифры.
