Каково Будущее Единственного запаса?
Фьючерсный контракт на одну акцию (SSF) - это стандартный фьючерсный контракт с отдельной акцией в качестве его основной ценной бумаги. Каждый контракт обычно контролирует 100 акций. В отличие от владения фактическими базовыми акциями, фьючерсы на отдельные акции не передают права голоса или дивиденды.
В отличие от опционов на акции, которые дают держателю право, но не обязательство поставить базовую акцию (для исполнения контракта), фьючерсные контракты предоставляют как право, так и обязанность сделать это.
Понимание фьючерсов на отдельные акции (SSF)
Фьючерсы на отдельные акции, как и во всех стандартных фьючерсных контрактах, дают держателю обязательство принять поставку акций базовых акций на дату истечения срока действия контракта. Продавец контракта обязан доставить эти акции.
Фьючерсные рынки предлагают возможность использовать очень высокое кредитное плечо по сравнению с наличными или спотовыми рынками. Трейдеры используют фьючерсы, чтобы хеджировать или спекулировать движением цены базового актива. Например, производитель кукурузы может использовать фьючерсы, чтобы зафиксировать определенную цену и снизить риск, или любой может спекулировать на ценовом движении кукурузы, используя длинные или короткие позиции с использованием фьючерсов.
До появления фьючерсов на отдельные акции инвесторы фондового рынка могли хеджировать свои позиции только опционами или индексными фьючерсами. Однако 21 декабря 2000 года президент Билл Клинтон подписал Закон о модернизации товарных фьючерсов (CFMA) 2000 года. В соответствии с новым законом Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и CFMA работали над планом разделения юрисдикций, и единый биржевые фьючерсы начали торговаться в ноябре 2002 года. Конгресс уполномочил Национальную фьючерсную ассоциацию действовать в качестве саморегулируемой организации на фьючерсных рынках ценных бумаг.
Ключевые вынос
- Фьючерсный контракт на одну акцию - это стандартный фьючерсный контракт с отдельной акцией в качестве его основной ценной бумаги. Каждый контракт обычно контролирует 100 акций. Цель фьючерса на одну акцию состоит в том, чтобы помочь в хеджировании позиций акций. Фьючерсы на одну акцию также дают больший левередж и короткие позиции, чем торговля базовыми акциями.
Риски и преимущества
Основным преимуществом фьючерсов на отдельные акции является возможность построить стратегию, ориентированную на акции одной отдельной компании. Ранее, например, управляющий портфелем хеджировал фьючерсы на индексы, например, на основе индекса Standard & Poor's 500 или композитного индекса Value Line. Поскольку портфель редко соответствовал структуре индекса, любое хеджирование не было совершенным. Корреляции могут быть сильными, но не всегда достаточно сильными.
Еще одним преимуществом стали различия в требованиях к марже и коротким продажам. Фьючерсы оптимизировали и сократили затраты по сравнению с сопоставимыми стратегиями опционов и короткими продажами отдельных акций соответственно.
Риски аналогичны другим фьючерсным контрактам, поскольку левередж может усиливать как потери, так и прибыли. Кроме того, объем торгов по отдельным контрактам был и остается намного ниже, чем индексные фьючерсы. Это приводит к увеличению спрэдов между спросом и предложением и снижению ликвидности рынка.
Глобальные рынки
Хотя прием фьючерсов на единичные акции был хорошим, так как они были запущены в США, активность со временем ослабла. Тем не менее, они по-прежнему имеют глобальный интерес. Торги в Европе, предшествовавшие таковым в США, остаются достаточно активными. В 2017 году Сингапурская биржа (SGX) объявила о выпуске собственных фьючерсов на отдельные акции. То, что Национальная фондовая биржа Индии (NSE), которая уже торговала фьючерсами на отдельные акции, попросила SGX отложить запуск, что свидетельствует о том, что рынок не достаточно велик для всех игроков.
