Что такое окно скидок?
Дисконтное окно - это кредитная линия центрального банка, предназначенная для оказания помощи коммерческим банкам в удовлетворении краткосрочных потребностей в ликвидности. Банки, которые не могут заимствовать средства у других банков на рынке фондовых фондов, могут брать ссуды непосредственно из окна дисконта центрального банка, выплачивая федеральную ставку дисконта.
Текущие ставки дисконтирования указаны на веб-сайте Федеральной резервной системы.
Ключевые вынос
- Дисконтное окно - это средство центрального банка, которое предоставляет коммерческим банкам очень краткосрочный кредит (часто овернайт) / Федеральная резервная система предоставляет кредиты с дисконтным окном финансовым учреждениям, которые, в свою очередь, поддерживают коммерческие отрасли. Ставка дисконтного окна выше, чем ФРС целевая ставка по фондам, которая побуждает банки брать ссуды и кредитовать друг друга и обращаться к центральному банку только при необходимости. Окно дисконта также используется центральными банками, когда они выступают в качестве кредитора последней инстанции.
Как работает окно скидок
Федеральный резерв и другие центральные банки поддерживают дисконтные окна, ссылаясь на ссуды, которые они предоставляют по установленной ставке дисконтирования коммерческим банкам и другим компаниям, принимающим депозиты.
Займы с дисконтным окном обычно бывают краткосрочными - обычно на ночь - и обеспечены. Эти кредиты отличаются от беззалоговых ссудных банков с депозитами в центральных банках между собой; в США эти кредиты выдаются по ставке федеральных фондов, которая ниже ставки дисконтирования. Даже иностранные банки могут брать кредиты из окна Федеральной резервной системы.
Банки берут кредиты в окне скидок, когда испытывают краткосрочный дефицит ликвидности и нуждаются в быстром вливании денежных средств. Банки, как правило, предпочитают брать кредиты у других банков, поскольку ставка дешевле, а кредиты не требуют залога.
Термин относится к устаревшей практике отправки банковских служащих к реальным физическим окнам в лобби филиалов Федеральной резервной системы для получения кредитов.
По этой причине скачки заимствования в дисконтном окне скачут во время периодов бедствия в масштабах всей экономики, когда все банки испытывают определенную степень давления ликвидности: например, после того, как в 2001 году лопнул технологический пузырь, заимствования в дисконтном окне ФРС достигли самого высокого уровня за последние 15 лет. года.
Заимствование у центрального банка является заменой заимствований у других коммерческих банков, и поэтому оно считается кредитором последней инстанции после того, как система межбанковского кредитования овернайт была максимально использована. Федеральная резервная система устанавливает эту межбанковскую ставку, называемую ставкой фондов ФРС, которая обычно устанавливается ниже, чем учетная ставка.
Пример окна скидок
Финансовый кризис 2008 года привел к тому, что дисконтное окно ФРС стало играть центральную роль в поддержании подобия финансовой стабильности. Периоды кредитования были продлены с ночи до 30 дней, затем до 90. Ставка была снижена до 0, 25 процентного пункта от ставки по федеральным фондам; спрэд ранее составлял 1 п.п., а по состоянию на ноябрь 2017 года - 0, 5 п.п.
В октябре 2008 года, через месяц после краха Lehman Brothers, банки заняли у дисконтного окна 403, 5 млрд долларов. предыдущая рецессия достигла пика заимствований в размере 3, 4 млрд. долл. США (сентябрь 2001 года).
Особые соображения
Дисконтное окно ФРС предоставляет три ставки; «Дисконтная ставка» является сокращением для первоклассного предложения, предлагаемого наиболее финансово устойчивым учреждениям. Три ставки определяются как первичная ставка кредита, вторичная ставка кредита и сезонная ставка дисконтирования. На все остальные процентные ставки влияет ставка дисконтирования, включая процентные ставки сбережений и денежного рынка, ипотечные кредиты с фиксированной ставкой и ставки Libor.
По данным сайта Федеральной резервной системы:
«Банки банков, корпоративные кредитные союзы и другие финансовые учреждения не обязаны хранить резервы в соответствии с Правилом D и поэтому не имеют регулярного доступа к Дисконтному окну. Однако Совет управляющих определил, что такие учреждения могут получить доступ к Окно скидок, если они добровольно поддерживают резервы."
Федеральная ставка дисконта против ставки федеральных фондов
Федеральная учетная ставка - это процентная ставка, которую Федеральный резерв взимает с кредитов Федерального резерва. Не следует путать со ставкой федеральных фондов, которая является ставкой, которую банки взимают друг с другом за кредиты, которые используются для достижения резервных требований. Ставка дисконтирования определяется Советом управляющих Федеральной резервной системы, а не ставкой федеральных фондов, которая устанавливается Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC). FOMC устанавливает ставку фондов ФРС посредством открытой продажи и покупки казначейских облигаций США, в то время как ставка дисконтирования достигается исключительно после тщательного рассмотрения Советом управляющих.
Здоровым банкам разрешается занимать все, что им нужно, с очень короткими сроками погашения (обычно в одночасье) из дисконтного окна ФРС, и поэтому его называют постоянным кредитным механизмом. Процентная ставка по этим основным кредитным займам является самой ставкой дисконтирования, которая обычно устанавливается выше целевой ставки по федеральным фондам, обычно на 100 базисных пунктов (1 процентный пункт), поскольку центральный банк предпочитает, чтобы банки брали займы друг у друга, с тем чтобы они постоянно следят друг за другом за кредитным риском и ликвидностью.
В результате в большинстве случаев размер дисконтного кредитования по первичному кредитному кредиту очень мал и предназначен только для резервного источника ликвидности для здоровых банков, так что ставка по федеральным фондам никогда не поднимается слишком высоко над своей целью - теоретически это ставит потолок ставки ФРС, равный учетной ставке.
Вторичный кредит предоставляется банкам, которые испытывают финансовые затруднения и испытывают серьезные проблемы с ликвидностью. Процентная ставка центрального банка по вторичному кредиту установлена на 50 базисных пунктов (0, 5 процентных пункта) выше учетной ставки. Процентная ставка по этим кредитам установлена на более высоком уровне штрафа, чтобы отразить менее благополучное состояние этих заемщиков. При нормальных обстоятельствах учетная ставка находится между ставкой Федерального фонда и ставкой вторичного кредита. Пример: ставка по федеральным фондам = 1%; учетная ставка = 2%, вторичная ставка = 2, 5%.
