Содержание
- Что такое нераспределенная прибыль?
- Формула и расчет
- Что говорит вам накопленный доход
- Использование нераспределенной прибыли
- Управление и нераспределенная прибыль
- Дивиденды и нераспределенная прибыль
- Нераспределенная прибыль против выручки
- Ограничения нераспределенной прибыли
- Пример нераспределенной прибыли
Что такое нераспределенная прибыль?
Нераспределенная прибыль (RE) - это сумма чистой прибыли, оставшейся для бизнеса после выплаты дивидендов его акционерам. Бизнес генерирует прибыль, которая может быть положительной (прибыль) или отрицательной (убытки).
Положительная прибыль дает владельцу (-ам) бизнеса или руководству компании много возможностей использовать заработанные излишки. Часто эта прибыль выплачивается акционерам, но она также может быть реинвестирована обратно в компанию для целей роста. Деньги, не выплаченные акционерам, считаются нераспределенной прибылью.
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная формула доходов и расчет
RE = BP + чистый доход (или убыток) -C-Swhere: BP = начальный период REC = денежные дивидендыS = дивиденды по акциям
Что говорит вам накопленный доход
Всякий раз, когда компания генерирует избыточный доход, часть долгосрочных акционеров может ожидать некоторый регулярный доход в виде дивидендов в качестве вознаграждения за размещение своих денег в компании. Трейдеры, которые ищут краткосрочные выгоды, могут также предпочесть получать выплаты дивидендов, которые предлагают мгновенную прибыль.
Дивиденды также предпочтительны, так как многие юрисдикции допускают дивиденды в качестве необлагаемого налогом дохода, в то время как прибыль на акции облагается налогом. С другой стороны, руководство компании может полагать, что они могут лучше использовать деньги, если они удерживаются внутри компании. Точно так же могут быть акционеры, которые доверяют потенциалу управления и могут предпочесть позволить им сохранить прибыль в надежде на гораздо более высокую прибыль (даже с налогами).
Ключевые вынос
- Нераспределенная прибыль (RE) - это сумма чистой прибыли, оставшейся для бизнеса после выплаты дивидендов его акционерам. Решение сохранить прибыль или распределить ее среди акционеров, как правило, остается за руководством компании. целевая компания может вообще не выплачивать дивиденды или выплачивать очень небольшие суммы, поскольку она может предпочесть использовать нераспределенную прибыль для финансирования деятельности по расширению.
Использование нераспределенной прибыли
Следующие опции широко охватывают все возможности использования избыточных денег:
- Доходные деньги могут быть распределены (полностью или частично) между владельцами бизнеса (акционерами) в форме дивидендов. Они могут быть инвестированы в расширение существующих бизнес-операций, таких как увеличение производственных мощностей существующих продуктов или найм большего количества торговых представителей. Его можно инвестировать в запуск нового продукта / варианта, например, производителя холодильников, занимающихся производством кондиционеров, или производителя шоколадного печенья, выпускающего варианты со вкусом апельсина или ананаса. Деньги могут быть использованы для любого возможного слияния, приобретения или партнерства. Это приводит к улучшению перспектив бизнеса. Он также может быть использован для выкупа акций. Доходы могут быть использованы для погашения любого непогашенного кредита (долга), который может иметь бизнес.
Первый вариант приводит к тому, что заработанные деньги навсегда исчезают из бухгалтерских книг и счетов бизнеса, поскольку выплаты дивидендов необратимы. Тем не менее, все другие варианты сохраняют заработанные деньги для использования в бизнесе, и такие инвестиции и финансовая деятельность составляют нераспределенную прибыль (RE).
По определению, нераспределенная прибыль - это совокупная чистая прибыль или прибыль компании после учета выплаты дивидендов. Он также называется избыточным доходом и представляет собой резервные деньги, которые доступны руководству компании для реинвестирования в бизнес. Когда он выражается в процентах от общей прибыли, он также называется коэффициентом удержания и равен (1 - коэффициент выплаты дивидендов).
Хотя последний вариант погашения долга также приводит к выводу денег, он по-прежнему оказывает влияние на бизнес-счета, например, сохранение будущих процентных платежей, что дает право на включение в нераспределенную прибыль.
Управление и нераспределенная прибыль
Решение о сохранении прибыли или ее распределении между акционерами обычно остается за руководством компании. Тем не менее, это может быть оспорено акционерами большинством голосов, поскольку они являются реальными владельцами компании.
