Что такое обратное разделение акций?
Обратное разделение акций - это тип корпоративного действия, которое объединяет количество существующих акций в меньшее количество пропорционально более ценных акций. Процесс вовлекает компанию, уменьшающую общее количество ее находящихся в обращении акций на открытом рынке, и часто сигнализирует о компании, терпящей бедствие. Обратное разделение акций делит существующее общее количество акций на число, такое как пять или десять, которое затем будет называться обратным разделением 1 на 5 или 1 на 10 соответственно. Обратное разделение акций также называется консолидацией акций, слиянием или откатом акций и представляет собой противоположное разделение акций, когда акция делится (разделяется) на несколько частей.
Понимание фондовых расколов
Понимание обратного разделения акций
В зависимости от развития рынка и ситуации компании предпринимают ряд действий на корпоративном уровне, которые могут повлиять на структуру капитала компании. Обратное дробление акций является одним из таких корпоративных действий, посредством которого существующие акции корпоративных акций эффективно объединяются, чтобы создать меньшее количество пропорционально более ценных акций. Поскольку компании не создают никакой ценности за счет уменьшения количества акций, цена за акцию увеличивается пропорционально.
Обратное дробление акций не влияет на стоимость корпорации, но обычно является результатом того, что акции корпорации потеряли существенную стоимость. Негативная коннотация, связанная с таким действием, часто ведет к саморазрушению, поскольку акция подвергается повторному давлению продаж.
Например, скажем, фармацевтическая компания владеет десятью миллионами акций на рынке, которые торгуются по цене 5 долларов за акцию. Размещенные акции относятся к акциям компании, в настоящее время принадлежащим всем ее акционерам, включая пакеты акций, принадлежащие институциональным инвесторам, и акции с ограниченным доступом. Поскольку цена акций ниже, руководство компании может искусственно завышать цену за акцию. Они решают пойти на обратное дробление акций 1 к 5, что по сути означает объединение пяти существующих акций в одну новую акцию. После завершения корпоративного действия компания получит (10 миллионов / 5) = 2 миллиона новых акций, и теперь каждая акция будет стоить (5 * 5) = 25 долларов за штуку.
Пропорциональное изменение цены акций также подтверждает тот факт, что компания не создала никакой реальной стоимости, просто выполнив обратное разделение акций. Его общая стоимость, представленная рыночной капитализацией, до и после корпоративного действия должна оставаться неизменной.
Ранее рыночная капитализация = раньше нет. от общего количества акций * Ранее цена за акцию = 10 миллионов * 5 долларов США = 50 миллионов долларов США
Новая рыночная капитализация = новый номер от общего количества акций * Новая цена за акцию = 2 миллиона * 25 долларов США = 50 миллионов долларов США
Фактор, по которому руководство компании решает пойти на обратное разделение акций, становится кратным, с помощью которого рынок автоматически корректирует цену акций.
Такие корпоративные действия предлагаются руководством компании и подлежат согласию акционеров через право голоса. Биржа может временно добавить суффикс (D) к символу тикера компании, чтобы указать, что компания проходит процедуру обратного разделения акций.
Ключевые вынос
- Обратное дробление акций консолидирует количество существующих акций корпоративных акций в меньшее, пропорционально более ценное. Обратное дробление акций не влияет на стоимость компании. Обратное дробление акций часто сигнализирует о том, что компания находится в бедственном положении. Желание повысить цены акций оставаться актуальными и избегать исключения из списков - наиболее распространенные причины для корпораций следовать этой стратегии.
Почему компании обращаются за обратным дроблением акций?
Существует ряд причин, по которым компания может решить сократить количество находящихся в обращении акций на рынке.
Цена акций, возможно, упала до рекордно низкого уровня, что может сделать ее уязвимой для дальнейшего рыночного давления и других неблагоприятных событий, таких как невыполнение требований биржевого листинга. Биржа обычно определяет минимальную цену предложения для акции, которая будет внесена в список. Если акция падает ниже этой цены предложения и остается ниже порогового уровня в течение определенного периода, она рискует быть исключенной из биржи. Например, NASDAQ может исключить акцию, которая постоянно торгуется ниже цены $ 1 за акцию. Такое исключение из биржи на национальном уровне переводит акции компании в статус копейки, и они вынуждены размещаться на внебиржевой доске объявлений (OTCBB) или на розовых листах, которые являются альтернативными рынками для акций с низкой стоимостью. Как только это произойдет, акции сложнее покупать и продавать. Поэтому компании обращаются к обратному разделению акций, чтобы поддерживать более высокую цену за акцию .
Компании также поддерживают более высокие цены на акции за счет обратного дробления акций, поскольку многие институциональные инвесторы и паевые инвестиционные фонды проводят политику против размещения акций, цена которых ниже минимальной . Даже если компания не освобождает биржу от риска делистинга, ее неспособность претендовать на покупку такими крупными инвесторами снижает ее торговую ликвидность и репутацию.
В разных юрисдикциях по всему миру регулирование деятельности компании зависит от числа акционеров, помимо других факторов. Сокращая количество акций, компании иногда стремятся сократить количество акционеров, что позволяет им подпадать под действие их привилегированного регулятора или привилегированного свода законов. Компании, которые хотят стать частными, могут также попытаться сократить число акционеров посредством таких мер.
Компании, которые планируют создать и разместить дочернее предприятие, являющееся независимой компанией, созданной путем продажи или распространения новых акций существующего бизнеса или подразделения материнской компании, также могут использовать обратное дробление для получения привлекательных цен. Например, если акции компании, планирующей отделение, торгуются на более низких уровнях, для нее может быть трудно оценить свои акции дочерней компании по более высокой цене. Они могут сначала разделить свои акции в обратном порядке, чтобы увеличить цену за акцию, а затем создать новую компанию, которая имеет больше шансов получить более высокую цену акций.
Влияние на рынок обратных акций
Как правило, обратное дробление акций не воспринимается участниками рынка положительно. Это указывает на то, что цена акций достигла дна и руководство компании пытается искусственно взвинчивать цены без каких-либо реальных деловых предложений.
Кроме того, ликвидность также может сказываться на снижении количества акций на открытом рынке, что не является положительным знаком для какой-либо листинговой компании.
Примеры обратных акций
Повышение цены за акцию является основной причиной, по которой компании обращаются к обратному дроблению акций, и соответствующие коэффициенты могут варьироваться от 1 к 2 до 1 к 100. Обратное дробление акций было популярно в эпоху после доткомовского пузыря в 2000 году, когда многие компании увидели, что их акции снизились до рекордно низкого уровня. Только в 2001 году более 700 компаний пошли на обратное дробление акций.
В апреле 2002 года крупнейшая в США коммуникационная компания AT & T Inc. (T) объявила о планах обратного дробления акций 1 к 5 в дополнение к планам выделения своего подразделения кабельного телевидения и объединения его с Comcast., Корпоративные действия были запланированы, так как AT & T опасалась, что дополнительный доход может привести к значительному снижению цены акций и повлиять на ликвидность, бизнес и его способность привлекать капитал.
Другие регулярные случаи обратного дробления акций включают в себя множество небольших, часто некоммерческих компаний, занимающихся исследованиями и разработками, которые имеют какой-либо прибыльный или рыночный продукт или услугу. В таких случаях компании проходят эту корпоративную акцию просто для того, чтобы сохранить свои листинги на главной фондовой бирже.
