Что такое средневзвешенный срок кредита (WALA)?
Средневзвешенный срок кредита (WALA) измеряет средний возраст кредитов в пуле ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS). Весовые коэффициенты основаны на долларовой сумме каждого займа на каждый срок погашения пропорционально общей сумме пула и могут быть взвешены на оставшуюся сумму основного долга в долларах или номинальную стоимость займа.
Ключевые вынос
- Средневзвешенный срок кредитования (WALA) - это мера зрелости закладных в обеспеченной ипотекой ценной бумаге (MBS). WALA взвешивается по доллару в зависимости от размера ипотеки и оставшегося времени до его погашения (обычно в месяцах). WALA вычисляется как математическое обратное значение средневзвешенной зрелости (WAM), более распространенная оценка доходности MBS.
Как работает средневзвешенный срок кредита
Средневзвешенный срок кредита используется инвесторами ценных бумаг с ипотечным покрытием для оценки того, сколько времени потребуется для погашения пула ценных бумаг с ипотечным покрытием. Мера меняется со временем из-за того, что некоторые ипотеки выплачиваются быстрее, чем другие.
По сути, обеспеченная ипотекой безопасность превращает банк в посредника между покупателем жилья и инвестиционной индустрией. Банк может предоставлять ипотечные кредиты своим клиентам, а затем продавать их со скидкой для включения в MBS. Банк учитывает продажу как плюс на своем балансе и ничего не теряет, если покупатель жилья по умолчанию когда-нибудь в будущем.
Инвестор, который покупает обеспеченную ипотекой ценные бумаги, по сути кредитует деньги для покупателей жилья. MBS можно купить и продать через брокера. Минимальные инвестиции варьируются между эмитентами.
WALA получается путем умножения первоначальной номинальной стоимости каждой отдельной ипотеки в пуле MBS на количество месяцев с момента выдачи ипотечного кредита. WALA и другие показатели зрелости MBS используются для оценки как потенциальной прибыли, так и риска предоплаты. Риск досрочного погашения - это риск, связанный с преждевременным возвратом основного долга по ценным бумагам с фиксированным доходом, например, когда рефинансируется ипотека или продается дом, а ипотека выплачивается. При возврате основного долга досрочно будущие процентные платежи по этой части основного долга не будут выплачиваться, а это означает, что инвесторы в соответствующие ценные бумаги с фиксированным доходом не будут получать проценты, уплаченные по основному долгу.
Средневзвешенный срок кредита против средневзвешенного срока погашения
Средневзвешенный срок погашения (WAM) и WALA используются для оценки вероятности прибыльности инвестиций в обеспеченные ипотекой ценные бумаги. Однако WAM, как правило, является более широко используемой мерой для погашения пулов ипотечных ценных бумаг. Он измеряет среднее время, необходимое для погашения ценных бумаг в долговом портфеле, взвешенное пропорционально сумме в долларах, вложенной в портфель. Портфели с более высокими средневзвешенными сроками погашения более чувствительны к изменениям процентных ставок.
WALA фактически рассчитывается как обратная величина WAM: WAM вычисляет процентную стоимость каждого ипотечного или долгового инструмента в портфеле. Количество месяцев или лет до погашения облигации умножается на каждый процент, а сумма промежуточных итогов равна средневзвешенному сроку погашения облигаций в портфеле.
