Соотношение средств от операционной деятельности (FFO) к общей сумме долга - это коэффициент левереджа, который агентство кредитного рейтинга или инвестор может использовать для оценки финансового риска компании. Отношение представляет собой показатель, сравнивающий доходы от чистого операционного дохода плюс амортизацию, амортизацию, отложенные налоги на прибыль и другие статьи, не относящиеся к безналичному расчету, с долговой задолженностью, текущими сроками погашения, коммерческими бумагами и другими краткосрочными кредитами. Затраты по текущим капитальным проектам не включены в общую задолженность по данному коэффициенту.
Разбивка фондов от операций (FFO) до общего коэффициента задолженности
Средства от операций (FFO) - это мера денежных потоков, генерируемых инвестиционным трастом в недвижимость (REIT). Средства включают деньги, которые компания собирает с продаж своих запасов и услуг, которые она предоставляет своим клиентам. Он рассчитывается как чистая прибыль + амортизация + амортизация - прибыль от продажи имущества. Поскольку общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) требуют, чтобы REIT амортизировали свои инвестиционные свойства с течением времени, используя один из стандартных методов амортизации, истинная эффективность REIT может быть искажена. Это связано с тем, что многие инвестиционные объекты со временем увеличивают свою стоимость, делая амортизацию неточной при описании стоимости REIT. Таким образом, амортизация и амортизация должны быть добавлены к чистой прибыли, чтобы решить эту проблему.
Отношение FFO к общей задолженности измеряет способность компании погасить свою задолженность, используя только чистый операционный доход. Чем ниже отношение FFO к общей задолженности, тем больше заемных средств у компании. Коэффициент ниже 1 указывает, что компании, возможно, придется продать часть своих активов или взять дополнительные кредиты, чтобы остаться на плаву. Чем выше отношение FFO к общей сумме долга, тем сильнее позиция компании по выплате долгов из операционного дохода и тем ниже кредитный риск компании. Поскольку активы, финансируемые за счет долга, как правило, имеют срок полезного использования, превышающий год, показатель FFO к общему долгу предназначен не для того, чтобы определить, полностью ли покрывает годовой FFO компании долг, например, соотношение 100, а, скорее, обладает ли он способностью обслуживание долга в разумные сроки, например, в соотношении 40, что подразумевает возможность полного обслуживания долга в течение 2, 5 лет. Компании могут иметь другие ресурсы, кроме средств от операций по погашению долгов; они могут взять дополнительный кредит, продать активы, выпустить новые облигации или выпустить новые акции.
Для корпораций кредитное агентство Standard & Poor's считает, что компания с отношением FFO к общей задолженности более 60 имеет минимальный риск. Компания со скромным риском имеет соотношение от 45 до 60; один с промежуточным риском имеет соотношение от 30 до 45; один со значительным риском имеет соотношение от 20 до 30; один с агрессивным риском имеет соотношение от 12 до 20; и у одного с высоким риском отношение FFO к общей задолженности ниже 12. Однако эти стандарты варьируются в зависимости от отрасли. Например, промышленной (производственной, сервисной или транспортной) компании может понадобиться коэффициент FFO к общей задолженности, равный 80, чтобы получить рейтинг AAA, самый высокий кредитный рейтинг.
FFO к общей сумме долга не дает достаточно информации для определения финансового положения компании. К другим связанным, ключевым коэффициентам левереджа для оценки финансового риска компании относятся отношение долга к EBITDA, которое сообщает инвесторам, сколько лет потребуется компании, чтобы погасить свои долги, и отношение долга к общему капиталу, которое сообщает инвесторам, как компания финансирование его операций.
