В 2015 году Греция не выполнила своих обязательств по долгам. В то время как некоторые говорили, что Греция просто попала в «задолженность», ее пропущенный платеж в размере 1, 6 млрд. Евро в Международный валютный фонд (МВФ) впервые дал понять, что развитая страна пропустила такой платеж. Хотя некоторые могут подумать, что Греции было бы лучше, если бы она не присоединилась к еврозоне, но дело в том, что греческая экономика страдала от структурных проблем до принятия единой валюты. Греция могла бы извлечь выгоду из более продуманной еврозоны, но вместо этого экономика оказалась на грани краха, хотя и не без причин.
Греция до евро
До принятия в еврозону в 2001 году экономика Греции страдала от нескольких проблем. В течение 1980-х годов правительство Греции проводило экспансионистскую фискальную и денежно-кредитную политику. Но вместо того, чтобы укреплять экономику, страна страдала от высоких темпов инфляции, высокого бюджетного и торгового дефицита, низких темпов роста и нескольких кризисов обменного курса.
В этих мрачных экономических условиях присоединение к Европейскому валютному союзу (ЕВС), казалось, дало нам проблеск надежды. Считалось, что валютный союз, поддерживаемый Европейским центральным банком (ЕЦБ), будет сдерживать инфляцию, помогая снизить номинальные процентные ставки, стимулируя тем самым частные инвестиции и стимулируя экономический рост. Кроме того, единая валюта устранит многие транзакционные издержки, оставляя больше денег для дефицита и сокращения задолженности.
Однако принятие в еврозону было условным, и из всех стран-членов Европейского союза (Греции) Греция нуждалась в наиболее структурной корректировке, чтобы соответствовать руководящим принципам Маастрихтского договора 1992 года. Договор ограничивает государственный дефицит до 3% ВВП, а государственный долг - до 60% ВВП. До конца 1990-х годов Греция пыталась получить свой фискальный дом, чтобы соответствовать этим критериям.
Хотя Греция была принята в EMU в 2001 году, она сделала это под ложным предлогом, так как ее дефицит и долг были далеко не в пределах Маастрихтских пределов. В 2004 году правительство Греции открыто признало, что цифры его бюджета были подправлены для присоединения к еврозоне. Греция надеялась на то, что, несмотря на преждевременное вступление, членство в ЭВС поможет стимулировать экономику, позволяя стране решать свои финансовые проблемы, как только они окажутся в стране. (См. Также, Когда глобальные экономики сходятся.)
Членство в еврозоне
Принятие Греции в еврозону имело символическое значение, так как многие банки и инвесторы считали, что единая валюта стирает различия между европейскими странами. Внезапно Греция стала восприниматься как безопасное место для инвестиций, что значительно снизило процентные ставки, которые правительство Греции должно было платить. В течение большей части 2000-х годов процентные ставки, с которыми столкнулась Греция, были аналогичны процентным ставкам, с которыми столкнулась Германия.
Эти более низкие процентные ставки позволили Греции брать кредиты по гораздо более низкой ставке, чем до 2001 года, что способствовало росту расходов. Помогая в течение ряда лет стимулировать экономический рост, страна все еще не решила своих глубоко укоренившихся финансовых проблем, которые, вопреки тому, что некоторые могут подумать, не были в основном результатом чрезмерных расходов.
По сути, финансовые проблемы Греции связаны с нехваткой доходов. В процентном отношении к ВВП расходы Греции на социальные расходы составили 10, 3% в 1980 году, 19, 3% в 2000 году и 23, 5% в 2011 году, тогда как социальные расходы Германии в те же времена составляли 22, 1%, 26, 6% и 26, 2% соответственно. В 2011 году Греция была ниже среднего показателя по ЕС в размере 24, 9% социальных расходов.
Большая часть этой нехватки доходов является результатом систематического уклонения от уплаты налогов. В основном работающие не по найму, более состоятельные работники имели тенденцию занижать доходы при завышении долга. Распространенность такого поведения показывает, что это скорее не закулисная проблема, а скорее социальная норма, которая не была исправлена во времени.
Экономика Греции против других европейских стран
Принятие евро только подчеркнуло этот разрыв в конкурентоспособности, поскольку сделало немецкие товары и услуги относительно дешевле, чем в Греции. Отказ от независимой денежно-кредитной политики означал, что Греция утратила способность обесценивать свою валюту по отношению к валюте Германии. Это послужило ухудшению торгового баланса Греции, увеличив дефицит текущего счета. В то время как экономика Германии выигрывает от увеличения экспорта в Грецию, банки, в том числе немецкие, извлекают выгоду из греческих займов для финансирования импорта этих дешевых немецких товаров и услуг. Но, пока стоимость заимствований оставалась относительно низкой, а экономика Греции продолжала расти, такие вопросы по-прежнему игнорировались.
В то время как членство в Еврозоне помогло греческому правительству заимствовать дешево - помогая финансировать его операции при отсутствии достаточных налоговых поступлений - использование единой валюты высветило структурную разницу между Грецией и другими странами-членами, в частности, Германией, и усугубило финансовые проблемы правительства., По сравнению с Германией, производительность в Греции значительно ниже, что делает греческие товары и услуги гораздо менее конкурентоспособными. (Смотрите также, в чем разница между денежно-кредитной и фискальной политикой? )
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый кризис, который начался в 2007 году, позволит увидеть истинную природу греческих проблем, которые появятся на поверхности. Спад ослабил и без того ничтожные налоговые поступления Греции, что привело к ухудшению дефицита. В 2010 году американские финансовые рейтинговые агентства поставили греческим облигациям оценку «мусорный». Когда капитал начал истощаться, Греция столкнулась с кризисом ликвидности, вынудив правительство начать искать финансовую помощь, которую они в конечном итоге получили, хотя и с непростыми условиями.
Помощь МВФ и других европейских кредиторов была обусловлена реформами греческого бюджета, а именно сокращением расходов и увеличением налоговых поступлений. Эти меры жесткой экономии создали порочный круг рецессии, безработица достигла 25, 4% в августе 2012 года. Это не только ослабило налоговые поступления, что ухудшило финансовое положение Греции, но и привело к гуманитарному кризису; возросло число бездомных, число самоубийств достигло рекордного уровня, а общественное здоровье значительно ухудшилось. Такие жесткие меры жесткой экономии в условиях наихудшего финансового кризиса со времен Великой депрессии оказались одним из крупнейших факторов, объясняющих их экономический спад.
Суть
Далеко не помогая греческой экономике встать на ноги, спасительные меры служили только для того, чтобы гарантировать, что греческим кредиторам платят, в то время как правительство было вынуждено собирать ничтожные налоговые сборы. В то время как у Греции были структурные проблемы в форме коррупционной практики уклонения от уплаты налогов, членство в Еврозоне позволило стране на время скрыться от этих проблем, но в конечном итоге послужило экономическим смирением, создав непреодолимый долговой кризис, о чем свидетельствует их массовый дефолт. Единственное, что Греция знает наверняка, это то, что трудные времена впереди.
