Опции могут быть использованы в самых разных стратегиях, от консервативных до рискованных. Они также могут быть адаптированы к ожиданиям, которые выходят за рамки простых направлений. Итак, как только вы изучите базовую терминологию опционов, имеет смысл исследовать факторы, которые влияют на цену опциона в различных сценариях.
Варианты Направленных Стратегий
Когда биржевые трейдеры впервые начинают использовать опционы, обычно это покупка колла или пута для направленной торговли, когда они ожидают, что акция будет двигаться в определенном направлении. Эти трейдеры могут выбирать опцион, а не базовую акцию из-за ограниченного риска, высокого потенциального вознаграждения и меньшего капитала, необходимого для контроля за тем же количеством акций.
Если прогноз положительный (бычий), покупка опциона колл создает возможность поделиться потенциалом роста без необходимости рисковать более чем на долю рыночной стоимости. Если опцион «медвежий», покупка пута позволяет трейдеру воспользоваться преимуществом падения без маржи, необходимой для короткой продажи.
Направление рынка и цены
Можно создать много видов опционных стратегий, но успех или провал позиции зависит от глубокого понимания двух типов опционов: пут и колл. Более того, использование всех возможностей опционов требует нового мышления, потому что трейдеры, которые думают исключительно о направлении рынка, упускают всевозможные возможности.
В дополнение к движению вверх или вниз, акции могут двигаться в боковом направлении или иметь тенденцию умеренного повышения или понижения в течение длительных периодов времени. Они также могут совершить существенное движение вверх или вниз по цене, затем изменить направление и свернуть туда, откуда они начали. Такие движения цен вызывают головную боль у биржевых трейдеров, но дают опционным трейдерам исключительную возможность заработать деньги, даже если акция никуда не денется. Календарные спреды, пеленки, удушения и бабочки подчеркивают несколько вариантов стратегий, разработанных для получения прибыли в таких ситуациях.
Сложности выбора цены
Опционные трейдеры должны понимать дополнительные переменные, которые влияют на цену опциона и сложность выбора правильной стратегии. Как только биржевой трейдер умеет предсказывать будущее движение цены. он или она может полагать, что это легкий переход от вариантов, но это не так. Опционные трейдеры должны иметь дело с тремя переменными параметрами, которые влияют на цену: цена базовой ценной бумаги, время и волатильность. Изменения в любой или во всех этих переменных влияют на значение параметра.
Существуют математические формулы, предназначенные для расчета справедливой стоимости опциона. Трейдер просто вводит известные переменные и получает ответ, который описывает, сколько должен стоить опцион.
Вот основные эффекты, которые переменные оказывают на цену опциона:
1. Базовая цена
На стоимость коллов и путов относительно простым образом влияют изменения базовой цены акций. Когда цена акций растет, коллы должны увеличиваться, а путы должны уменьшаться. Опционы пут должны увеличиться в цене, а коллы должны упасть при падении цены акций.
2. Время
Эффект времени легко осмыслить, но он требует опыта, прежде чем понять его влияние из-за срока годности. Время работает в пользу биржевого трейдера, потому что хорошие компании стремятся расти в течение длительных периодов времени. Но время является врагом покупателя опционов, потому что, если дни проходят без значительного изменения цены базового актива, стоимость опциона будет снижаться. Кроме того, стоимость опциона будет снижаться быстрее по мере приближения срока годности. И наоборот, это хорошая новость для продавца опциона, который пытается извлечь выгоду из сокращения времени, особенно в последний месяц, когда это происходит наиболее быстро.
3. Волатильность
Влияние волатильности на цену опциона - самая сложная концепция для начинающих. Он опирается на меру, называемую статистической (иногда называемой исторической) волатильностью, или, если коротко, SV, с учетом прошлых ценовых движений акций за определенный период времени.
Модели оценки опционов требуют, чтобы трейдер вводил будущую волатильность в течение срока действия опциона. Естественно, опционные трейдеры на самом деле не знают, что это будет, и должны догадываться, работая с моделью ценообразования «в обратном направлении». В конце концов, трейдер уже знает цену, по которой торгуется опцион, и может изучить другие переменные, включая процентные ставки, дивиденды и время, оставшееся после небольшого исследования. В результате единственным отсутствующим числом будет будущая волатильность, которую можно оценить из других исходных данных.
Эти входные данные формируют ядро подразумеваемой волатильности, ключевой меры, используемой трейдерами опционов. Это называется подразумеваемой волатильностью (IV), потому что она позволяет трейдерам определить, какой, по их мнению, будет волатильность в будущем. (Для получения дополнительной информации см . Азбука волатильности опционов .)
Трейдеры используют IV, чтобы оценить, являются ли опционы дешевыми или дорогими. Вы можете услышать, как опционные трейдеры говорят, что уровни премий высоки или уровни премий низки. Что они на самом деле означают, так это то, что текущий IV высокий или низкий. Понимая это, трейдер может определить, когда наступило подходящее время для покупки опционов, потому что премии дешевые, а когда самое время продавать опционы, потому что они дорогие.
Суть
Как только вы получите твердое представление об основах, вы обнаружите, что варианты предоставляют гибкость, чтобы адаптировать риск и вознаграждение каждой сделки к вашим индивидуальным стратегиям.
