Что такое долг, подлежащий обмену на обыкновенные акции?
Долги, подлежащие обмену на обыкновенные акции (DECS), являются долговым инструментом, который предоставляет держателю купонные платежи в дополнение к встроенному опциону короткого пута и длинному коллу на акции компании-эмитента. Первичная конвертируемая безопасность - это, как правило, перечисленный структурированный продукт
Понимание долга, подлежащего обмену на обыкновенные акции (DECS)
Долги, подлежащие обмену на обыкновенные акции (DECS), предоставляют держателю право конвертировать ценные бумаги в простые акции соответствующей компании. Привилегированные ценные бумаги с повышенным дивидендом, подлежащие погашению, являются одним из примеров долга, подлежащего обмену на обыкновенные акции, и представляют собой синтетические ценные бумаги, состоящие из форвардного контракта на покупку базовой ценной бумаги эмитента и процентного депозита по определенной цене. Выплаты по процентам осуществляются через регулярные промежутки времени, и конверсия в базовую ценную бумагу является обязательной при погашении PRIDES были впервые представлены Merrill Lynch & Co.
Ценные бумаги, обозначенные как подлежащие обмену на обычные акции, являются еще одним финансовым продуктом, который подпадает под общую классификацию конвертируемых ценных бумаг или «конвертируемых». Конвертируемые облигации - это корпоративные ценные бумаги (обычно привилегированные акции или облигации), которые можно обменять на определенное количество другой формы (обычно обыкновенные акции) по заранее установленной цене. Инвесторов привлекают кабриолеты за их гибридные характеристики: долг в одной части, с полуобеспеченным потоком дохода, купоны; и вторая особенность, предлагающая рост, от прироста капитала.
Кабриолеты - это структурированные продукты, которые банки и другие организации упаковывают для удовлетворения потребностей различных типов инвесторов. Иногда предпочтение отдается определенной форме обеспечения, скажем, долга, но аппетиты инвесторов не так сильны без дополнительных функций, подобных акциям. Чтобы сделать ценные бумаги более продаваемыми, конвертируемость является еще одной особенностью, которая может увеличить спрос на определенные виды ценных бумаг.
Использование долгов, которые можно обменять на обыкновенные акции
Хороший пример того, где можно использовать долг, подлежащий обмену на обыкновенные акции, - это перспективная, но молодая компания. Без длинных финансовых отчетов эта компания не сможет обеспечить обычное долговое финансирование, особенно по разумной ставке купона. Чтобы сократить процентные расходы и сделать долговое предложение более привлекательным (рыночным), эта безопасность может быть упакована с дополнительной опцией для преобразования долга в обыкновенные акции. Теперь, с добавленным потенциалом прироста капитала, инвесторы могут присмотреться, требуя меньшего купона, чем прямые (без опциона) облигации.
