Инвестиции с низким и высоким уровнем риска: обзор
Риск абсолютно фундаментален для инвестирования; обсуждение возвратов или результатов не имеет смысла, по крайней мере, без упоминания о риске. Однако проблема для новых инвесторов заключается в том, чтобы выяснить, в чем именно заключается риск, и в чем разница между низким риском и высоким риском.
Учитывая фундаментальный риск для инвестиций, многие новые инвесторы предполагают, что это четко определенная и поддающаяся количественной оценке идея. К сожалению это не так. Как это ни странно звучит, до сих пор нет реального соглашения о том, что означает «риск» или как его следует измерять.
Академики часто пытались использовать волатильность в качестве показателя риска. В определенной степени это имеет смысл. Волатильность - это мера того, насколько данное число может меняться со временем. Чем шире диапазон возможностей, тем больше вероятность того, что некоторые из них будут плохими. Более того, волатильность относительно легко измерить.
К сожалению, волатильность является мерой риска. Хотя верно, что более волатильные акции или облигации открывают для владельца более широкий диапазон возможных результатов, это не обязательно влияет на вероятность этих результатов. Во многих отношениях изменчивость больше похожа на турбулентность, которую пассажир испытывает на самолете - возможно, неприятно, но на самом деле не имеет отношения к вероятности крушения.
Лучший способ думать о риске - это возможность или вероятность того, что актив испытывает постоянную потерю стоимости или производительность ниже ожидаемой. Если инвестор покупает актив, ожидающий доходность 10%, вероятность того, что доход будет ниже 10%, является риском этих инвестиций. Это также означает, что недостаточная производительность по отношению к индексу не обязательно является риском. Если инвестор покупает актив, ожидая, что он вернет 7%, а он вернет 8%, тот факт, что S & P 500 вернул 10%, в значительной степени не имеет значения.]
Ключевые вынос
- Не существует идеальных определений или измерений риска. Неопытным инвесторам было бы полезно думать о риске с точки зрения вероятности того, что данная инвестиция (или портфель инвестиций) не сможет достичь ожидаемой доходности, и величины, по которой она может упустить такую возможность. Цель. Чтобы лучше понять, что такое риск и откуда он может прийти, инвесторы могут работать над созданием портфелей, которые не только имеют более низкую вероятность потерь, но и более низкую максимальную потенциальную потерю.
Инвестиции высокого риска
Инвестиции с высокой степенью риска - это инвестиция, для которой существует либо большая процентная вероятность потери капитала или недостаточной эффективности, либо относительно высокая вероятность разрушительной потери. Первый из них интуитивно понятен, если он субъективен: если вам сказали, что есть вероятность 50/50, что ваши инвестиции принесут ожидаемый доход, вы можете счесть это довольно рискованным. Если вам сказали, что с вероятностью 95% инвестиции не принесут ожидаемого дохода, почти все согласятся, что это рискованно.
Однако вторая половина - это та, которую многие инвесторы игнорируют. Чтобы проиллюстрировать это, возьмем, к примеру, автомобильные и авиационные аварии. Недавний анализ, проведенный Национальным советом безопасности, говорит о том, что вероятность смерти человека по любой непреднамеренной причине возросла до 1 к 25 - по сравнению с 1 к 30 в 2004 году. Однако шансы умереть в автокатастрофе только один 102, в то время как шансы умереть в авиакатастрофе ничтожны: один из 205 552.
Для инвесторов это означает, что они должны учитывать как вероятность, так и величину плохих результатов.
Инвестиции с низким уровнем риска
Если инвесторы соглашаются с тем, что инвестиционный риск определяется потерей капитала и / или недостаточной эффективностью относительно ожиданий, это существенно упрощает определение инвестиций с низким и высоким риском.
Инвестирование с низким риском не только означает защиту от вероятности каких-либо убытков, но также означает, что ни один из потенциальных убытков не будет разрушительным.
пример
Давайте рассмотрим несколько примеров, чтобы дополнительно проиллюстрировать разницу между инвестициями с высоким и низким уровнем риска.
Запасы биотехнологии общеизвестно рискованны. От 85% до 90% всех новых экспериментальных препаратов потерпит неудачу, и, что неудивительно, большинство биотехнологических запасов также в конечном итоге потерпит неудачу. Таким образом, существует как высокий процент неэффективности (большая часть из них выйдет из строя), так и значительный объем потенциальной неэффективности (когда запасы биотехнологии терпят неудачу, они обычно теряют 95 или более процентов своей стоимости).
Для сравнения, казначейские облигации США предлагают совершенно другой профиль риска. Почти нет шансов на то, что инвестор, владеющий казначейской облигацией, не сможет получить заявленные проценты и основную сумму. Даже если бы имели место задержки с платежами (крайне редкие в истории Соединенных Штатов), инвесторы, вероятно, окупили бы большую часть инвестиций.
Особые соображения
Также важно учитывать влияние диверсификации на риск инвестиционного портфеля. Вообще говоря, акции крупных корпораций, входящих в Fortune 100, выплачивающие дивиденды, находятся в полной безопасности, и можно ожидать, что в течение многих лет инвесторы будут получать средние и высокие однозначные прибыли.
Тем не менее, всегда существует риск того, что отдельная компания потерпит неудачу. Такие компании, как Eastman Kodak и Woolworths, являются известными примерами разовых историй успеха, которые в конечном итоге потерпели крах. Более того, волатильность рынка возможна всегда. CNBC отметил, что, хотя 2017 год исторически был одним из наименее волатильных рынков, в 2018 году произошли широкие колебания, когда он даже не достиг половины.
Если инвестор держит все свои деньги в одной акции, вероятность того, что случится что-то плохое, все еще может быть относительно низкой, но потенциальная серьезность достаточно высока. Держите портфель из 10 таких акций, хотя и не только риск снижения доходности портфеля, величина потенциального общего портфеля также уменьшается.
Инвесторы должны быть готовы смотреть на риск всесторонне и гибко. Например, диверсификация является важной частью риска. Держать портфель инвестиций, которые имеют низкий риск - но все имеют одинаковый риск - может быть довольно опасно. Возвращаясь к примеру с самолетом, « Экономист» оценивает вероятность падения отдельного самолета на 5, 4 миллиона, но, тем не менее, многие крупные авиакомпании столкнулись (или будут) с катастрофой. Владение портфелем казначейских облигаций с низким уровнем риска может показаться инвестицией с очень низким уровнем риска, но все они подвержены одинаковым рискам; возникновение события с очень низкой вероятностью (такого как дефолт правительства США) было бы разрушительным.
Инвесторы также должны учитывать такие факторы, как временной горизонт, ожидаемая доходность и знания, когда думают о риске. В целом, чем дольше инвестор может ждать, тем больше вероятность того, что он достигнет ожидаемого дохода. Несомненно, существует некоторая корреляция между риском и доходностью, и инвесторы ожидают, что огромные доходы должны принять гораздо больший риск неэффективности. Знания также важны - не только для определения тех инвестиций, которые с наибольшей вероятностью достигают ожидаемого дохода (или лучше), но также и для неправильного определения вероятности и масштабов того, что может пойти не так.
