«Кванты» - это имя Уолл-стрит для исследователей рынка, которые используют количественный анализ для разработки прибыльных торговых стратегий. Короче говоря, квант прочесывает соотношение цен и математические отношения между компаниями или торговыми инструментами, чтобы найти выгодные торговые возможности. В течение 1980-х годов группа квантов, работающих на Morgan Stanley, ударила в золото с помощью стратегии, называемой парной торговлей. Институциональные инвесторы и собственные торговые столы в крупных инвестиционных банках с тех пор используют эту технику, и многие из них получили неплохую прибыль благодаря этой стратегии.
Инвестиционные банкиры и управляющие паевыми фондами редко заинтересованы в том, чтобы делиться с общественностью прибыльными торговыми стратегиями, поэтому торговля парами оставалась секретом плюсов (и нескольких ловких людей) до появления Интернета. Онлайн-трейдинг открыл доступ к финансовой информации в режиме реального времени и дал новичку доступ ко всем типам инвестиционных стратегий. Для торговли парами не потребовалось много времени, чтобы привлечь индивидуальных инвесторов и мелких трейдеров, желающих застраховать свой риск от изменений рынка в целом.
Что такое торговля парами?
Торговля парами имеет потенциал для получения прибыли с помощью простых и относительно низких позиций риска. Торговля парами является нейтральной к рынку, то есть направление общего рынка не влияет на его выигрыш или проигрыш.
Цель состоит в том, чтобы сопоставить два торговых инструмента с высокой степенью корреляции, торгуя одним длинным и другим коротким, когда соотношение цены пары расходится с числом стандартных отклонений «x» - «x» оптимизируется с использованием исторических данных. Если пара возвращается к своему среднему тренду, прибыль получается на одной или обеих позициях.
Пример использования акций
Трейдеры могут использовать фундаментальные или технические данные для построения стиля торговли парами. Наш пример здесь носит технический характер, но некоторые трейдеры используют соотношение P / E или другие фундаментальные факторы для измерения корреляции и дивергенции.
Первым шагом в разработке парной торговли является поиск двух акций, которые сильно коррелируют. Обычно это означает, что предприятия находятся в одной отрасли или подсекторе, но не всегда. Например, акции отслеживания индекса, такие как QQQQ (Nasdaq 100) или SPY (S & P 500), могут предложить отличные возможности торговли парами. Два индекса, которые обычно торгуют вместе, это S & P 500 и Dow Jones Utilities Average. Этот простой ценовой график двух индексов демонстрирует их взаимосвязь:
В нашем примере мы рассмотрим два тесно взаимосвязанных бизнеса: GM и Ford. Так как оба являются американскими автопроизводителями, их акции, как правило, движутся вместе.
Ниже приведен недельный график соотношения цен между Ford и GM (рассчитанный путем деления цены акций Ford на цену акций GM). Такое соотношение цен иногда называют «относительной эффективностью» (не путать с индексом относительной силы, что-то совершенно иное). Центральная белая линия представляет среднее соотношение цен за последние два года. Желтые и красные линии представляют одно и два стандартных отклонения от среднего соотношения соответственно.
На приведенном ниже графике потенциал прибыли можно определить, когда соотношение цен достигнет первого или второго отклонения. Когда эти прибыльные расхождения происходят, пришло время занять длинную позицию у слабых игроков и короткую позицию у переигрывателей. Доход от короткой продажи может помочь покрыть стоимость длинной позиции, сделав торговлю пар недорогой для размещения. Размер позиции пары должен соответствовать долларовой стоимости, а не количеству акций; таким образом, 5% -ое движение в одном равно 5% -ному движению в другом. Как и во всех инвестициях, существует риск того, что сделки могут переместиться в красную зону, поэтому важно определить оптимизированные точки стоп-лосс перед началом торговли парами.
Пример использования фьючерсных контрактов
Стратегия парной торговли работает не только с акциями, но и с валютами, товарами и даже опционами. На фьючерсном рынке «мини» контракты - контракты меньшего размера, которые представляют собой долю стоимости полноразмерной позиции - позволяют более мелким инвесторам торговать фьючерсами.
Торговля парами на фьючерсном рынке может включать арбитраж между фьючерсным контрактом и денежной позицией данного индекса. Когда фьючерсный контракт опережает денежную позицию, трейдер может попытаться получить прибыль, открыв короткую позицию на будущее и продолжив длинную позицию по акциям отслеживания индекса, ожидая, что они в какой-то момент соберутся вместе. Часто движения между индексом или товаром и его фьючерсным контрактом настолько ограничены, что прибыль остается только для самого быстрого трейдера - часто использующего компьютеры для автоматического выполнения огромных позиций в мгновение ока.
Пример использования параметров
Опционные трейдеры используют коллы и путы для хеджирования рисков и использования волатильности (или ее отсутствия). Призыв - это обязательство автора продать акции по определенной цене в будущем. Пут - это обязательство автора купить акции по заданной цене в будущем. Торговля парами на рынке опционов может включать в себя написание колла для ценной бумаги, которая превосходит ее пару (еще одна сильно коррелированная ценная бумага), и сопоставление позиции путем написания пута для пары (неэффективной ценной бумаги). По мере того, как две базовые позиции снова возвращаются к своему среднему значению, опционы становятся бесполезными, что позволяет трейдеру получить доход от одной или обеих позиций.
Доказательства рентабельности
В июне 1998 года Йельская школа управления выпустила статью, написанную Эвеном Гейтвом, Уильямом Гетцманном и К. Гиртом Рувенхорстом, которые пытались доказать, что торговля парами выгодна. Используя данные с 1967 по 1997 год, трио обнаружило, что в течение шестимесячного периода торговли торговля парами в среднем приносила 12% прибыли. Чтобы отличить выгодные результаты от простого везения, их тест включал в себя консервативные оценки трансакционных издержек и случайным образом выбранные пары. Вы можете найти полный 34-страничный документ здесь.
Те, кто интересуется техникой парного трейдинга, могут найти больше информации и инструкций в книге Ганапати Видьямурти « Торговля парами : количественные методы и анализ» , которую вы можете найти здесь.
Суть
Широкий рынок полон взлетов и падений, которые вытесняют слабых игроков и ставят в тупик даже самых умных предсказателей. К счастью, используя нейтральные к рынку стратегии, такие как торговля парами, инвесторы и трейдеры могут получать прибыль в любых рыночных условиях. Прелесть парной торговли заключается в ее простоте. Длинные / короткие отношения двух взаимосвязанных ценных бумаг действуют как балласт для портфеля, захваченного в неспокойных водах всего рынка. Удачи вам в поиске прибыли в торговле парами, и вот вам успех на рынках.
