После продолжительного периода на уровне почти исторических минимумов волатильность фондового рынка возрастает, что заставляет некоторых людей с длинными воспоминаниями немного нервничать. Теперь управляющий директор UBS Financial Services, а также управляющий директор NYSE, Арт Кашин работает в индустрии ценных бумаг с 1959 года. Как он сказал CNBC: «Это гораздо более волатильно, чем почти все, что вы видели. К сожалению, это напоминает некоторую волатильность, которую мы видели в 87 году ». Между тем, как сказал The Wall Street Journal Кристофер Стентон, главный инвестиционный директор калифорнийской Sunrise Capital LLC: «Новое убежище - волатильность. Это то, что в значительной степени гарантировано».
Воспоминание о 1987
В то время как недавние рыночные действия вызывают воспоминания о крахе фондового рынка в 1987 году для Cashin, нисходящие потоки, пережитые до сих пор в 2018 году, по сравнению со скромными. 19 октября 1987 года, вскоре получивший название «Черный понедельник», индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) резко упал на 25, 3% по сравнению с предыдущим закрытием, в конце концов, достигнув 22, 6% потерь. Для сравнения, самое большое однодневное снижение индекса Доу в 2018 году было 5, 2% -ным снижением внутридневных торгов 5 февраля, в конечном итоге завершив день на 4, 6% по сравнению с закрытием предыдущей торговой сессии.
Индекс волатильности CBOE (VIX), часто называемый индикатором страха для рынка, в 1987 году не существовал. Но программный трейдинг, управляемый компьютером, был основным фактором в создании лавины ордеров на продажу, которые наводнили рынок. Сегодня для этого же понятия существует другое название - алгоритмическая торговля. Однако достижения в скорости и мощности вычислений сделали его еще более опасным. (Для получения дополнительной информации см. Также: « Может ли торговля в режиме Algo привести к большему краху, чем в 1987 году?» )
Прибыль от волатильности
По данным Yahoo Finance, VIX вырос на 95% с начала года до закрытия 6 апреля. Его пик 2018 года был достигнут на внутридневных торгах 6 февраля, что на 356% выше уровня закрытия 2017 года.
Stanton of Sunrise Capital, согласно журналу, входит в число тех, кто покупает фьючерсные контракты, связанные с VIX, делая ставку на повышенную волатильность, которая поднимет их стоимость. Он среди растущего числа хедж-фондов и других управляющих активами, которые делали то же самое в последние две недели, согласно данным CFTC, цитируемым WSJ. Более того, поскольку VIX обычно растет, когда акции падают, эта стратегия также может служить средством защиты от внезапного падения цен на акции, отмечает журнал. В качестве примера недавнего роста этой стратегии, фьючерсы VIX на ETF с 5 апреля повысились на 68% по данным FactSet Research Systems, приведенным WSJ.
Не истощайте деньги
Но, как предупреждает Журнал, «Инвесторы должны точно рассчитывать ставки и быть в равной степени способными обналичивать деньги в нужный момент». Кроме того, волатильность покупки может быть дорогой. По словам Салила Аггарвала, аналитика по производным ценным бумагам в Deutsche Bank: «Очень трудно зарабатывать деньги, будучи системно долгой волатильностью. Со временем вы собираетесь отбирать деньги».
Не забывайте недавнее прошлое
Ранее в этом году якобы нельзя было пропустить ставку с точностью до наоборот, в связи с продолжением исторически низкой волатильности, которая царила в течение всего 2017 года. Спекулянты, игравшие в эту игру, в конечном итоге понесли огромные потери, уничтожив предыдущие прибыли. Фонды и сложные ценные бумаги, построенные на этой предпосылке, выросли в цене, и многие из них в итоге принесли общие убытки. (Более подробно см. Также: 6 сил, которые могут подтолкнуть фондовый рынок еще ниже .)
Смешанные сообщения
Низкая волатильность беспокоит некоторых наблюдателей. Исходя из предположения, что низкие значения VIX указывают на низкий уровень страха среди инвесторов, эти эксперты предупреждали об опасном самодовольстве, которое поощряло чрезмерное принятие риска. Это, по их словам, в конечном итоге приведет к краху рынка. Во время коррекции на фондовом рынке в начале февраля такие мнения высказал Франческо Филиа, генеральный директор лондонской Fasanara Capital Ltd. (Более подробно см. Также: Низкая волатильность может вызвать крах фондового рынка: Филиа .)
Тем не менее, Филиа также утверждает, что повышенная волатильность является красным флагом для акций. На веб-сайте Fasanara Capital в настоящее время есть поле под названием «Последний комментарий: шок волатильности VIX является сигналом раннего предупреждения о приближении рынков к критической точке», в котором содержится клип CNBC Europe, в котором он делает это противоположное утверждение. Несомненно, он непреднамеренно иллюстрирует ограничения и неясности VIX как инструмента прогнозирования.
Что делать
Для более однозначного совета можно обратиться к главному инвестору Уоррену Баффету. Он считает, что волатильность - это краткосрочный шум, который вообще не должен касаться долгосрочного, ориентированного на ценность инвестора. Повторяя Баффетта, Журнал посоветовал инвесторам оставаться диверсифицированными и снижать риск снижения, при этом признавая, что волатильность нормальна, что избегать ее стоит дорого, и что она предлагает возможности для поиска сделок. (Для получения дополнительной информации см. Также: Стратегии волатильности - подтверждение вашего портфеля. )
Баффет также предостерегает от того, чтобы когда-либо покупать акции по марже, что особенно актуально во времена высокой волатильности. Рыночные падения могут вызвать призывы к марже, которые заставят вас преждевременно продать привлекательные долгосрочные инвестиции. (Подробнее см. Также: Баффет предупреждает инвесторов, чтобы они не брали деньги на покупку акций .)
Директор по исследованиям в службе взаимных рейтинговых фондов Morningstar Inc. предполагает, что инвесторы реагируют на повышенную волатильность, ориентируя свои портфели на акции с малой капитализацией и плательщиков дивидендов. Он также рекомендует меры, направленные на защиту от инфляции и снижение рисков. (Для получения дополнительной информации см. Также: Стратегии акций для крайне изменчивого рынка .)
Финансовый обозреватель Марк Халберт долгое время изучал историю инвестиционных консультативных информационных бюллетеней и обоснованность исследований инвестиционных исследований. Он цитирует исследования, показывающие, что акции с низкой волатильностью часто обеспечивают более высокую долгосрочную доходность. (Более подробно см. Также: 10 акций низкой волатильности для диких рынков .)
