Согласно недавнему исследованию, сотрудники Комиссии по ценным бумагам и биржам получают такую же впечатляющую отдачу от инвестиций, как и многие компании, которые они исследуют для инсайдерской торговли.
Документ, озаглавленный «Биржевые торги сотрудников SEC», был написан профессором Колумбийской школы бизнеса Шиварамом Райгопалем и Роджером М. Уайтом, доцентом в Школе бухгалтерского учета Аризонского государственного университета.
В отчете отслеживались сделки, совершенные сотрудниками SEC с 2009 по 2011 год. Он обнаружил, что портфель, имитирующий их сделки, приносил бы избыточную доходность с поправкой на риск, составляющую примерно 4% в год по всем ценным бумагам, с доходом до 8, 5% только для этих ценных бумаг. основана и зарегистрирована в Соединенных Штатах, как сообщает Institutional Investor.
Для сравнения, инсайдеры-трейдеры за тот же период получали среднюю доходность с поправкой на риск примерно 6% в год.
Инсайдерская торговля?
Что может быть за впечатляющими результатами такого рода? Исследователи указывают, что «избыточная доходность, по-видимому, обусловлена прежде всего тем, что сотрудники продают акции в преддверии плохих новостей», - говорится в отчете. Причиной этого является то, что сотрудники SEC обязаны продавать свои активы в компаниях, которые им поручено расследовать.
Это инсайдерская торговля? Авторы исследования написали, что они «обеспокоены тем, что такая политика равносильна принуждению сотрудников к продаже акций по непубличной информации, учитывая, что практически все расследования, инициированные SEC, являются частными. В связи с этим у нас возникает вопрос, почему сотрудникам SEC следует разрешить держать отдельные акции ".
SEC контролирует потенциальных мошенников, но кто их контролирует?
Комиссия по ценным бумагам и биржам является регулирующим органом, отвечающим за надзор за отраслью ценных бумаг в Соединенных Штатах.
В отчете также указывалось, что сотрудники SEC принимали решения, которые «не отличаются от наивных индивидуальных инвесторов с точки зрения ценных бумаг, которые они выбирают для покупки». Это может означать, что любая избыточная прибыль не была результатом определенного инвестиционного навыка.
На значительный смысл этого исследования имеет отношение к положению самого SEC. «Даже появление финансовых нарушений потенциально подрывает доверие к SEC с заинтересованными сторонами», - пишут авторы исследования.
