Что такое ограничение завершения проекта
Ограничение на завершение проекта - это тип пункта, который чаще всего встречается в муниципальных облигациях, в которых требуется, чтобы сторона-эмитент продавала долговые ценные бумаги, часто в форме доходных облигаций, для финансирования полного завершения конкретного проекта. В целом, эмитент облигации выплачивает кредитору доход, полученный в результате завершенного проекта, но ограничение завершения проекта требует, чтобы эмитент взял на себя внешнюю задолженность, чтобы довести проект до конца.
НАРУШЕНИЕ ЗАВЕРШЕНИЯ Завершение проекта
Ограничение на завершение проекта защищает интересы держателей облигаций, так как вынуждает эмитента обеспечить заемное финансирование, необходимое для завершения проекта, которое должно приносить доход, необходимый для выполнения обязательств по выплате облигаций, в случае отказа от приносящего доход проекта или иным образом прервано до его завершения. Прогнозы денежных потоков по проекту редко бывают достоверными, и если затраты на строительство превышают оценки или проект сталкивается со значительными финансовыми препятствиями, эмитент долга может пересмотреть завершение или окончательную структуру проекта.
Для муниципальных облигаций договор предусматривает юридические и обязательные спецификации контракта, которые детализируют все ключевые характеристики облигации, включая дату погашения, когда должны быть собраны процентные платежи, фактический сбор процентов и любые дополнительные функции облигации., такие как срок и условия его выдачи. Ограничение на завершение проекта является примером одной такой детали, которая может быть включена в соглашение для защиты держателей облигаций и исключения риска долгового финансирования из их ответственности.
Пример ограничения завершения проекта
В качестве примера того, как может работать ограничение завершения проекта, рассмотрим город, который строит новую платную дорогу, которая пройдет через основную часть города. Чтобы профинансировать проект строительства платных дорог, стоимость которого составит 5 миллионов долларов, город продает облигации, в общей сложности 5 миллионов долларов будет использовано для строительства. Однако на полпути проекта город столкнулся с серьезным препятствием, которое поднимает цену проекта до 10 миллионов долларов. Поскольку облигации содержали ограничение на завершение проекта, эмитенты облигаций должны предоставить дополнительные 5 миллионов долларов для завершения проекта. Благодаря ограничению завершения проекта держатели облигаций защищены от потери своих инвестиций.
