Понимание символов опций 2010 года

Когда биржевые опционы впервые стали популярными в 1970-х годах, вполне возможно, что основатели опционной индустрии не полностью осознали, насколько полезной и превалирующей станет торговля опционами в конечном итоге, а также некоторые изменения, которые произойдут в последующие десятилетия. Как таковые, они создали несколько архаичный и ограничивающий метод обозначения опционных символов для торговых целей. Инициатива Корпорации клиринга опционов (OCC) подготовила почву для внедрения более интуитивного и гораздо более гибкого метода обозначения опционных символов. Намерение OCC состоит в том, чтобы этот новый метод был полностью введен в действие к маю 2010 года.

Опция Символы - The

Старый Путь

В «старые времена» каждый опцион на акции обозначался символом из трех-пяти символов. Первый, второй и третий символы были базовым «корневым символом» для опций на конкретной акции. Следующий символ использовал одну букву, чтобы указать, был ли опцион колл или пут и месяц истечения. Последний символ в символе опциона обозначал цену страйка и также обозначался буквенным кодом. (Подробное объяснение старой системы см. В разделе Что означают все буквы в символе тикера опциона на акции? )

Альтер-эго символа акции

Базовый символ акций использовался в качестве корневого символа для опционов на эти акции, когда это было возможно, для акций, перечисленных на Большой доске. Акции Nasdaq, на которых торговались опционы, получили отдельное трехбуквенное обозначение корневого символа опциона. Например, у IBM, которая торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже, есть биржевой символ IBM, а также корневой опционный символ IBM. Microsoft, с другой стороны, торгует на Nasdaq. У Microsoft есть биржевой символ MSFT, но ему был предоставлен опционный корневой символ MSQ. Этот метод был несколько не интуитивным, поскольку опционы на некоторых популярных акциях использовали свой символ акции в качестве корневых символов опциона, в то время как другие требовали создания произвольно обозначенного корневого символа опциона.

Месяц л

Как будто это не было достаточно запутанным, у опционов колл были назначены месяцы истечения с использованием букв от «A» до «L.» Буква «А» представляла январь, а буква «L» заменяла декабрь. Аналогичным образом, срок действия опционов "пут" был обозначен буквами "М" (январь) - "Х" (декабрь).

Это будет C долларов, пожалуйста

Наконец, чтобы завершить загадку, цены опционов были обозначены буквенным кодом. Буквой «А» обозначена цена страйка 5, «В» - 10, «С» - 15 и т. Д. Через «Т» для 100 страйка. Когда цены страйков предлагались на таких уровнях, как 7, 5, 12, 5, 17, 5, 22, 5 и т. Д., Обмен означал бы «нестандартные» страйки, используя буквы, отличные от «U» - «Z».

Тот факт, что в обозначениях цены исполнения использовался буквенный код для обозначения цен исполнения от 5 до 100, говорит о том, что система устарела. Когда акция превысила 100 долларов за акцию (или 200, или 300 и т. Д.), Необходимо было добавить еще один «корневой символ» для рассматриваемой акции, чтобы использовать ее для определения следующих страйк-цен на 100 долларов. Как только появились опционы LEAP, некоторые дорогостоящие акции могли иметь от 7 до 12 символов корневых опционов.

В результате при использовании этого метода вызов Yahoo от 20 апреля имеет символ опции YHQDD. YHQ - это корневой символ опциона для опционов Yahoo с ценой исполнения от 5 до 100 долларов. Первое D представляет код месяца для апрельских звонков, а второе D представляет цену исполнения 20 долларов. Это был не очень интуитивный подход.

Просроченные изменения

И хотя индустрия опционов продолжала использовать эту систему в течение очень долгого времени, внедрение и распространение таких продуктов, как опцион LEAP, опционы на индексирование, опционы на основе доходности, опционы с коротким сроком действия, опционы на гибкую валюту и опционы в иностранной валюте, наконец, подтолкнули к Дело в том, что Корпорация клиринга опционов сочла необходимым запустить Инициативу символьных опционов, процесс, предназначенный для модернизации метода, используемого для структурирования символов опционов, для создания более интуитивного и стандартного метода. Это изменение началось в ноябре 2009 года, перешло на следующую фазу в феврале 2010 года и должно быть полностью реализовано к маю 2010 года. (Большинство опционных стратегий, защищающих от определенных рисков, будут реализованы с использованием более чем одного варианта. Чтобы узнать больше Пожалуйста, прочитайте офсетный риск с опционами, фьючерсами и хедж-фондами .)

