Что такое анализ сверху вниз?
Нисходящий анализ сначала рассматривает «общую картину» для инвестиционной идеи или выбора акций. После того, как акции были определены как идеально расположенные, чтобы извлечь выгоду из глобальной тенденции, аналитик изучит фактические детали и балансы этого подмножества, чтобы принять окончательное инвестиционное решение.
Понимание анализа сверху вниз
Инвестор, который использует нисходящий анализ, обычно начинает с анализа мировой экономики. Затем они оценивают макроэкономические тенденции в странах, которые, по их мнению, имеют наилучшие возможности. Секторы, которые готовы воспользоваться этими макро-тенденциями, затем оцениваются. Наконец, отдельные акции в благоприятных секторах выбираются.
Ключевые вынос
- Нисходящий анализ начинается с самого широкого анализа, а не с запасов. Анализ сверху вниз обычно включает глобальный анализ, анализ макро-трендов, анализ секторов, а затем анализ отдельных акций. Нисходящий анализ также используется в техническом анализе для обозначения проведения анализа трендов на более длинных таймфреймах, прежде чем сужаться до более коротких графиков таймфреймов.
Элементы нисходящего анализа запасов: глобальный анализ
Инвестор, подписывающийся на нисходящий анализ, обычно начинает с глобального анализа. Инвесторы могут оценить состояние мировой экономики путем анализа валового внутреннего продукта (ВВП) как развитых, так и развивающихся рынков. Инвесторы также должны учитывать геополитические риски страны, чтобы гарантировать безопасность инвестиций. Сильный рост ВВП в течение нескольких лет обычно свидетельствует о том, что экономика работает хорошо. Если инвесторы имеют в виду конкретный регион, то глобальный анализ может просто использоваться для сужения между странами в этом регионе.
Например, инвестор, смотрящий на Азию, может использовать фильтр роста ВВП и ВВП, чтобы найти страны в Азии с двухлетним ростом ВВП, но общим ВВП в топ-20 для региона, чтобы найти акции развивающихся рынков. Или инвестор может просто искать крупнейшую азиатскую экономику, которая демонстрирует самый сильный рост ВВП - в 2019 году это будет Китай.
Элементы нисходящего фондового анализа: анализ макро-трендов и отраслевой анализ
Следующими общими шагами являются макро-тренд и анализ сектора. Макро тренды можно определить, посмотрев на конкретные области экономики страны, которые демонстрируют сильные признаки роста. Продолжая пример Китая, рост среднего класса в Китае привел к тому, что он стал одним из крупнейших импортеров продовольствия в мире. Для дальнейшего анализа макроэкономических тенденций инвесторы могут посмотреть на конкретные продукты, которые импортируются, сравнивая такие основные продукты, как говядина, свинина, молочные продукты, зерновые и масличные продукты.
После того, как инвесторы определили многообещающие макро тренды, они могут проанализировать секторы, которые имеют хорошие возможности для использования в своих интересах Например, после определения растущего спроса на говядину и молочные продукты в Китае инвестор проанализирует сектор потребительских товаров, в частности переработанные и упакованные продукты питания, мясные продукты и сельскохозяйственные продукты. Инвестор может предпочесть перейти на ранней стадии цепочки создания стоимости, сосредоточившись на импортерах товарных товаров и даже на иностранных компаниях, которые в них участвуют. В качестве альтернативы инвесторы могут выбрать продвижение по цепочке создания стоимости и отточить на отечественных предприятиях пищевой промышленности, которые видят маржу от превращения товаров в товары для китайского рынка. Инвестор может использовать маржу и показатели эффективности на уровне сектора, чтобы определить, где продолжать копать.
Переход к уровню запасов в анализе запасов сверху вниз
После сужения поиска до определенного сектора в данном регионе, инвесторы, использующие нисходящий анализ, наконец, получают возможность взглянуть на конкретные акции в подсекторах, которые обладают наибольшим потенциалом. В этом примере инвестор хочет найти компании, которые будут в идеальном положении для получения прибыли при одновременном удовлетворении растущего спроса на продукты питания в Китае. Сочетание фундаментального и технического анализа может помочь решить, какие акции покупать. Например, Инвесторы могут искать акции в подсекторе потребительских товаров из мяса, которые имеют рыночную капитализацию более 1 миллиарда долларов и недавно перешли выше 200-дневной скользящей средней. Если есть несколько компаний, отвечающих этим критериям, то фундаментальный анализ их балансов может найти лучшее в группе с точки зрения доходности инвестированного капитала (ROIC) или какой-либо другой меры.
Нисходящий анализ в техническом анализе
Нисходящий анализ имеет немного другой нюанс в техническом анализе. Он используется для получения более полного представления о ценовом действии ценной бумаги путем перехода от более широких временных рамок к более узким. Дневной трейдер может сначала проанализировать дневные или недельные графики, чтобы определить долгосрочный тренд ценной бумаги, а также ее значимые уровни поддержки и сопротивления, а затем перейти к меньшему временному интервалу, чтобы установить хорошую точку входа. Например, если на дневном графике ценные бумаги имеют тенденцию к повышению, а на часовом графике наблюдается бычий импульс, трейдер, использующий нисходящий анализ, может перейти к 15-минутному графику и найти для него хорошую точку входа. длинная позиция
