Паевые инвестиционные фонды стремятся согласовать стратегии с конкретными сегментами рынка, изложенными для инвесторов в проспекте фонда. Многие популярные фонды фокусируются на широком индексе, таком как SP-500 или Russell-2000, в то время как другие концентрируются на доходе, капитализации сектора или рынка. Фонды капитализации особенно хорошо работают с целевыми периодами владения, потому что долгосрочное поведение на рынке имеет тенденцию отслеживать конкретные уровни капитализации, будь то с малой, средней или большой капитализацией.
Рыночная капитализация логически согласуется с годовыми показателями, начиная с 2009 года на медвежьем рынке, используя индексы Standard и Poor's в качестве инструментов для сравнения. Индекс большой капитализации SP-100 показал 373% -ный прирост от этого минимума до последнего торгового дня 2017 года, в то время как индекс голубых фишек SP-500 вырос на 401%. Нижняя половина спектра капитализации превзошла эти показатели с большим отрывом: индекс средней капитализации SP-400 набрал 478%, а индекс малой капитализации SP-500 опередил все остальные рейтинги с впечатляющими 513%.
Эти многоуровневые результаты, отдавая предпочтение мелким и средним кепкам по сравнению с мега-кепкой и голубыми фишками, следуют тенденции, восходящей к началу столетия, и могут продолжиться в следующем десятилетии. В результате, потенциальные инвесторы должны хорошо понимать рыночную капитализацию, чтобы выбрать фонды, которые предлагают наибольший потенциал роста. В связи с этим давайте рассмотрим характеристики взаимных фондов на основе капитализации и потенциальную прибыль от этих инструментов на основе исторических данных.
Уровни капитализации взаимных фондов
Паевой инвестиционный фонд, классифицированный по рыночной капитализации (то есть, с маленькой, средней или большой капитализацией), указывает размер компаний, в которые инвестирует фонд, а не размер взаимного фонда. Рыночная капитализация рассчитывается по количеству размещенных акций, умноженному на текущую рыночную цену одной акции. Таким образом, компания с одним миллионом акций в обращении, продающая по 100 долларов за акцию, будет иметь рыночную капитализацию в 100 миллионов долларов.
Фонды с малой капитализацией
Фонды с малой капитализацией обычно включают компании с рыночной капитализацией менее 2 миллиардов долларов. Однако разделительная линия может измениться, и точные определения могут варьироваться в зависимости от фондов и брокерских контор. Вообще говоря, небольшие компании занимаются на ранних этапах ведения бизнеса. Предполагается, что они обладают значительным потенциалом роста, но не так финансово устойчивы и не созданы, как крупные компании. Многие паевые инвестиционные фонды не могут занимать большие позиции в акциях с малой капитализацией без подачи документов в SEC, что дает дополнительное преимущество большей прозрачности.
Фонды с небольшой капитализацией могут быть нестабильными, потому что они инвестируют в компании, которые менее стабильны, чем компании с большой капитализацией. Эти фонды могут генерировать резко отрицательную доходность во времена нестабильности рынка, когда менее известные компании могут обанкротиться. С другой стороны, они являются отличными инвестиционными инструментами для игроков рынка, которые могут терпеть риски и стремятся к агрессивному росту. Более консервативные инвесторы, желающие увеличить доходность, могут захотеть выделить часть капитала на эти фонды, ограничивая риск посредством общего риска по сравнению с общим портфелем.
Средние капитальные фонды
Фонды со средней капитализацией инвестируют в компании с рыночным капиталом от 2 до 10 миллиардов долларов. Компании со средней капитализацией разделяют некоторые характеристики роста с компаниями с малой капитализацией, но генерируют меньший риск, по крайней мере теоретически, потому что они немного больше и лучше сформированы. Фонды со средней капитализацией не всегда движутся в тандеме с широким рынком и могут быть менее уязвимы к резким колебаниям по сравнению с небольшими. Фонды со средним уровнем капиталовложений могут быть отличным средством инвестирования для инвесторов, стремящихся к превосходной доходности без риска небольших пределов или отрицательной стороны привязки к индексу, типичной для больших пределов.