Варианты символов - Новый путь

Новый метод обозначения символов опциона намного более интуитивен и намного более гибок, чем старый метод. Сами новые длинные символы все еще кажутся несколько загадочными, по крайней мере, до тех пор, пока вы не рассмотрите информацию, которая передается. Итак, давайте посмотрим на новый метод. Основными частями новых опционных символов являются:

Корневой символ + Год истечения (yy) + Месяц истечения (мм) + День истечения (dd) + Индикатор колл / пут (C или P) + Доллары цены исполнения + Доля цены исполнения по долларам (которые могут включать десятичные дроби)

Давайте начнем с конца и покажем символ опции «новый формат». Затем мы можем выделить каждую часть символа и выделить его значение. После того, как переход на новый формат будет полностью осуществлен, запрос цены исполнения 530 от Google в сентябре 2010 года будет иметь следующий символ:

GOOG100917C00530000

Корневые символы

В конечном счете, все опционы на акции будут использовать символ тикера для самого базового запаса в качестве корневого символа опциона. Хотя это изменение будет прозрачным для большинства трейдеров, оно представляет собой значительное и давно ожидаемое упрощение системы. Учтите, что иногда, включая опционы LEAP, торговля акциями в диапазоне $ 500 может иметь 12 или более корневых символов опциона. В дальнейшем все опции Google будут просто использовать тот же корневой символ, что и сама акция - GOOG. Таким образом, первые четыре символа для всех параметров Google будут буквами GOOG (GOOG 100917C00530000).

Год истечения

После корневого символа последует обозначение года для опции. Это будет сделано с использованием двузначного значения. Таким образом, все опции, срок действия которых истекает в 2010 году, будут отображаться как 10, все опции, срок действия которых истекает в 2011 году, будут отображаться как 11 и т. Д. Таким образом, следующие два символа для всех параметров Google, которые будут двигаться вперед, будут обозначаться годом (GOOG 10 0917C00530000).

Месяц и дата истечения

Вместо того, чтобы просто указывать месяц истечения, новые символы опций будут указывать фактическую дату истечения срока действия. Хотя срок действия большинства опционов на акции истекает в третью пятницу месяца, срок действия некоторых опционов на индексы истекает на день раньше, а некоторые акции и индексы теперь торгуют ежеквартальными или месячными опционами, срок действия которых истекает в последний торговый день указанного периода. Таким образом, указание даты окончания срока действия четко разграничивает различные типы опционов.

Таким образом, следующие четыре символа для всех опций Google, продвигающихся вперед, будут фактической датой истечения срока действия опциона 17 сентября (GOOG10 0917 C00530000).

Колл или пут

При старом символьном методе сам символ конкретно не говорил вам, был ли это вызов или опцион пут. Единственным отличием было то, что звонкам был назначен один набор букв для обозначения страйк-цен и опций для другого набора букв. Если вы не разбираетесь в том, в каких письмах обозначены звонки, а в каких обозначены путы, просто сказать не было.

Таким образом, следующим символом для всех опций Google, движущихся вперед, будет «C» или «P», обозначающие опцию как колл или пут (GOOG100917 C 00530000).

Ударная цена Доллары

Следующая часть символа опциона используется для обозначения круглой долларовой части цены исполнения опциона. Для этого выделено поле из пяти символов. Таким образом, опцион со страйк-ценой 20 долларов будет означать 00020, опцион со страйк-ценой 22 долларов будет означать 000022, а опцион со страйк-ценой 500, 00 долларов будет означать 00500 в этой области.

Таким образом, для Google 530 вызов пяти символов после буквы «С» будет обозначать долларовую часть цены исполнения (GOOG100917C 00530 000).

Удельные цены долей долларов

Последняя часть символа опциона используется для обозначения долей доллара, включенных в цену исполнения. Три символа выделены для этого поля. Таким образом, для опциона со страйк-ценой 22, 50 это поле будет иметь значение 500. В других случаях могут быть случаи, когда произошло разделение акций и цены страйк-опционов были соответственно разделены. Например, давайте предположим, что акция имела опцион, торгующийся по ней со страйк-ценой 50, и что акция делится на 3 за 1. Цена страйк 50 будет разделена на 3 и с этого момента будет страйком 16, 667, В рамках новой символики это будет обозначено в последних трех символах как 667.

Для вызова Google в 530 долларов последние три символа будут просто нулями, указывающими на то, что в цене исполнения нет доли долларов (GOOG100917C00530 000).

Вывод

Переход на новую символику в конечном итоге упростит процесс идентификации символов определенных опций. Рассмотрим различия между старыми и новыми символами, показанными ниже для опциона колл Yahoo!

вариант	Старый Символ	Новый Символ
Звонок в апреле 2010 года Yahoo	YHQDD	YHOO100416C00020000
Yahoo Апрель 2010 Put	YHQPD	YHOO100416P00020000

Хотя записи в новой символике немного длиннее, у человека с небольшим знанием опций гораздо больше шансов точно выяснить, что представляет каждый символ, чем если бы он или она смотрел на обозначения старых буквенных символов. (Для ознакомления со стратегиями ценообразования опционов ознакомьтесь с разделом Понимание цены опциона и Использование модели Блэка-Шоулза .)

Если вы новичок в опциях, ознакомьтесь с нашим руководством по основам опций .

Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера Описание