Что такое выделенный короткий уклон?
Выделенный краткосрочный уклон - это стратегия хедж-фонда, которая поддерживает чистую короткую позицию на рынке посредством комбинации коротких и длинных позиций. Специальная стратегия краткосрочных инвестиций направлена на получение прибыли, когда рынок падает, путем удержания инвестиций, которые в целом могут извлечь выгоду, когда рынок или инвестиции падают.
Выделенные фонды краткосрочного смещения по-прежнему будут поддерживать своего рода хеджирование с длинными позициями в некоторых ценных бумагах. Это пытается минимизировать потери, когда бычий рынок в полную силу. Тем не менее, они предназначены для получения прибыли, когда начинается медвежий рынок.
Понимание выделенного короткого смещения
Выделенное короткое смещение - это направленная торговая стратегия, которая включает в себя чистую короткую позицию на рынке. Другими словами, большая часть портфеля предназначена для коротких позиций, а не для длинных позиций. Быть чистым коротким противоположно тому, чтобы быть чистым длинным. Хедж-фонды, которые поддерживают чистую длинную позицию, известны как специализированные фонды с длинным смещением.
Выделенные ETF с коротким смещением включают такие инструменты, как ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, медвежий индекс доллара США Invesco DB, ProShares Short Dow30 и так далее. Инвестор должен быть в состоянии сказать от имени, что у фонда или ETF есть специальный короткий уклон.
От короткого замыкания к короткому уклону
До долгосрочного бычьего рынка акций США, который имел место в 1980-х и 1990-х годах, многие хедж-фонды использовали специальную краткосрочную стратегию, а не специальную стратегию краткосрочного смещения. Преданная короткая стратегия была стратегией, которая занимала исключительно короткие позиции. Выделенные краткосрочные фонды были практически уничтожены во время бычьего рынка, поэтому появился специальный фонд краткосрочного смещения, который занял более сбалансированный подход. Длинных авуаров достаточно для управления потерями, хотя фонды могут столкнуться с проблемами с левереджем и бегством капитала, если убытки будут продолжаться слишком долго.
Проблема поддержания преданного предвзятого отношения
Принимая во внимание предвзятость, длинную или короткую, операционные хедж-фонды оказываются в трудном положении. Даже если бычий рынок продолжал пополнять хедж-фонд в течение длительного периода времени, управляющий фондом должен снова и снова менять положение, чтобы установить чистую короткую позицию по мере роста стоимости длинных позиций. Конечно, когда рынок в конечном итоге разворачивается, эти специализированные фонды с коротким смещением мчатся вперед.
Существуют и другие стратегии хедж-фондов, которые позволяют менеджеру фонда открывать длинную или короткую позицию, не беспокоясь о том, каким образом будет смещено отклонение. Эти хедж-фонды не являются нейтральными для рынка, но они позволяют смещать позиции с целью максимизации прибыли независимо от общего направления рынка. Интересно, что у этих длинных / коротких фондов акционерного капитала часто есть целенаправленное длинное смещение, которое естественным образом возникает со временем.
Тем не менее, эти более гибкие механизмы будут иметь трудности с соответствием производительности специализированного фонда краткосрочного смещения, когда рынок находится в состоянии длительного спада, потому что будет время задержки в корректировке позиций, с которыми короткому фонду не придется иметь дело.
