Тарифы с Китаем могут особенно сильно ударить по технологическим компаниям, но для производителей микросхем, включая Intel Corp. (INTC), глобальная природа полупроводников должна смягчать любые удары.
Это была оценка аналитика Рэймонда Джеймса Кристофера Касо, который на этой неделе сообщил клиентам в исследовательской записке, что полупроводники перемещаются по всему земному шару, откладывая сбои в цепочке поставок из-за тарифов на «хвостовой риск».
Хотя Китай потребляет от 40% до 50% мирового спроса на полупроводники и импортирует значительную его часть в основном из американских компаний, по оценкам Caso, все еще трудно сказать конкретно, что такое американский чип. В качестве примера аналитик привел Intel, ведущую компанию по производству полупроводников для компьютерного рынка в Санта-Кларе, штат Калифорния. Он отгружает свою продукцию с нескольких заводов по всему миру, а продукты проходят через другие места, когда они направляются в Китай.
«Возьмем в качестве примера модемы iPhone: модемные чипы iPhone производятся на фабрике Intel (с производством в США, Ирландии или Израиле), но окончательная сборка и тестирование происходят в Малайзии или на Филиппинах», - пишет Caso в заметке, которая был накрыт Бэрроном. «Эти чипы поставляются в Китай или на Тайвань для установки на печатные платы, которые отправляются в Китай для сборки на iPhone. Учитывая такую сложную цепочку поставок, неясно, какие тарифы на контент будут применяться ».
Чистый Нейтральный
Инвесторы реагируют на перспективы торговой войны между США и Китаем с тех пор, как президент Дональд Трамп предложил миллиарды долларов налогов на китайские товары. Китай ответил тем же своими планами размещения тарифов на товары США. В то время как это взволновало рынки, обе стороны отступили от своего сабельного грохота с Китаем, недавно объявившего о планах открыть страну для большего количества иностранных инвесторов, включая автомобильные компании.
Касо отметил, что если бы были предприняты действия, чтобы заблокировать цепочку поставок полупроводников, это могло бы создать краткосрочную ситуацию, которая была бы плохой для всей цепочки поставок электроники из-за перебоев с поставками и увеличения затрат. В долгосрочной перспективе, по словам аналитика, производители оригинального оборудования перенесли бы сборку из Китая, если бы тарифы продолжались. «Единственным возможным исключением из этого является память - тариф на DRAM или NAND может заставить китайских покупателей покупать память у Hynix, Toshiba или Samsung вместо Micron», - пишет аналитик. «Но поскольку память - это товар, это не повлияет на общий спрос / предложение в отрасли, что приведет к увеличению поставок из Samsung в Китай, но Micron просто отправит больше в другие страны. Результат, вероятно, будет нейтральным по отношению к Micron с точки зрения единиц, но, вероятно, поднимет цены на память во всем мире ».
