Содержание
- Что такое дельта?
- Понимание Дельта
- Примеры Дельта
- Как Дельта диктует поведение
- Delta Spread
Что такое дельта?
Дельта - это отношение, которое сравнивает изменение цены актива, обычно рыночного инструмента, с соответствующим изменением цены его производного инструмента. Например, если опционная акция имеет дельта-значение 0, 65, это означает, что если базовая акция вырастет в цене на 1 долл. США за акцию, опцион на нее вырастет на 0, 65 долл. США за акцию, при прочих равных условиях.
дельта
Понимание Дельта
Дельта-значения могут быть положительными или отрицательными в зависимости от типа параметра. Например, дельта для опциона колл всегда колеблется от 0 до 1, поскольку, поскольку базовый актив увеличивается в цене, опционы колл увеличиваются в цене. Дельты опционов пут всегда находятся в диапазоне от -1 до 0, потому что с ростом базовой безопасности значение опционов пут уменьшается.
Например, если дельта-опцион имеет дельту -0, 33, а цена базового актива увеличивается на 1 доллар США, цена опциона пут снизится на 0, 33 доллара. Технически, значение дельты опциона является первой производной от стоимости опциона по отношению к цене базовой ценной бумаги.
Дельта часто используется в стратегиях хеджирования и также называется коэффициентом хеджирования.
Примеры Дельта
Давайте предположим, что существует публично торгуемая корпорация под названием BigCorp. Акции его акций покупаются и продаются на бирже, и для этих акций продаются опционы пут и опционы колл. Дельта опциона колл на акции BigCorp составляет.35. Это означает, что изменение цены акции BigCorp на 1 доллар приводит к изменению цены опционов BigCorp на 0, 35 доллара. Таким образом, если акции BigCorp торгуются по 20 долларов, а опцион колл торгуется по 2 доллара, изменение цены акций BigCorp до 21 доллара означает, что опцион колл увеличится до цены 2, 35 доллара.
Варианты пут работают противоположным образом. Если опцион пут на акции BigCorp составляет дельту $ 65, то увеличение цены акции BigCorp на 1 доллар приводит к снижению цены пут-опционов BigCorp на 0, 65 доллара. Так, если акции BigCorp торгуются по 20 долл., А опцион пут - 2 долл., То акции BigCorp увеличиваются до 21 долл., А опцион пут - до 1, 35 долл.
Как Дельта диктует поведение
Дельта - это важный расчет (выполняется с помощью компьютерного программного обеспечения), поскольку он является одной из основных причин, по которым цены опционов движутся в том же направлении, что и они, и является индикатором того, как инвестировать. Поведение дельты опционов колл и пут очень предсказуемо и очень полезно для управляющих портфелями, трейдеров, менеджеров хедж-фондов и индивидуальных инвесторов.
Поведение дельты опциона колл зависит от того, является ли опцион «in-the-money» (в настоящее время прибыльным), «at-the-money» (его цена исполнения в настоящий момент равна цене базовой акции) или «out-of-the-money» (в настоящее время не выгодно). Опционы колл-ин в деньгах становятся ближе к 1 по мере приближения срока их действия. Опционы колл-опционов обычно имеют дельту 0, 5, а дельта опционов кол-во денег приближается к 0, поскольку срок действия истекает. Чем глубже опцион колл в деньгах, тем ближе дельта к 1 и тем больше опцион будет вести себя как базовый актив.
Поведение дельты опциона «пут» также зависит от того, является ли опцион «деньгами», «на деньгах» или «вне денег» и является ли он противоположным опционам колл. По мере приближения срока действия опционы пут в деньгах становятся ближе к -1. Опционы пут-опционов на покупку денег обычно имеют дельту -0, 5, а дельта опционов пут-опционов без денег приближается к 0 по мере приближения срока действия. Чем глубже опцион пут, тем ближе дельта к -1.
Delta Spread
Дельта-спред - это стратегия торговли опционами, в которой трейдер изначально устанавливает дельта-нейтральную позицию, одновременно покупая и продавая опционы пропорционально нейтральному отношению (то есть положительные и отрицательные дельты компенсируют друг друга, так что общая дельта активов в вопрос равен нулю). Используя дельта-спред, трейдер обычно рассчитывает получить небольшую прибыль, если базовая ценовая бумага не сильно изменяется в цене. Тем не менее, большие прибыли или убытки возможны, если акция значительно движется в любом направлении.
Наиболее распространенным дельта-спредом является календарный спред. Распространение календаря включает в себя построение дельта-нейтральной позиции с использованием опций с разными датами истечения. В простейшем примере трейдер будет одновременно продавать опционы на покупку в ближайшем месяце и покупать опционы на покупку с более поздним сроком действия пропорционально их нейтральному соотношению. Поскольку позиция является дельта-нейтральной, трейдер не должен испытывать прибылей или убытков от небольших движений цены в базовой ценной бумаге. Скорее, трейдер ожидает, что цена останется неизменной, и, поскольку коллы ближайшего месяца теряют значение времени и истекают, трейдер может продавать опционы колл с более длительными сроками истечения и в идеале получать чистую прибыль.