Фонды с большой капитализацией
Фонды с большой капитализацией включают компании с рыночной капитализацией в 10 миллиардов долларов и более, то есть «крупной рыбой» Уолл-стрит. Из-за их огромных размеров управляющие фондами часто вынуждены имитировать эталонные тесты, такие как SP 500 или SP-100. Это происходит потому, что паевые инвестиционные фонды имеют ограничения по уровню владения в одной компании, которая обычно составляет не более 10% их находящихся в обращении акций. Это приводит к тому, что фонды с большой капитализацией вынуждены владеть теми же компаниями, которые составляют основные рыночные индексы.
Фонды с большой капитализацией могут быть отличными инвестиционными инструментами для игроков рынка, которые имеют долгосрочные периоды удержания и хотят покупать и держать. Они могут приносить стабильную прибыль и доход тем, кто хочет брать на себя меньший риск. Однако они не подходят для инвесторов, пытающихся «обыграть рынок».
Глядя на потенциальные доходы
Как только вы поймете фундаментальные различия между фондами капитализации, имеет смысл изучить реальную доходность, чтобы получить более четкое представление о том, что подходит для вашего портфеля.
Фонды Morningstar с малой и средней капитализацией в целом превосходили фонды с крупной капитализацией за последние пять лет, но фокус на росте и стоимости конкретного инструмента демонстрирует значительное влияние на итоговые результаты. Это типичное поведение на бурном бычьем рынке, например, в период между 2013 и 2018 годами, подчеркивающее, как потенциальным инвесторам необходимо пройти лишнюю милю и тщательно выбирать между обманчиво похожими фондами.
Сравнение производительности по сравнению с пятью годами добавляет полезные данные к процессу экзамена. Трехлетний обзор во втором квартале 2015 года выделяет относительно более длительные временные рамки для бурного периода, который привел к падению многих акций в нисходящие тренды. Общая выборка соответствует многоуровневым результатам пятилетнего обзора, но различия в производительности более заметны через три года, при этом фонды роста с небольшой капитализацией превосходят фонды с высокой капитализацией с гораздо большей маржой.
Ломать его
Вообще говоря, компании с малой и средней капитализацией имеют возможность получать большую прибыль, чем крупные, благодаря более динамичным и динамичным бизнесам, которые, как правило, более ориентированы на рост, чем крупные конгломераты. Кажется логичным, что компания с рыночной капитализацией в 1 миллиард долларов может удвоить свою предполагаемую стоимость легче, чем конгломерат в 100 миллиардов долларов. И, поскольку цена акций влияет на оценку рыночной капитализации, быстро растущая рыночная капитализация тесно связана с ростом цен на акции.
Рассмотрим эту аналогию. Небольшой продуктовый магазин в углу, вероятно, может переключать товары для удовлетворения потребительского спроса быстрее, чем мега-сеть. Хотя небольшие компании могут не иметь такого же ценового влияния, как крупные компании, они могут адаптировать свои продукты к определенной нише, чтобы обеспечить значительное местоположение и конкретную прибыль для клиентов.
Фонды с большой капитализацией инвестируют в более крупные компании, а фонды с небольшой капитализацией приобретают доли в более мелких, более отраслевых компаниях. Таким образом, когда вы покупаете небольшой фонд, у вас есть возможность инвестировать в корзину успешных угловых магазинов, а не в мегакомпанию. Кроме того, имейте в виду, что управляющие фондами, инвестирующие в небольших компаниях часто работают над тем, чтобы их членство в портфель в финансовом отношении, с умелыми командами управления.
Суть
Узкое внимание к рыночной капитализации предлагает уникальные преимущества для инвесторов взаимных фондов. Тем не менее, другие факторы, которые включают рост в сравнении со стоимостью, могут значительно повлиять на доход с течением времени. В результате инвесторы должны понимать риски, присущие этой популярной рыночной стратегии.