Руководство и акционеры могут пожелать, чтобы компания сохранила прибыль по нескольким причинам. Будучи лучше информированными о рынке и бизнесе компании, руководство может иметь в виду проект с высокими темпами роста, который они могут воспринимать как кандидата для получения существенной прибыли в будущем. В долгосрочной перспективе такие инициативы могут привести к лучшей прибыли для акционеров компании, а не к получению дивидендов. Погашение долгов под высокие проценты также предпочитается руководством и акционерами, а не выплатой дивидендов.
Чаще всего руководство компании использует взвешенный подход. Это включает выплату номинальной суммы дивидендов и сохранение значительной части прибыли, что обеспечивает беспроигрышный вариант.
Дивиденды и нераспределенная прибыль
Дивиденды могут быть распределены в форме денежных средств или акций. Обе формы распределения сокращают нераспределенную прибыль. Выплата дивидендов в денежной форме приводит к оттоку денежных средств и отражается в бухгалтерском учете и счетах как чистые сокращения. Поскольку компания теряет право собственности на свои ликвидные активы в форме денежных дивидендов, это снижает стоимость активов компании в балансе, тем самым влияя на RE.
С другой стороны, хотя дивиденды по акциям не приводят к оттоку денежных средств, выплаты по акциям переводят часть нераспределенной прибыли в обыкновенные акции. Например, если компания платит одну акцию в качестве дивиденда за каждую акцию, принадлежащую инвесторам, цена за акцию сократится до половины, потому что количество акций по существу удвоится. Поскольку компания не создала никакой реальной стоимости, просто объявив дивиденды по акциям, рыночная цена на акцию корректируется в соответствии с пропорцией дивидендов по акциям.
Хотя увеличение количества акций может не повлиять на бухгалтерский баланс компании, поскольку рыночная цена автоматически корректируется, она снижает оценку на акцию, что отражается на счетах операций с капиталом, тем самым влияя на RE.
Компания, ориентированная на рост, может вообще не выплачивать дивиденды или выплачивать очень небольшие суммы, поскольку она может предпочесть использовать нераспределенную прибыль для финансирования таких видов деятельности, как исследования и разработки, маркетинг, требования к оборотному капиталу, капитальные затраты и приобретения для достижения дополнительного роста., Такие компании имеют высокий RE на протяжении многих лет. У развивающейся компании может не быть много вариантов или проектов с высокой отдачей, чтобы использовать избыточные денежные средства, и она может предпочесть выплату дивидендов. Такие компании имеют низкие RE.
Нераспределенная прибыль против выручки
Как выручка, так и нераспределенная прибыль важны для оценки финансового состояния компании, но они подчеркивают различные аспекты финансовой картины. Доход находится в верхней части отчета о прибылях и убытках и часто упоминается как номер верхней строки при описании финансовых результатов компании. Поскольку выручка - это общий доход, полученный компанией, это доход, полученный до операционных расходов, и накладные расходы вычитаются. В некоторых отраслях выручка называется валовой продажей, поскольку валовая цифра указана до вычетов.
Нераспределенная прибыль - это часть прибыли компании, которая удерживается или сохраняется и сохраняется для будущего использования. Нераспределенная прибыль может быть использована для финансирования расширения или выплаты дивидендов акционерам позднее. Нераспределенная прибыль относится к чистому (а не к валовому) доходу, поскольку это сумма чистого дохода, сэкономленная компанией с течением времени.
Ограничения нераспределенной прибыли
Как аналитик, абсолютная цифра нераспределенной прибыли в течение определенного квартала или года может не дать сколько-нибудь значимого понимания, а ее наблюдение в течение определенного периода времени (например, более пяти лет) может только указывать на тенденцию относительно того, сколько денег компания удерживает., Как инвестор, вы хотели бы сделать гораздо больше выводов, например, какую прибыль получил нераспределенный доход, и были ли они лучше, чем любые альтернативные инвестиции.
Нераспределенная прибыль до рыночной стоимости
Чтобы оценить, насколько успешно компания использовала оставшиеся деньги, нужно взглянуть на ключевой фактор, называемый «Нераспределенная прибыль к рыночной стоимости». Он рассчитывается за период времени (обычно пару лет) и оценивает изменение цена акций по отношению к чистой прибыли, удерживаемой компанией.
