В то время как Enron стал эмблемой для вопиющего мошенничества с финансовой отчетностью, другие компании также, как известно, фальсифицировали свои цифры. Отчет о прибылях и убытках является одним из основных финансовых отчетов компании, наряду с ее балансом и отчетом о движении денежных средств, и им можно манипулировать несколькими распространенными способами. Инвесторы должны следить за красными флагами, связанными с доходами и расходами.
Отчет о прибылях и убытках показывает, какова прибыль (или прибыль) компании, показывая все ее доходы и расходы за определенный период. Анализ отчета о прибылях и убытках является неотъемлемым аспектом фундаментального анализа. Заявление должно отражать честную и точную картину финансового положения компании, чтобы инвесторы могли принимать обоснованные решения о покупке или продаже акций. Поскольку эти цифры очень важны, они должны быть рассмотрены и утверждены независимым аудитором. К сожалению, аудиторы могут быть обмануты сфабрикованными числами или даже закрывать глаза на такие события (см. WorldCom и Global Crossing). Вот почему инвесторы должны быть бдительными и скептическими при изучении отчетов о доходах компании. ( Чтобы увидеть понимание отчета о прибылях и убытках и найти качество инвестиций в отчете о прибылях и убытках)
Остерегайтесь манипулирования доходами
Доходы подвержены искажению. Обычные способы манипулирования доходами включают в себя учет дохода до его фактического получения или просто получение дохода, который не существует. Компании могут сделать это, совершая мошеннические продажи, чтобы замешать связанные стороны (например, продавая дочерней компании, которая немедленно планирует отменить продажу), регистрируя продажи, которые являются неполными, потому что они связаны с каким-либо условием (например, запись полной стоимости продажи в рассрочку), признание партии как завершенной продажи и изменение контрактов для увеличения продаж. Компания также может отложить подтверждение возврата клиентов на более поздний квартал или, возможно, полностью их игнорировать. Но как инвестору узнать, участвует ли компания в этих манипуляциях с отчетом о доходах? Изучите доходы компании за последние несколько периодов. Если он кажется непоследовательным, это должен быть красный флаг. Инвесторам следует взглянуть на отчеты о прибылях и убытках фирмы за предыдущие периоды, включая последний квартал и последний год, чтобы увидеть, есть ли внезапные и необъяснимые изменения в ее доходах, которые не объясняются ее денежными потоками.
Искажая расходы
Одним из распространенных способов манипулирования расходами является манипулирование запасами. Например, предприятие может купить материалы, а затем не регистрировать полную стоимость покупки или вообще не регистрировать покупку. Компании также могут преувеличивать скидки поставщиков, чтобы сократить расходы или не списывать запасы, которые устарели и более не продаются. Другие схемы включают в себя переоценку или недооценку инвентаря, чтобы представить то, что руководство по рисованию хочет нарисовать, или создание фантомного инвентаря. Чтобы поймать намек на эти практики, изучите расходы компании. Если расходы меняются таким образом, который не согласуется с предыдущими периодами, инвесторы должны исследовать отклонения. Баланс компании и сноски также могут предоставить дополнительную информацию.
Учет банок печенья
Многие предприятия работают в отраслях, где поток доходов не согласован и, следовательно, доход варьируется. Независимо от естественных ритмов отрасли все публично торгуемые компании должны отчитываться о квартальной прибыли, а аналитики и инвесторы отслеживают эту прибыль. Компании находятся под сильным давлением для достижения целей и постоянно превышают свои доходы за предыдущий квартал. Из-за этого они могут по-разному манипулировать своими доходами и расходами, чтобы нарисовать картину стабильности и непрерывного роста, когда на самом деле бизнес может быть менее прибыльным или даже более прибыльным, чем представлен. Например, некоторые предприятия будут хранить резервы доходов за прошлые кварталы, не указав этого явно, или использовать другие средства, чтобы показать прибыльность в будущих кварталах. Другие методы такого учета файлов cookie включают перенос текущих расходов на будущий период с целью увеличения текущих доходов. Будущие расходы также могут быть перенесены на более ранний период. Все, что похоже на подобные манипуляции, также должно стать поводом для дальнейшего расследования. Ищите красные флажки в доходах прошлых периодов и в обсуждении руководством доходов. Также посмотрите, поступают ли текущие доходы от так называемого «другого дохода». Прочие доходы могут быть красным флагом для подключения предыдущих резервов для увеличения текущих доходов. Компании, которые были вовлечены в схемы учета банок печенья, включают Dell и Fannie Mae.
Другие красные флаги
Некоторые транзакции не происходят регулярно и называются не повторяющимися транзакциями. Такая сделка может включать в себя продажу штаб-квартиры компании. Также стоит изучить подобные транзакции, чтобы выяснить, есть ли что-то нерегулярное. Эти виды предметов могут быть показаны как «прибыль от выбытия». Такие разовые транзакции могут стать для компании способом манипулировать своими доходами, и поэтому она заслуживает расследования.
Суть
Инвестор должен проявлять бдительность в отношении расследования всего, что есть в отчете о прибылях и убытках компании, которое поднимает красный флаг. Как доходы, так и расходы уязвимы для манипуляций. Руководство компании часто имеет стимул заниматься манипуляциями, а аудиторы не всегда завоевывают популярность. Чтение отчета о прибылях и убытках и обсуждение руководством своей деятельности (вместе с балансовым отчетом и сносками, а также отчетом о движении денежных средств) дает подсказки для бдительных инвесторов.
