Что такое анализ отношений?
Анализ коэффициентов - это количественный метод получения информации о ликвидности, операционной эффективности и прибыльности компании путем сравнения информации, содержащейся в ее финансовой отчетности. Анализ отношений является краеугольным камнем фундаментального анализа.
Внешние аналитики используют несколько типов коэффициентов для оценки компаний, в то время как корпоративные инсайдеры полагаются на них меньше из-за их доступа к более подробным операционным данным о компании.
Анализ отношений
Что анализ отношения говорит вам?
Когда инвесторы и аналитики говорят о фундаментальном или количественном анализе, они обычно имеют в виду коэффициентный анализ. Анализ отношения включает в себя оценку эффективности и финансового состояния компании с использованием данных текущей и прошлой финансовой отчетности.
Данные, извлеченные из отчетов, используются для сравнения эффективности компании с течением времени, чтобы оценить, улучшается ли компания или ухудшается, сравнить финансовое положение компании со средним по отрасли или сравнить компанию с одной или несколькими другими компаниями, работающими в ее сектор, чтобы увидеть, как складывается компания.
Анализ отношения может использоваться, чтобы установить линию тренда для результатов одной компании за большое количество периодов финансовой отчетности. Это может выделить изменения компании, которые не были бы очевидны, если взглянуть на данное соотношение, представляющее только один момент времени.
Сравнение компании с аналогами или средними показателями по отрасли является еще одним полезным приложением для анализа коэффициентов. Расчет одного коэффициента для конкурентов в данной отрасли и сравнение по множеству компаний может выявить как положительную, так и отрицательную информацию.
Поскольку компании в одной и той же отрасли обычно имеют схожие структуры капитала и инвестиции в основной капитал, их коэффициенты должны быть практически одинаковыми. Результаты с различным соотношением могут означать, что у одной фирмы есть потенциальная проблема, и она уступает конкурентам, но они также могут означать, что определенная компания гораздо лучше получает прибыль, чем ее коллеги. Многие аналитики используют коэффициенты для обзора секторов, ища наиболее и наименее ценные компании в группе.
Ключевые вынос
- Анализ отношения сравнивает данные по отдельным статьям из финансовой отчетности компании, чтобы выявить понимание прибыльности, ликвидности, операционной эффективности и платежеспособности. Анализ отношения может использоваться для оценки тенденций во времени для одной компании или для сравнения компаний в отрасли или секторе. В то время как коэффициенты предлагают несколько типов понимания, для формирования полной картины финансового положения компании обычно требуются другие виды информации и анализа.
Примеры категорий анализа отношений
Большинство инвесторов знакомы с несколькими ключевыми показателями, особенно те, которые относительно легко рассчитать и интерпретировать. Некоторые из этих коэффициентов включают коэффициент текущей ликвидности, рентабельность собственного капитала (ROE), коэффициент долга к собственному капиталу (D / E), коэффициент выплаты дивидендов и соотношение цены и прибыли (P / E). Несмотря на многочисленные финансовые коэффициенты, их можно разделить на шесть основных групп в зависимости от типа анализа, который они предоставляют.
1. Коэффициенты ликвидности
Коэффициенты ликвидности измеряют способность компании погашать свои краткосрочные долги, когда они наступают из-за использования текущих или быстрых активов компании. Коэффициенты ликвидности включают коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент оборотного капитала.
2. Коэффициенты платежеспособности
Также называемые коэффициентами финансового левериджа, коэффициенты платежеспособности сравнивают уровни долга компании с ее активами, капиталом и прибылью, чтобы оценить, может ли компания оставаться на плаву в долгосрочной перспективе, выплачивая свой долгосрочный долг и проценты по долгу. Примеры коэффициентов платежеспособности включают коэффициент долга к собственному капиталу, коэффициент долга к активам и коэффициент покрытия процентов.
3. Коэффициенты рентабельности
Эти коэффициенты показывают, насколько хорошо компания может получать прибыль от своей деятельности. Маржа прибыли, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность капитала и коэффициент валовой маржи - все это примеры коэффициентов рентабельности.
4. Коэффициенты эффективности
Также называемые коэффициентами активности, коэффициенты эффективности оценивают, насколько хорошо компания использует свои активы и обязательства для увеличения продаж и максимизации прибыли. Ключевыми коэффициентами эффективности являются коэффициент оборачиваемости активов, оборачиваемость запасов и объем продаж за несколько дней в запасах
5. Коэффициенты покрытия
Эти коэффициенты измеряют способность компании производить выплаты процентов и другие обязательства, связанные с ее долгами. Соотношение временного дохода и процентного покрытия обслуживания долга являются примерами коэффициентов покрытия.
6. Рыночные перспективы
Это наиболее часто используемые коэффициенты в фундаментальном анализе и включают дивидендную доходность, коэффициент P / E, прибыль на акцию и коэффициент выплаты дивидендов. Инвесторы используют эти коэффициенты, чтобы определить, какую прибыль они могут получить от своих инвестиций, и предсказать, как будет развиваться акция в будущем.
Например, если среднее отношение P / E всех компаний в индексе S & P 500 равно 20, а большинство компаний имеют P / E от 15 до 25, акция с коэффициентом P / E 7 будет считаться недооцененной в то время как один с P / E 50 будет считаться переоцененным. Первый может иметь тенденцию к росту в будущем, тогда как последний будет иметь тенденцию к снижению до тех пор, пока не совпадет с его внутренней ценностью.
Примеры анализа отношения в использовании
Анализ отношения может обеспечить раннее предупреждение о потенциальном улучшении или ухудшении финансового положения или результатов деятельности компании. Аналитики активно анализируют финансовые данные квартальных финансовых отчетов компании за любые подобные намеки.
У успешных компаний, как правило, хорошие показатели во всех областях, и любые признаки слабости в одной области могут вызвать значительную распродажу акций. Определенные коэффициенты тщательно изучаются из-за их актуальности для определенного сектора, например, оборачиваемость запасов для сектора розничной торговли и количество неоплаченных дней (DSO) для технологических компаний.
Использование любого соотношения в любой из перечисленных выше категорий следует рассматривать только как отправную точку. Дальнейший анализ с использованием дополнительных коэффициентов и качественного анализа должен быть включен для эффективного анализа общего финансового положения компании.
Коэффициенты обычно сопоставимы только между компаниями одного и того же сектора, поскольку приемлемый коэффициент в одной отрасли может рассматриваться как слишком высокий или слишком низкий в другой. Например, компании в таких секторах, как коммунальные услуги, обычно имеют высокий коэффициент долга к собственному капиталу, который является нормальным для его отрасли, в то время как аналогичный коэффициент для технологической компании может рассматриваться как неустойчиво высокий.
