Содержание
- Паевые инвестиционные фонды против ETFs
- сходства
- Паевые инвестиционные фонды
- Биржевые фонды
- Особые соображения - налоги
Взаимные фонды против ETFs: обзор
Паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF) созданы на основе концепции инвестирования в объединенные фонды, часто придерживаясь пассивной индексированной стратегии, которая пытается отслеживать или копировать репрезентативные контрольные индексы. Объединенные фонды объединяют ценные бумаги, предлагая инвесторам диверсифицированный портфель. Концепция объединенного фонда в первую очередь предлагает диверсификацию и экономию за счет масштаба, что позволяет менеджерам снизить операционные издержки за счет операций с крупными партиями с объединенным инвестиционным капиталом.
Ключевые вынос
- И паевые инвестиционные фонды, и ETF предлагают инвесторам объединенные варианты инвестиционных продуктов. Паевые инвестиционные фонды имеют более сложную структуру, чем ETF с различными классами акций и комиссионными. Как правило, ETF обращаются к инвесторам, поскольку они отслеживают рыночные индексы, а паевые инвестиционные фонды привлекают широкий выбор активно управляемых. Фонды. ETF активно торгуют в течение всего торгового дня, в то время как сделки с взаимными фондами закрываются в конце торгового дня. Взаимные фонды активно управляются, а ETF - это пассивные варианты инвестирования.
сходства
Как взаимные фонды, так и ETF обычно имеют от 100 до 3000 различных отдельных ценных бумаг в фонде. Оба типа инвестиций также в основном регулируются тремя основными законами о ценных бумагах, принятыми после обвала рынка в 1929 году.
- Закон о ценных бумагах 1933 года Закон о ценных бумагах и биржах 1934 года Закон об инвестиционных компаниях 1940 года
Хотя эти два инвестиционных продукта построены на основе одной и той же концепции объединенного фонда и регулируются одними и теми же основными законами о ценных бумагах, между этими вариантами, несомненно, существуют существенные различия. Эти различия могут быть привлекательными в зависимости от инвестора.
3000
Максимальное количество ценных бумаг, которые обычно находятся во взаимном фонде или отслеживаются ETF; минимальное количество обычно составляет не менее 100.
Паевые инвестиционные фонды
MFS Investment Management предложила первый американский паевой инвестиционный фонд в 1924 году. С 1920-х годов паевые инвестиционные фонды предоставляют инвесторам широкий выбор предложений по объединенным фондам. Хотя некоторые паевые инвестиционные фонды находятся в пассивном управлении, многие инвесторы обращаются к этим ценным бумагам за добавленной стоимостью, которую они могут предложить в активно управляемой стратегии. Для этих инвесторов активное управление является ключевым отличием, поскольку они полагаются на профессионального менеджера для создания оптимального портфеля, а не просто следуют за индексом.
Паевые инвестиционные фонды предлагают широкий спектр активно управляемых вариантов фондов, в то время как у ETF, как правило, есть более пассивно управляемые варианты.
Из двух вариантов, в качестве ведущих, активно управляемых инвестиций, взаимные фонды имеют некоторые дополнительные сложности. Как правило, плата за управление будет выше для взаимного фонда, потому что перед менеджерами стоит более сложная работа по выявлению лучших ценных бумаг, соответствующих стратегии портфеля. Паевые инвестиционные фонды также давно интегрированы в процесс брокерских операций с полным спектром услуг. Это предложение с полным набором услуг является основной причиной структурирования классов акций, а также может добавить некоторые дополнительные соображения о плате.
Паевые инвестиционные фонды создаются для предложения с несколькими классами акций. Каждый класс акций имеет свою структуру оплаты, которая требует, чтобы инвестор оплачивал брокеру различные виды продаж. Различные классы акций также имеют различные типы операционных сборов.
Операционные сборы паевого инвестиционного фонда всесторонне выражаются инвестору через соотношение расходов. Коэффициент расходов состоит из комиссий за управление, операционных расходов и сборов 12b-1. 12b-1 сборы являются фундаментальным отличием между взаимными фондами и ETFs. Взаимный фонд требует 12b-1 комиссионных для покрытия расходов, связанных с продажей фонда через брокерские отношения с полным спектром услуг. Платы 12b-1 в ETF не нужны, и, следовательно, могут немного увеличить соотношение расходов взаимного фонда.
