Коэффициент MAR - это показатель доходности, скорректированный с учетом риска, который можно использовать для сравнения производительности консультантов по торговле сырьевыми товарами, хедж-фондов и торговых стратегий. Коэффициент MAR рассчитывается путем деления совокупного годового темпа роста (CAGR) фонда или стратегии с момента его создания на наиболее значительную просадку. Чем выше коэффициент, тем лучше доходность с учетом риска. Коэффициент MAR получил свое название из бюллетеня «Отчет об управляемых счетах», представленного в 1978 году Леоном Роузом (1925–2013), издателем различных финансовых бюллетеней, разработавших этот показатель.
Разбив МАР Коэффициент
Коэффициент MAR стандартизирует показатель для сравнения производительности. Например, если Фонд A зарегистрировал совокупный годовой темп роста в 30% с момента его создания и имел максимальную просадку 15% в своей истории, его коэффициент MAR равен 2. Если Фонд B имеет CAGR 35% и максимум просадка 20%, коэффициент MAR равен 1, 75. В то время как Фонд B имеет более высокие абсолютные темпы роста, с учетом риска, Фонд A будет считаться превосходящим из-за более высокого коэффициента MAR.
Но что, если Фонд B существует уже 20 лет, а Фонд A работает только пять лет? Фонд B, вероятно, пережил больше рыночных циклов благодаря своему более длительному существованию, в то время как Фонд A мог работать только на более благоприятных рынках. Это является ключевым недостатком коэффициента MAR, поскольку он сравнивает результаты и просадки с момента его создания, что может привести к очень разным периодам и рыночным условиям в разных фондах и стратегиях. Этот недостаток коэффициента MAR преодолевается с помощью другого показателя эффективности, известного как коэффициент Кальмара, который учитывает совокупные годовые доходы и просадки только за последние 36 месяцев, а не с момента их создания.
