Поскольку фондовый рынок США отскочил от своего недавнего минимума в декабре 2018 года, популярность рискованной ставки, которая уничтожила многих спекулянтов год назад, также возросла. Так называемая «короткая волатильность» или «короткая вол» торговля основана на ожиданиях, что колебания цен на фондовом рынке будут низкими. Пока в 2019 году ETF, предназначенный для имитации краткосрочной торговли, значительно обошел рынок, после падения гораздо более резкого, чем акции в последнем квартале 2018 года, сообщает The Wall Street Journal.
«Momentum стимулировал рынок», - заявил в интервью журналу Mohit Bajaj, директор по торговым решениям ETF в WallachBeth Capital. «Всякий раз, когда что-то движется такими экстремальными способами, трудно оценить, будет ли пробег продолжаться», - добавил он. В приведенной ниже таблице рассказывается о развороте краткосрочной торговли с 5 по 8 февраля 2018 года.
Риски: короткие волатильности ставок год назад
- Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) упал на рекордные 1175 пунктов за один день. Dow упал на 6, 5% за четыре дня. Массовое сокращение краткосрочных сделок вызвало рост волатильности, но еще больше и сделало падение рынка более продолжительным и глубоким.
Значение для инвесторов
Широко используемый индекс волатильности CBOE (VIX) измеряет ожидаемые колебания цены в индексе S & P 500 (SPX) в течение следующих 30 дней, основываясь на торговле опционами, связанной с S & P 500. Он имеет тенденцию к росту, когда рынок падает, а когда рынок вырос, и его часто называют «индикатором страха» для рынка.
Хотя VIX не является продуктом, которым могут торговать инвесторы, существуют различные опционные и фьючерсные контракты, связанные с его стоимостью. Журнал отмечает, что хедж-фонды занимают видное место среди спекулянтов, которые стремятся получить прибыль от торговли этими контрактами. Основываясь на данных CFTC, количество ставок на падающий VIX значительно сократилось в конце 2018 года в связи с падением фондового рынка. Журнал сообщает, что количество чистых коротких позиций сократилось с 133 850 в сентябре до примерно 16 000 в конце декабря.
ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) - еще одно устройство для игры в короткой сделке. Это значение снизилось на 28, 4% в четвертом квартале 2018 года, в то время как S & P 500 снизился менее чем вдвое, 14, 0%. В 2019 году верно обратное. В то время как S & P 500 прибавил 9, 0% к закрытию 6 февраля 2019 года, ETF вырос почти вдвое, на 17, 1%. Сам VIX упал на 39, 5% с начала года в 2019 году, после взлета на 110% в последнем квартале 2018 года.
Как долгосрочные инвестиции, ETF и ETN, связанные с VIX, имеют сомнительную полезность, как обсуждалось в предыдущей статье журнала. Их структура высокой стоимости, по сути, гарантирует, что они потеряют практически всю свою ценность в течение длительного времени, независимо от направления VIX. В результате эти продукты имеют экономический смысл только для краткосрочных спекуляций, что само по себе очень рискованно.
Заглядывая вперед
Хотя сейчас фондовый рынок может находиться в периоде относительного спокойствия, существует множество рисков, которые могут вызвать всплеск беспокойства инвесторов и, следовательно, волатильности. К ним, среди прочего, относятся замедление экономического роста в Китае, неразрешенный торговый спор между США и Китаем и быстрое замедление роста прибыли корпораций. Если волатильность возрастет, эти короткие ставки могут снова привести к огромным потерям.