Например, в течение пятилетнего периода с сентября 2013 года по сентябрь 2017 года цена акций Apple выросла с 95, 30 долл. США до 154, 12 долл. США за акцию. За тот же пятилетний период общая прибыль на акцию составила 38, 87 долл. США, а общая сумма дивидендов, выплаченных компанией, составила 10 долл. США на акцию. Эти цифры получены путем суммирования прибыли на акцию и дивидендов на акцию за каждый из пяти лет. Эти цифры доступны в разделе «Ключевые коэффициенты» отчетов компании.
Как доступно на портале MorningStar, Apple имела следующие значения EPS и дивидендов за указанный период времени, и их суммирование дает приведенные выше значения для общего EPS и общего дивиденда:
Разница между общей суммой прибыли на акцию и общим дивидендом дает чистую прибыль, оставшуюся у компании: $ 38, 87 - $ 10 = $ 28, 87. Таким образом, за пятилетний период компания сохранила прибыль в размере 28, 87 долл. На акцию. За тот же период цена его акций выросла на (154, 12 долл. США - 95, 30 долл. США = 58, 82 долл. США) за акцию. Разделив это повышение цены на акцию на чистую прибыль, оставшуюся на акцию, можно получить коэффициент (58, 82 долл. США / 28, 87 долл. США = 2, 037), который указывает на то, что на каждый доллар нераспределенной прибыли компании удалось создать рыночную стоимость на сумму 2, 037 долл. США.
Если бы компания не сохранила эти деньги и вместо этого взяла ссуду под проценты, полученная стоимость была бы меньше из-за исходящей процентной выплаты. RE предлагает свободный капитал для финансирования проектов, позволяющих эффективно создавать прибыльные компании.
Анализ аналогичного расчета для другой акции, Walmart Inc. (WMT), показывает, что за пятилетний период с января 2013 года по январь 2018 года цена акций зрелой фирмы выросла с 69, 95 долл. США до 106, 6 долл. США, а чистая прибыль составила 12, 36 долл. США на акцию., Изменение рыночной стоимости в отношении нераспределенной прибыли составляет ($ 106, 6 - $ 69, 95) / $ 12, 36 = 2, 965, что указывает на то, что Walmart генерировал почти втрое рыночную стоимость для каждого доллара нераспределенной прибыли.
Значение создано
Тем не менее, читатели должны отметить, что приведенные выше расчеты указывают на стоимость, созданную в отношении использования только нераспределенной прибыли, и не указывают на общую стоимость, созданную компанией. Вполне возможно, что в совокупности акции Apple, возможно, принесли больше прибыли, чем акции Walmart в течение периода обучения, потому что Apple, возможно, дополнительно сделала отдельные (не RE) крупные инвестиции, что привело к увеличению общей прибыли. С другой стороны, у Walmart может быть более высокий показатель нераспределенной прибыли к фактору рыночной стоимости, но он, возможно, столкнулся с трудностями в целом, что привело к сравнительно более низкой общей прибыли.
Пример нераспределенной прибыли
Компании публично отражают нераспределенную прибыль по собственному капиталу на балансе. Теперь эта цифра стала стандартом и отражается в отдельной строке в балансе компании. Например, недавний баланс Apple Inc. (AAPL) показывает, что по состоянию на июнь 2018 года компания сохранила прибыль в размере 79, 436 млрд долларов:
Аналогичным образом, производитель iPhone, чей финансовый год заканчивается в сентябре, имел нераспределенную прибыль в размере 98, 33 млрд долларов на сентябрь 2017 года:
Нераспределенная прибыль рассчитывается путем сложения чистой прибыли с (или вычитанием чистых убытков) нераспределенной прибыли предыдущего периода, а затем вычитанием любых чистых дивидендов, выплаченных акционерам.
Эта цифра рассчитывается в конце каждого отчетного периода (ежеквартально / ежегодно). Как следует из формулы, нераспределенная прибыль зависит от соответствующего показателя предыдущего периода. Результирующее число может быть как положительным, так и отрицательным, в зависимости от чистого дохода или убытка, генерируемых компанией.
В качестве альтернативы, компания, выплачивающая большие дивиденды, чьи сети превышают другие показатели, также может привести к тому, что нераспределенная прибыль станет отрицательной. Любая статья, которая влияет на чистый доход (или чистый убыток), повлияет на нераспределенную прибыль. К таким статьям относятся выручка от реализации, себестоимость проданных товаров, амортизация и необходимые операционные расходы.
