Опционы предлагают много стратегий, чтобы заработать деньги, которые не могут быть дублированы с обычными ценными бумагами, и не все виды торговли опционами являются рискованными предприятиями. Например, стратегия «железная бабочка» может генерировать стабильный доход, устанавливая лимит доллара на прибыль или убыток.
Что такое железная бабочка?
Стратегия железной бабочки является членом определенной группы опционных стратегий, известных как «размах крыльев», потому что каждая стратегия названа в честь летающего существа, такого как бабочка или кондор. Стратегия создается путем объединения спреда медвежий колл со спредом бычий пут с идентичной датой истечения, которая сходится по средней цене страйка. Короткий колл и пут продаются по цене среднего страйка, которая формирует «тело» бабочки, а колл и пут покупаются выше и ниже средней цены страйка, соответственно, для формирования «крыльев».
Эта стратегия отличается от основного распространения бабочки в двух отношениях. Во-первых, это кредитный спрэд, который платит инвестору чистую премию при открытии, в то время как основная позиция «бабочки» является разновидностью дебетового спреда. Во-вторых, стратегия требует четырех контрактов вместо трех.
Например, компания ABC в августе поднялась до 50 долларов, и трейдер хочет использовать железную бабочку для получения прибыли. Он или она пишет и колл 50 сентября и пут, получая премию в размере 4, 00 долл. США за каждый контракт, а также покупает колл 60 сентября и пут 40 сентября по 0, 75 долл. Каждый. Чистым результатом является немедленный кредит в размере 650 долларов США после того, как цена, уплаченная за длинные позиции, будет вычтена из премии, полученной за короткие позиции (800-150 долларов США).
Премиум получен за короткий звонок и пут = $ 4, 00 x 2 x 100 акций = $ 800
Премиум оплачивается за длинный колл и пут = $ 0, 75 x 2 x 100 акций = $ 150
$ 800 - $ 150 = $ 650 первоначальный чистый премиальный кредит
Как использовать железную бабочку
Железные бабочки ограничивают как возможную прибыль, так и потери. Они предназначены для того, чтобы позволить трейдерам сохранить хотя бы часть чистой премии, которая первоначально выплачивается, что происходит, когда цена базовой ценной бумаги или индекса закрывается между верхней и нижней страйк-ценами. Участники рынка используют эту стратегию, когда считают, что базовый инструмент будет оставаться в заданном ценовом диапазоне до истечения срока действия опционов. Чем ближе к средней цене исполнения базис закрывается по истечении срока действия, тем выше прибыль.
Трейдер понесет убытки, если цена закроется либо выше цены исполнения верхнего колла, либо ниже цены исполнения нижнего пута. Точка безубыточности может быть определена путем сложения и вычитания премии, полученной от цены среднего страйка.
В предыдущем примере точки безубыточности рассчитываются следующим образом:
Средняя цена исполнения = 50 долларов
Чистая премия, выплачиваемая при открытии = $ 650
Верхняя точка безубыточности = 50 долл. США + 6, 50 долл. США (100 акций = 650 долл. США) = 56, 50 долл. США
Нижняя точка безубыточности = 50–6, 50 долл. (X 100 акций = 650 долл.) = 43, 50 долл.
Если цена поднимается выше или ниже точки безубыточности, трейдер заплатит больше, чтобы выкупить короткий колл или пут, чем получил изначально, что приведет к чистому убытку.
Допустим, компания ABC закрывается на уровне 75 долларов в ноябре, что означает, что все опционы в спреде будут бесполезны, кроме опционов колл. Поэтому трейдер должен выкупить короткий колл на 50 долларов за 2500 долларов (рыночная цена 75 долларов - цена страйка 50 долларов на 100 акций), чтобы закрыть позицию, и ему выплачивается соответствующая премия в размере 1500 долларов за колл 60 долларов (рыночная цена 75 долларов - страйк 60 долларов). цена = $ 15 х 100 акций). Таким образом, чистый убыток по вызовам составляет 1000 долларов США, который затем вычитается из первоначальной чистой премии в размере 650 долларов США для окончательного чистого убытка в размере 350 долларов США.
Конечно, необязательно, чтобы верхняя и нижняя цены исполнения были равноудалены от цены среднего исполнения. Железные бабочки могут быть созданы с уклоном в ту или иную сторону, когда трейдер полагает, что базовая цена будет немного расти или падать в цене, но только до определенного уровня. Если трейдер полагает, что компания ABC вырастет до $ 60 к истечению срока действия, они могут соответственно поднять или понизить верхний колл или более низкие цены пут-опциона.
Железных бабочек также можно перевернуть, чтобы длинные позиции открывались по средней цене страйка, а короткие - на крыльях. Это может быть выгодно сделано в периоды высокой волатильности базового инструмента.
Преимущества и недостатки
Железные бабочки дают несколько ключевых преимуществ. Они могут быть созданы с использованием относительно небольшого количества капитала и обеспечивают стабильный доход с меньшим риском, чем направленные спреды. Их также можно свернуть вверх или вниз, как и любой другой спред, если цена начинает выходить за пределы диапазона или трейдеры могут закрыть половину позиции и получить прибыль от оставшегося медвежьего колла или бычьего пут-спреда. Параметры риска и вознаграждения также четко определены. Чистая выплаченная премия - это максимально возможная прибыль, которую трейдер может извлечь из этой стратегии, а разница между чистым убытком между длинным и коротким коллом или путами за вычетом первоначальной уплаченной премии - это максимально возможная потеря, которую может понести трейдер.
Следите за комиссионными затратами на железных бабочек, потому что четыре позиции должны открываться и закрываться, а максимальная прибыль редко получается, потому что базовый актив обычно устанавливается между средней ценой страйка и верхним или нижним пределом. Кроме того, шансы понести убытки пропорционально выше, потому что большинство железных бабочек создаются с использованием довольно узких спредов,
Суть
Железные бабочки призваны обеспечить трейдерам и инвесторам стабильный доход, одновременно ограничивая риски. Однако этот тип стратегии подходит только после полного понимания потенциальных рисков и выгод. Большинство брокерских платформ также требуют, чтобы клиенты, использующие эту или аналогичные стратегии, соответствовали определенным уровням квалификации и финансовым требованиям.
