Со времени возникновения биржевых фондов (ETF) они стали рассматриваться как более ликвидная альтернатива взаимным фондам. Инвесторы могут не только добиться такой же широкой диверсификации, как и индексированные взаимные фонды, но, в отличие от взаимных фондов, они могут свободно торговать ими в часы работы рынка.
Что еще более важно, институциональные инвесторы могут использовать их для быстрого входа и выхода из позиций, что делает их ценным инструментом в ситуациях, когда необходимо быстро получить денежные средства. В то время как отдельные инвесторы имеют мало средств при уменьшении ликвидности, институциональные инвесторы, использующие ETF, могут избежать некоторых проблем с ликвидностью путем покупки или продажи единиц создания, которые являются корзинами базовых акций, составляющих каждый ETF.
Низкий уровень ликвидности ведет к увеличению спрэдов между спросом и предложением, большему расхождению между стоимостью чистых активов и стоимостью базовых ценных бумаг, а также к снижению способности торговать с прибылью. Давайте посмотрим, какие ETF дают вам наибольшую ликвидность и, следовательно, наибольшую возможность для получения прибыли.
Факторы, которые влияют на ликвидность ETF
Остается верным, что ETFs обладают большей ликвидностью, чем взаимные фонды. Степень ликвидности ETF зависит от комбинации первичных и вторичных факторов.
Основные факторы включают в себя:
- Состав ETFT - объем торгов отдельными ценными бумагами, составляющими ETF
Вторичные факторы включают в себя:
- Объем торгов самого ETFИнвестиционная среда
Давайте рассмотрим каждый из них более подробно.
Основной фактор: состав ETF
ETF могут быть инвестированы в ряд классов активов, включая недвижимость, фиксированный доход, акции, товары и фьючерсы. В пределах справедливости большинство ETF копируют определенные индексы, такие как индексы с большой, средней, малой, ростовыми или стоимостными индексами. Существуют также ETF, которые фокусируются на конкретных секторах рынка, таких как технологии, а также на определенных странах или регионах.
Как правило, наиболее ликвидными являются ETF, инвестирующие в компании с высокой капитализацией, обращающиеся на внутреннем рынке. В частности, некоторые характеристики ценных бумаг, составляющих ETF, также будут влиять на его ликвидность. Наиболее выдающиеся объяснены ниже.
Класс активов - ETF, которые инвестируют в менее ликвидные ценные бумаги, такие как недвижимость, менее ликвидны, чем те, которые инвестируют в более ликвидные активы, такие как акции или фиксированный доход.
Рыночная капитализация - рыночная капитализация измеряет стоимость ценной бумаги и определяется как количество акций в обращении публичной компании, умноженное на рыночную цену за акцию. По умолчанию наиболее известными публичными компаниями часто являются акции с большой капитализацией, которые по определению являются наиболее ценными из публично торгуемых акций. ETF, инвестирующие в акции, как правило, более ликвидны, если ценные бумаги хорошо известны и широко торгуются. Поскольку эти акции хорошо известны, они обычно находятся в портфелях инвесторов, и объем торгов по ним высок, что также делает их ликвидность высокой. И наоборот, акции компаний с малой и средней капитализацией не так востребованы и не так широко удерживаются в инвестиционных портфелях; следовательно, объем торгов и ликвидность для этих акций ниже.
Профиль риска базовых ценных бумаг. Чем менее рискован актив, тем более ликвидным он будет. Например:
- Акции с большой капитализацией считаются менее рискованными, чем акции с малой и средней капитализацией. Ценные бумаги компаний в развитых странах считаются менее рискованными, чем акции в странах с развивающейся экономикой. ETF, инвестирующие в индексы широкого рынка, менее рискованные, чем те, которые ориентированы на конкретные сектора.. В мире с фиксированным доходом ETF, которые инвестируют в корпоративные облигации инвестиционного уровня и казначейские облигации, менее рискованны, чем те, которые инвестируют в облигации более низкого качества.
В результате, ETF, которые инвестируют в акции с большой капитализацией, развитые экономики, индексы широкого рынка и облигации инвестиционного уровня, будут более ликвидными, чем те, которые инвестируют в своих более рискованных коллег.
Если ценные бумаги в ETF находятся по месту жительства - внутренние ценные бумаги более ликвидны, чем иностранные ценные бумаги по ряду причин:
- Торговля иностранными ценными бумагами осуществляется в разных часовых поясах. На иностранных биржах, а также в странах, в которых они базируются, действуют различные законы и правила торговли, которые влияют на ликвидность. Поскольку большинство иностранных акций принадлежат через американские депозитарные расписки (АДР), которые представляют собой ценные бумаги, которые инвестировать в ценные бумаги иностранных компаний, а не в сами иностранные ценные бумаги, ликвидность ETF, которые инвестируют в ADR, ниже, чем ликвидность ETF, которые не делают.
Размер биржи, на которой ценные бумаги в торговле ETF также имеет значение. Ценные бумаги, которые торгуют на крупных, хорошо известных биржах, более ликвидны, чем те, которые торгуют на небольших биржах, поэтому ETF, которые инвестируют в эти ценные бумаги, также более ликвидны, чем те, которые этого не делают.
Основной фактор: объем торгов акциями ETF
Как рыночная цена влияет на ликвидность акций, так и объем торгов. Объем торгов происходит как прямой результат спроса и предложения. В финансовом мире ценные бумаги с меньшим риском торгуются более свободно, и, следовательно, имеют более высокий объем торгов и ликвидность. Чем активнее торгуются конкретные ценные бумаги, тем более ликвидными они являются; следовательно, ETF, которые инвестируют в активно торгуемые ценные бумаги, будут более ликвидными, чем те, которые не делают.
Люди, которые инвестируют в ETF с меньшим количеством активно торгуемых ценных бумаг, будут подвержены большему разбросу спроса и предложения, в то время как институциональные инвесторы могут принять решение торговать, используя единицы создания, чтобы минимизировать проблемы с ликвидностью.
Вторичный фактор: объем торгов самого ETF
Объем торгов ETF также оказывает минимальное влияние на его ликвидность. Например, ETF, которые инвестируют в акции S & P 500, часто торгуются, что приводит к немного большей ликвидности.
Вторичный фактор: инвестиционная среда
Поскольку торговая деятельность является прямым отражением спроса и предложения на финансовые ценные бумаги, торговая среда также будет влиять на ликвидность. Например, если будет востребован конкретный сектор рынка, будут востребованы ETF, которые инвестируют в этот сектор, что приведет к временным проблемам с ликвидностью. Поскольку компании, выпускающие ETF, могут довольно быстро создавать дополнительные акции ETF, эти проблемы с ликвидностью обычно носят краткосрочный характер.
Суть
Как и в случае любого финансового обеспечения, не все ETF имеют одинаковый уровень ликвидности. На ликвидность ЕФО влияют ценные бумаги, которыми он владеет, объем торговли ценными бумагами, которыми он владеет, объем торговли самого ЕФО и, наконец, инвестиционная среда. Знание того, как эти факторы влияют на ликвидность ЕФО и, следовательно, на его прибыльность, улучшит результаты, что становится особенно важным в средах, где учитывается каждый базисный пункт.
