ОПРЕДЕЛЕНИЕ Pac-Man
Pac-Man - это тактика защиты от враждебного поглощения с высокой степенью риска, при которой целевая фирма пытается захватить компанию, сделавшую враждебную ставку, путем покупки большого количества акций потенциального покупателя. Предполагается, что защита Pac-Man удерживает потенциального приобретателя, который не хотел бы захватывать себя. Pac-Man, видеоигра, возникла в Японии в 1980 году и дала точное визуальное представление о том, как целевая фирма может превратить столы в агрессивного и решительного гоблера.
ЛОМАЯСЬ Pac-Man
В обычной деловой практике компания, которая хочет купить другую компанию, будет дружественно подходить к совету директоров этой цели. Цель может уважительно снизиться, и заинтересованная сторона может оставить это так. С другой стороны, компания может продолжать пытаться убедить правление цели согласиться на ее покупку, обычно повышая цену предложения. Если правление цели все еще сопротивляется предложениям, в большинстве случаев обнадеживающий приобретатель прекращает свои действия. Однако, если он действительно намерен купить другую компанию, он может пойти враждебно.
Чтобы помешать враждебному поглощению, компания может выполнить несколько маневров, таких как принятие защиты от ядовитых таблеток, установка шахматной структуры доски или поиск белого рыцаря. Тактика защиты Pac-Man считается экстремальной, поскольку она включает в себя действия, которые могут нанести существенный ущерб компании. Цель может продать свои собственные активы или занять значительные средства для финансирования покупок акций потенциального покупателя, чтобы предотвратить поглощение. Если проданные активы являются основными для компании, продолжающиеся операции будут повреждены; если компания слишком сильно использует себя, беря дополнительный долг для покупки акций враждебного участника торгов, это увеличит процентные расходы и сделает ее баланс более уязвимым для неожиданного рыночного шока. Кроме того, существует проблема отвлечения управления при запуске защиты Pac-Man.
Защита Pac-Man не всегда срабатывает, но впервые она была успешно использована в 1982 году Мартином Мариеттой для предотвращения поглощения Bendix Corp. В 1988 году American Brands успешно применила его против E-II, а Totalfina применила его в 1999 году, чтобы предотвратить поглощение Эльфом Аквитании.