Для инвестора также важно понимать цену взаимных фондов. Паевые инвестиционные фонды оцениваются на основе чистой стоимости активов (NAV), которая рассчитывается в конце торгового дня. Стандартные открытые взаимные фонды могут быть куплены и проданы только в их NAV, что означает, что инвестор, размещающий сделку в течение торгового дня, должен ждать, пока не будет рассчитана окончательная цена для совершения сделки.
Плата за взаимный фонд обычно выше, чем у ETF, в основном потому, что большинство взаимных фондов активно управляются, что требует больше рабочей силы и вложений, чем у ETF с более пассивным управлением.
Биржевые фонды
Первые ETF начали торговаться в 1990-х годах. Правила в первую очередь требовали пассивного управления этими средствами с отслеживанием индекса ценных бумаг. В 2008 году регуляторные изменения начали делать активно управляемые ETFs доступными для американских инвесторов.
Исторически ETF были популярны для индексных инвесторов, стремящихся получить доступ к определенному сегменту рынка с преимуществами диверсификации по всему сектору. После кризиса 2008 года популярность интеллектуальных бета-фондов начала расти. На арене предложений ETF смарт-бета предоставляет тип индивидуального индексного продукта, построенного на основе методологии индексирования на основе факторов. Эта настройка позволяет инвесторам выбирать из вариантов индекса с выбранными фундаментальными характеристиками, которые во многих случаях могут существенно превзойти. С развитием интеллектуальных фондов бета-индексов возможности ETF расширились, предоставив инвесторам более широкий выбор пассивных вариантов ETF.
Сборы также являются важным фактором для инвесторов ETF. ETFs не несут комиссию за загрузку продаж. Инвесторы будут платить комиссию, если потребуется, чтобы торговать ими, но многие ETFs торгуют бесплатно. Когда дело доходит до операционных расходов, ETF также имеют несколько отличий от варианта взаимного фонда.
Расходы ETF обычно ниже по нескольким причинам. ETFs имеют более низкую комиссию за управление, потому что многие из них являются пассивными фондами, которые не требуют анализа запасов от управляющего фондом. Комиссионные за транзакции также обычно ниже, так как требуется меньше торговли. Как уже упоминалось, ETF также не взимают комиссию 12b-1, что снижает общий коэффициент расходов.
Ценообразование на ETF также отличается от ценообразования взаимных фондов. Важное соображение при сравнении двух. ETFs торгуют в течение дня на биржах, как акции. Эта активная торговля может понравиться многим инвесторам, которые предпочитают торговать в реальном времени и совершать сделки в своем портфеле. В целом, цена ETF отражает оценку ценных бумаг в портфеле в режиме реального времени.
Особые соображения - налоги
Налоги на паевые инвестиционные фонды и ETFs, как и любые другие инвестиции, где любой заработанный доход облагается налогом. Инвесторы должны платить налог на прирост капитала в краткосрочной или долгосрочной перспективе при продаже своих акций с целью получения прибыли. Краткосрочный прирост капитала применяется к акциям, которые хранятся менее чем за год до продажи. Долгосрочные налоги включают прибыль от акций, проданных после владения в течение года или дольше.
На 2019 год краткосрочный прирост капитала облагается налогом по обычной ставке налога на прибыль. Долгосрочный прирост капитала облагается налогом по ставке 0%, 15% и 20% в зависимости от уровня подоходного налога инвестора. Инвесторы в паевые инвестиционные фонды и ETF также должны платить налоги на любые дивиденды, которые они получают от холдинга. Обычные дивиденды облагаются по обычной ставке налога на прибыль. Квалифицированные дивиденды облагаются налогом по ставке долгосрочного прироста капитала.
Паевые инвестиционные фонды обычно имеют более высокие налоговые последствия, потому что они платят инвесторам распределение доходов от прироста капитала. Эти распределения капитала, выплачиваемые взаимным фондом, облагаются налогом. ETFs обычно не выплачивают распределение капитала, и поэтому могут иметь небольшое налоговое преимущество.
Для инвесторов, которые держат свои активы в налоговом транспортном средстве, таком как 401 (k), это преимущество исчезает. 401 (K) и другие квалифицированные планы принимают взносы на основе отложенного налога. Деньги, которые депонируются - до определенных годовых ограничений - не облагаются подоходным налогом. Кроме того, инвестиции в счет могут расти без налогов и не облагаются налогами при совершении сделок.
