Репо 105 был своего рода лазейкой в учете операций обратного выкупа (репо), которыми воспользовались ныне потухшие Lehman Brothers, пытаясь скрыть истинное количество рычагов в трудные времена 2007-2008 годов. В этом соглашении РЕПО, поскольку оно было обновлено, чтобы закрыть лазейку, компания может классифицировать краткосрочный кредит как продажу и впоследствии использовать денежные поступления от «продажи» для уменьшения своих обязательств.
Ломая Репо 105
На рынке репо фирма может получить доступ к избыточным средствам других фирм на короткие периоды, обычно в одночасье, в обмен на обеспечение. Фирма, занимающая средства, обещает вернуть краткосрочный кредит с небольшим процентом; залог, как правило, никогда не переходит в другие руки. Это то, что позволяет фирмам регистрировать поступающие денежные средства как продажу - предполагается, что обеспечение было «распродано» и выкуплено позже.
Репо 105 сделал заголовки после краха Lehman Brothers. Сообщалось, что Lehman воспользовался этим бухгалтерским маневром, чтобы погасить обязательства на 50 миллиардов долларов, чтобы уменьшить левередж на их балансе. Технически, в соответствии с правилом репо, как было написано тогда, и с натянутой и отчаянной фантазией финансового директора Эрин Каллан и ее подчиненных, их операции репо 105 позволяли признавать продажи вместо заимствований, удерживали заемные средства вне баланса и не требовали раскрытие долговых обязательств. В действительности, учитывая ситуацию в то время, они не были действительны на практике. Согласно существующему правилу, репо будет отражаться как продажа или финансирование в зависимости от того, сохранила ли компания эффективный контроль над активами, обеспеченными залогом, для краткосрочного займа. Если компания может выкупить активы, это будет сделка по финансированию; если этого не произойдет, это будет продажа. В сделках Repo 105 Lehman утверждал, что отказался от эффективного контроля, потому что он получил только 100 долларов за каждые 105 долларов в объявленном обеспечении (отсюда и «105»). Таким образом, как заявили в инвестиционном банке, это были сделки купли-продажи, которые генерировали выручку для сокращения левереджа.
Закрытие лазейки
Изучив ценный урок о том, как Уолл-стрит найдет способ злоупотребить правилом бухгалтерского учета, Совет по стандартам финансового учета (FASB) выпустил ASU № 2011-03 «Переводы и обслуживание (тема 860): пересмотр эффективного контроля за выкупом» Соглашения «. Правило было усовершенствовано, говорится в пресс-релизе FASB, «исключив из рассмотрения критерий способности исполнителя свои договорные права и обязанности из критериев определения эффективного контроля».
